美银证券：招商银行(03968.HK)首季业绩符预期 评级“跑输大市”

美银证券发布研报称，招商银行(03968,600036.SH)首季业绩大致符合预期，拨备前利润同比增长4.5%，较2025财年的跌1.6%有所改善。首季拨备前利润及纯利分别占该行全年预测的26.7%及25%，基本符合预期。核心一级资本充足率按季持平于14.1%，股东权益回报率同比下跌0.7个百分点至13.5%。维持招商银行盈利预测不变，考虑到招商银行与大型国有银行增长前景相似，但估值显著较高且股息率较低，维持H股及A股的“跑输大市”评级，H股目标价为49.8港元，A股目标价43.28元人民币。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有1家投行给出买入评级，近90天的目标均价为57.7港元。华兴证券(香港)有限公司最新一份研报给予招商银行买入评级，目标价57.7港元。

机构评级详情见下表：

招商银行港股市值2311.52亿港元，在银行行业中排名第8。主要指标见下表：

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