财报快递｜浙江力诺(300838)2025年度由盈转亏净利骤降251%，经营现金流恶化近15倍，商誉减值超2100万

2026年4月29日，浙江力诺流体控制科技股份有限公司（300838）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.56亿元，同比增长2.46%；但归属母公司净利润为-2761.31万元，同比由盈转亏，大幅下降250.61%；扣非归母净利润为-3136.67万元，同比下降285.18%；经营活动产生的现金流量净额为-8228.48万元，同比恶化1467.68%。加权平均净资产收益率降至-2.85%。

从业务结构看，公司作为工业控制阀系统解决方案提供商，产品广泛应用于石油石化、新能源、精细化工等多个领域。2025年，公司营业收入微增，但盈利水平大幅下滑。分行业看，石油石化行业收入表现亮眼，同比增长41.07%至9078.82万元；环保业收入增长21.54%至5107.25万元。然而，占比较大的化工业收入下降5.11%至5.66亿元，制浆造纸业收入下降14.74%至1.28亿元。分产品看，调节阀收入增长41.12%至3.61亿元，但开关阀收入下降13.50%至4.93亿元，工艺阀收入下降32.73%至6265.37万元。

年报显示，公司面临复杂的外部环境，控制阀行业在政策支持与市场需求驱动下长期向好，但短期内仍面临宏观环境波动与市场竞争加剧的双重压力。公司通过收购徐州阿卡（徐化机）完善调节阀领域布局，并持续拓展航天、深冷装置等新兴应用领域，以提升抗周期能力。

年报显示，浙江力诺2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是销售价格博弈导致毛利率承压；二是子公司克里特机械本期未完成业绩承诺，计提商誉减值损失2125.92万元；三是受并购整合周期影响，并入主体与母公司的经营协同优势尚未完全落地，整体盈利水平阶段性承压。

费用方面，2025年度公司财务费用大幅增长302.25%至647.78万元，主要系利息支出增加所致。其中，利息费用为657.24万元，较上年的285.38万元显著增加。销售费用为4709.29万元，同比下降14.73%；管理费用为4399.51万元，同比增长22.00%；研发费用为3877.90万元，同比增长2.47%。

年报显示，公司流动性压力加大。截至2025年末，货币资金为6858.47万元，较年初下降25.68%；而短期借款飙升至1.77亿元，较年初增长129.05%；长期借款激增至1.55亿元，较年初增长1833.27%。短期偿债压力显著增加。此外，公司应收账款高达7.76亿元，占总资产比例达42.13%；存货为2.55亿元，较年初增长18.53%。由于2025年度亏损，公司2025年度利润分配方案为不派发现金红利、不送红股、不以资本公积转增股本。

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