财报快递｜中核科技(000777)2025年度营收净利双降，核工程阀门收入增18%难抵整体下滑

2026年4月28日，中核苏阀科技实业股份有限公司（000777）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入17.31亿元，同比下降6.08%；归属母公司净利润1.70亿元，同比下降25.92%；扣非归母净利润1.49亿元，同比下降29.41%；经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，同比大幅增长77.59%。加权平均净资产收益率为7.67%，同比下降3.31个百分点。

从业务结构看，公司核心的阀门制造业务收入16.77亿元，同比下降5.94%，占总营收的96.89%。分产品看，核工程阀门产品表现亮眼，收入达9.92亿元，同比增长18.30%，占总营收比重提升至57.31%，成为公司最重要的收入来源。然而，石油石化产品收入4.06亿元，同比下降15.35%；其他阀门产品收入2.79亿元，同比大幅下降39.93%。分地区看，华北地区收入7.27亿元，同比增长11.50%，是唯一实现正增长的主要区域；华东、境外、东北、华中、西南等地区收入均出现不同程度下滑。

年报指出，制造业作为培育新质生产力、构建现代化产业体系的核心载体，持续获得国家政策赋能。在“人工智能 + 制造”行动及机械行业稳增长政策推动下，行业聚焦智能化转型、数字孪生技术应用。同时，国家积极安全有序发展核电，推动核电阀门需求保持高位并加速其国产化进程，高端阀门国产替代空间巨大。但行业也面临“企业数量多、从业人员多、产量多、种类多”的“四多”格局，大而不强的现状依然突出，行业集中度低、基础研究投入不足、高端产品研发滞后等问题与国外先进企业存在显著差距，中低端市场竞争趋于白热化。

年报显示，中核科技2025年度业绩下滑主要原因：一是受市场需求变化及部分项目交付进度影响，公司整体营业收入下降；二是毛利率相对较低的石油石化产品及其他阀门产品收入占比下降，但核工程阀门产品毛利率提升有限，综合毛利率未能显著改善；三是期间费用总额虽略有下降，但管理费用微增，对利润形成一定侵蚀。

费用方面，2025年销售费用为5400.11万元，同比下降15.35%，主要是服务费、招投标费用下降所致。管理费用为1.53亿元，同比微增1.73%。财务费用为570.91万元，同比增长9.59%。研发费用为6873.74万元，同比增长4.80%，公司持续投入核工程关键阀门、能源领域关键阀门等研发项目。

值得关注的是，公司投资收益成为利润的重要支撑。2025年投资收益达9990.42万元，占利润总额的57.39%，主要是权益法核算参股公司投资收益及取得成本法核算参股公司现金分红。这在一定程度上平滑了主营业务的利润下滑。公司2025年度拟以总股本3.83亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.12元（含税），加上2025年中期分红，全年累计派发现金红利5099.45万元，占2025年度归母净利润的30.02%。截至报告期末，公司在职员工合计1041人。

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