国金证券：给予杭氧股份买入评级

国金证券股份有限公司满在朋,李子安近期对杭氧股份进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，经营情况稳定》，给予杭氧股份买入评级。

　　杭氧股份(002430)

　　业绩简评

　　4月27日，公司披露2026年一季报，26Q1实现营收40.0亿元，同比+12.1%；实现归母净利润2.7亿元，同比+17.3%。毛利率22.5%，同比+1.1pct。

　　经营分析

　　业绩符合预期，整体经营稳定。2025年投产的气体项目开始释放业绩，此外煤化工相关大型空分设备交付稳定增长，毛利率稳定。年初连续签约大型气体项目，其中海外实现大型气体项目新突破。根据公司公告，公司在2026年初连续签约气体项目，其一为与华友钴业在印尼签署的26万方大型空分装置群供气项目，其二为与天润绿能在鄂尔多斯签署的7万方空分项目，下游分别为有色与化工。华友钴业26万方项目为近年来海外气体项目的又一大突破。此外还有宁夏宁东空分气体岛的1.4万方项目和中溶新能源新疆4.1万方项目。

　　气价触底回升。根据卓创资讯工业气体，4月9日当周液氧/液氮/液氩价格分别同比上涨3.5%/-0.8%/+8.5%，呈现触底回升态势。

　　盈利预测、估值与评级

　　预测26/27/28年公司实现归母净利润11.2/12.4/14.0亿元，同比+18.1%/+10.9%/+12.9%，对应当前PE为27/25/22x，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　宏观经济波动；原材料价格波动；项目进展不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为34.79。

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