财报快递｜徕木股份(603633)2025年度由盈转亏净利骤降302%，资产减值超1亿致业绩变脸

2026年4月28日，上海徕木电子股份有限公司（603633）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.20亿元，同比增长3.69%；归属母公司净利润为-1.49亿元，同比骤降302.10%，由盈转亏；扣非净利润为-1.46亿元，同比下降300.15%；经营活动产生的现金流量净额仅为553.48万元，同比大幅下降92.31%。加权平均净资产收益率（ROE）为-7.99%，同比减少11.78个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为13.98亿元，同比增长4.09%。其中，汽车类产品实现收入11.21亿元，同比增长6.70%，占营业收入的73.74%，是公司最主要的收入来源。手机类产品收入为2.35亿元，同比下降9.17%。储能类产品收入为2324.26万元，同比大幅增长200.37%，但规模尚小。公司正积极培育机器人、光模块等新业务，机器人连接器产品已取得智元、星动纪元等客户认证，部分已实现量产。

在全球汽车行业向电动化与智能化深度转型的背景下，行业竞争加剧。一方面，整车厂商定价策略普遍收紧，导致部分产品价格下调；另一方面，以铜材为代表的关键金属原材料价格在报告期内达到历史新高，进一步推高了生产成本。公司面临终端需求不振、成本上升的双重压力。

年报显示，徕木股份2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是受整车厂压价及原材料成本上涨影响，公司经营性业绩亏损为-3857.90万元；二是随着市场环境变化和产品更新迭代，公司对部分存货、固定资产等计提了资产减值准备，对本期利润影响高达-1.10亿元。

费用方面，公司2025年度销售费用为4390.89万元，同比增长18.91%；管理费用为7132.73万元，同比增长8.03%；研发费用为9187.29万元，同比增长8.29%，占营业收入的6.05%。财务费用为3898.57万元，同比增长23.98%，主要系利息支出增加及汇兑损失所致。报告期内利息费用为4071.20万元，上年同期为3276.06万元。

年报显示，公司现金流状况显著恶化。经营活动产生的现金流量净额仅为553.48万元，同比锐减92.31%，主要系销售商品、提供劳务收到的票据增加所致。同时，公司存货规模高企，期末存货账面价值达10.02亿元，较期初增加1.28亿元，存货跌价准备计提了9628.48万元。公司短期借款高达9.50亿元，货币资金为2.60亿元，短期偿债压力需关注。此外，公司2025年度因净利润为负，不符合现金分红条件，拟不进行利润分配。

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