财报快递｜永兴材料(002756)2025年度净利下滑近四成，碳酸锂业务收入锐减超两成

4月28日，永兴特种材料科技股份有限公司（002756）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入74.23亿元，同比下降8.06%；归属母公司净利润6.61亿元，同比大幅下降36.61%；扣非后净利润为5.76亿元，同比下降35.59%；经营活动产生的现金流量净额为4.73亿元，同比下降39.92%。加权平均净资产收益率从上年同期的8.29%降至5.29%。

从业务结构看，公司“特钢新材料+锂电新能源”双主业格局出现分化。特钢新材料业务实现收入55.34亿元，同比微降2.20%，占总营收比重提升至74.55%，成为公司业绩的压舱石。然而，作为第二主业的锂电新能源业务收入仅为18.89亿元，同比锐减21.78%，占总营收比重从29.92%下滑至25.45%。其中，核心产品电池级碳酸锂收入为16.15亿元，同比下降16.42%。

报告期内，公司面临行业环境变化带来的经营压力。对于锂电新能源业务，年报指出，如未来锂电材料企业扩产、行业内新增产能陆续释放，或下游需求显著不及预期，供求关系发生剧烈变化，电池级碳酸锂价格大幅下跌或者长期低迷，则可能导致公司销量下滑、售价下跌，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

年报显示，永兴材料2025年度业绩下滑主要原因：一是锂电新能源业务收入大幅下降，且其毛利率同比下降1.08个百分点至30.71%；二是特钢新材料业务毛利率同比下降1.61个百分点至10.71%，盈利能力有所减弱；三是公司收到的政府补助同比大幅减少，从上年同期的2.26亿元降至0.75亿元。

费用方面，公司2025年度销售费用为2241.77万元，与上年基本持平；管理费用为1.68亿元，同比增长14.95%；研发费用为2.65亿元，同比下降20.84%。值得注意的是，公司财务费用为-9106.01万元，上年同期为-1.94亿元，同比变化53.08%，主要系报告期利息收入减少所致。

年报显示，公司短期借款从年初的4505.51万元激增至5.33亿元，增幅超过10倍，而货币资金从60.92亿元降至43.21亿元，降幅达29.06%。尽管公司交易性金融资产（主要为理财产品）从18.34亿元增至40.98亿元，但短期偿债压力有所显现。此外，公司存货从7.52亿元增至8.74亿元，其中库存商品计提跌价准备221.58万元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），加上2025年半年度已实施的每10股派3元，全年现金分红总额（含回购）为3.71亿元。

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