财报快递｜飞鹿股份(300665)2025年度亏损扩大至2.18亿，资产减值损失激增，流动比率降至0.84

4月28日，株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（300665）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.19亿元，同比微增0.03%；归属母公司净利润为-2.18亿元，亏损额较上年同期的-1.40亿元扩大56.16%；扣非净利润为-2.23亿元，亏损扩大64.24%。经营活动产生的现金流量净额为3427.08万元，同比大幅增长136.13%。加权平均净资产收益率降至-54.36%。

从业务结构看，公司主营业务聚焦轨道交通装备、轨道交通工程、民用建筑及新能源等领域。2025年，轨道交通装备业务收入3.10亿元，同比下降6.00%，占总收入比重为59.84%；轨道交通工程业务收入1.10亿元，同比增长10.69%，占比提升至21.29%；民用建筑（含市政）业务收入0.66亿元，同比下降5.40%；新能源业务收入0.32亿元，同比增长0.93%。

报告期内，公司面临宏观经济波动、房地产市场调整及行业竞争加剧等多重压力。市场竞争激烈导致产品平均售价有所下降，同时受项目交付周期影响，低毛利率产品营收占比同比提升。此外，受行业整体环境影响，公司产量规模下降，导致资产折旧摊销、人工等固定成本分摊至单位产品的金额相应增加。

年报显示，飞鹿股份2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是毛利润下降，市场竞争加剧导致产品售价下降，且低毛利率产品占比提升，同时产量规模下降推高了单位固定成本；二是资产减值损失较上年大幅增加，主要系受新能源材料尚处市场开拓期、民建类防水材料主动收缩影响，醴陵东富和株洲工厂生产基地产能利用率较低，相关资产组出现减值迹象，公司基于谨慎性原则计提了固定资产及无形资产减值准备。

费用方面，2025年公司销售费用为4055.38万元，同比下降11.68%，主要系优化人员结构、降低人力成本及营销服务费用下降所致；管理费用为5120.97万元，同比微降0.64%；财务费用为3073.76万元，同比下降12.82%，主要系飞鹿转债已于2025年8月完成赎回并摘牌，后续无需摊销相关财务费用。研发费用为2930.32万元，同比微降1.24%。

年报显示，公司短期偿债压力加大。截至2025年末，公司货币资金为1.08亿元，而短期借款高达3.11亿元，流动比率从上年末的1.01降至0.84，速动比率从0.72降至0.63，短期偿债能力持续弱化。公司资产负债率为72.92%，较上年末下降3.42个百分点。此外，公司2025年度拟不进行利润分配。

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