财报快递｜康农种业(920403)2025年度增收不增利，净利下滑8%，存货激增51%

4月27日，湖北康农种业股份有限公司（920403）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.62亿元，同比增长7.43%；归属母公司净利润7593.41万元，同比下降8.07%；扣非归母净利润6551.42万元，同比增长8.29%；经营活动产生的现金流量净额为6515.36万元，同比下降30.10%。加权平均净资产收益率（扣非前）为14.57%，较上年下降4.33个百分点。

康农种业主要从事杂交玉米种子的研发、生产和销售。从业务结构看，公司2025年营业收入增长主要源于销售规模的稳步扩大。年报显示，公司毛利率从上年同期的35.79%提升至39.80%，提升了4.01个百分点。

报告期内，玉米种子行业处于结构调整与库存消化阶段。根据行业数据，2025年杂交玉米制种面积进一步降至385万亩，制种面积持续收缩，标志着行业正式进入去库存周期。公司管理层在年报中表示，行业竞争趋于激烈，终端需求不振、产业外迁加速等多重压力叠加。

年报显示，康农种业2025年度业绩变化主要原因：一是公司销售费用和研发费用增长较快，分别同比增长18.67%和20.04%；二是资产减值损失大幅增加，本期计提存货跌价准备1870.49万元，较上年同期激增392.51%；三是政府补助等非经常性收益减少，本期其他收益为912.77万元，同比下降23.85%。

费用方面，2025年度公司销售费用为2987.88万元，主要因销售人员提成增长、市场拓展投入增加及品种权使用费增长所致。研发费用为1725.78万元，主要因新增研发人员及新研发品种的区域试验和生产试验费用增加。财务费用为-86.13万元，主要系货币资金存款利息收入较上年同期减少。

年报显示，公司存货金额为2.81亿元，较上年末激增51.34%，占总资产比例高达29.03%。主要原因一是部分2024年度制种未入库的种子已全部入库；二是2024-2025销售季实际退货率略高于预计退货率，部分客户办理玉米种子退货导致退货入库数量增长；三是2025年四季度制种采购入库较上年同期有所提前。此外，公司应收账款为1.51亿元，较上年末下降20.67%，主要因加强了回款管理。公司短期借款已全部归还，期末余额为零。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），并以资本公积每10股转增1股。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。