财报快递｜九州一轨(688485)2025年度营收骤降近四成，业绩由盈转亏，研发投入占比激增

2026年4月27日，北京九州一轨环境科技股份有限公司（688485）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入2.27亿元，较上年同期大幅下降36.67%；归属于上市公司股东的净利润为-1445.14万元，同比由盈转亏，下降229.59%；扣非归母净利润为-1390.55万元，同比下降324.98%；经营活动产生的现金流量净额为543.43万元，同比下降62.93%。值得注意的是，公司研发投入占营业收入的比例从5.80%激增至10.69%，增加了4.89个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为轨道交通减振降噪技术研发、产品制造及轨道运维管理工程技术服务。报告期内，公司营业收入出现显著下滑。

年报显示，受市场波动及行业竞争加剧影响，公司部分项目施工进度放缓，导致营业收入下降。同时，客户回款进度不及预期致使计提的信用减值损失较上年同期增加，叠加公司为增强核心竞争力持续加大研发投入，多重因素共同导致全年业绩同比出现大幅下滑并导致亏损。

年报显示，九州一轨2025年度业绩变化主要原因：一是受市场波动及行业竞争加剧影响，部分项目施工进度放缓，导致营业收入下降；二是客户回款进度不及预期，致使计提的信用减值损失较上年同期增加；三是公司为增强核心竞争力，持续加大研发投入，研发费用同比增长16.85%至2431.83万元。

费用方面，公司销售费用为1594.71万元，同比下降14.96%；管理费用为3585.55万元，同比微增1.57%；财务费用为-454.49万元，主要系利息收入所致。研发费用为2431.83万元，同比增长16.85%，占营收比重显著提升。信用减值损失为-2148.87万元，资产减值损失为-934.30万元，其中商誉减值损失为-296.46万元。

风险方面，公司2025年度业绩出现亏损，若后续市场波动、行业竞争、客户回款等不利因素未能有效缓解，或公司营收未能实现有效增长，则公司业绩存在继续下滑及持续亏损的风险。截至报告期末，公司货币资金为5.77亿元，无短期借款，流动负债合计1.33亿元，流动性风险相对可控。公司2025年度拟不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本。

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