财报快递｜瑞华技术(920099)2025年度增收不增利，经营现金流骤降139%转负，客户集中度近九成

2026年4月27日，常州瑞华化工工程技术股份有限公司（920099）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.81亿元，同比增长4.66%；归属母公司净利润1.07亿元，同比下降7.90%；扣非归母净利润0.95亿元，同比下降8.80%；经营活动产生的现金流量净额为-0.72亿元，同比大幅下降139.17%。加权平均净资产收益率（扣非后）为10.86%，较上年同期下降7.42个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为化工工艺包、化工设备和催化剂。报告期内，催化剂业务收入大幅增长402.59%至2.39亿元，成为主要增长动力；设备业务收入则同比下降19.73%至3.33亿元；工艺包及其他技术服务收入锐减90.23%，仅实现700.55万元。分地区看，海外市场拓展取得成效，国外收入同比增长151.64%至0.93亿元，但该部分业务毛利率同比下降28.81个百分点至68.34%。

公司致力于为化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案。年报指出，公司主要服务/产品为化工工艺包、化工设备和催化剂，三类业务的合同规模及毛利率存在较大差异，尤其是工艺包的技术含量较高，毛利率较高，当年有无较大金额的工艺包交付对当年净利润的影响较大，但各个业务的发展情况与对外开拓情况及下游客户项目建设规划密切相关。

年报显示，瑞华技术2025年度业绩变化主要原因：一是营业成本增速（9.44%）高于营业收入增速（4.66%），导致综合毛利率下降2.79个百分点至36.26%；二是管理费用同比增长21.16%至0.38亿元，对利润形成一定侵蚀；三是政府补助等其他收益同比减少56.77%至0.19亿元。

费用方面，销售费用为371.16万元，同比下降9.67%；研发费用为1744.11万元，同比下降11.71%；财务费用为17.35万元，同比下降49.70%，主要系银行利率下降及用低利率流动资产借款替换高利率固定资产借款所致。值得注意的是，公司客户集中度风险较高，前五大客户销售收入占比高达89.71%。

年报显示，公司经营活动现金流由正转负，净流出7151.78万元，主要原因是生产经营周期长，上年度同期预收账款较多，本年度处于采购生产阶段购买商品支付的资金增加。截至报告期末，公司货币资金为2.84亿元，较上年末减少42.12%；短期借款为3100万元，上年同期为0；合同负债（预收货款）为1.23亿元，较上年末大幅减少51.20%。公司拟实施年度权益分派方案，每10股派发现金红利2.00元（含税），并以资本公积每10股转增2股。

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