南极电商（002127）2026年一季报简析：净利润同比增长339.5%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南极电商（002127）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.01亿元，同比下降31.29%，归母净利润3263.5万元，同比上升339.5%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.01亿元，同比下降31.29%，第一季度归母净利润3263.5万元，同比上升339.5%。本报告期南极电商盈利能力上升，毛利率同比增幅8.49%，净利率同比增幅503.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.09%，同比增8.49%，净利率6.49%，同比增503.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计3434.05万元，三费占营收比6.86%，同比减52.19%，每股净资产1.59元，同比减7.69%，每股经营性现金流-0.13元，同比增29.05%，每股收益0.01元，同比增340.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报18份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/--/--，净经营利润分别为1.08亿/-2.44亿/-2.82亿元，净经营资产分别为16.28亿/14.3亿/14.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.11/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.16亿/3.72亿/7.26亿元，营收分别为26.92亿/33.58亿/26亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.8%）

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