财报快递｜王力安防(605268)2025年度增收不增利，净利下滑近一成，扣非净利降逾两成

2026年4月29日，王力安防科技股份有限公司（605268）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入32.33亿元，同比增长3.54%；归属母公司净利润达1.26亿元，同比下降9.48%；扣除非经常性损益的净利润为1.01亿元，同比下降21.67%；经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，同比大幅增长135.38%。加权平均净资产收益率为7.41%，较上年减少1.17个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为30.87亿元，同比增长3.38%。分产品看，钢质安全门收入19.22亿元，同比增长2.07%，占总收入比重62.26%；其他门（含木门、铸铝门等）收入10.25亿元，同比增长10.27%，占比33.22%；智能锁收入1.39亿元，同比下降19.37%，占比4.52%。从销售渠道看，经销商渠道（C端）收入8.00亿元，同比增长10.29%；工程渠道（B端）收入15.05亿元，同比增长3.97%；电商渠道收入0.51亿元，同比下降10.87%。

年报指出，当前局部地区冲突加剧，全球供应链不稳定性上升，大宗商品价格波动明显，这可能推高公司主要原材料的采购成本。同时，安全门、锁行业的内需市场与房地产行业景气度高度关联，当房地产行业出现波动时，可能对公司的经营业绩产生不利影响。

年报显示，王力安防2025年度业绩变化主要原因：一是毛利率承压，虽然整体毛利率微增0.4个百分点至27.82%，但智能锁产品毛利率下降1.87个百分点；二是期间费用有所增加，管理费用同比增长6.56%；三是非经常性损益贡献较大，政府补助等非经常性收益达2423.66万元，占净利润比重约19.28%。

年报显示，王力安防2025年度管理费用为1.24亿元，上年为1.17亿元，同比增长6.56%，主要系职工薪酬等支出增加。销售费用为3.77亿元，与上年基本持平。财务费用为-161.85万元，上年为-25.86万元，主要系利息收入增加及汇兑收益影响。研发费用为0.77亿元，同比微降0.98%。

值得注意的是，公司应收账款规模较大，期末余额达13.85亿元，占总资产比例31.76%，且报告期内信用减值损失高达1.12亿元，对利润形成侵蚀。公司短期借款为6.66亿元，货币资金为3.78亿元，其中受限资金达1.06亿元。合同负债（预收款项）为2.27亿元，同比增长28.16%，显示在手订单有所增长。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税），合计拟派发现金红利1.10亿元，占当年归母净利润的87.63%。

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