财报快递｜读客文化(301025)2025年度扣非净利转负，经营现金流骤降72%，主业承压

2026年4月25日，读客文化股份有限公司（301025）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.49亿元，同比下降13.96%；归属母公司净利润875.23万元，同比下降40.49%；扣除非经常性损益后的净利润为-8.77万元，同比由盈转亏，下降102.14%；经营活动产生的现金流量净额为4056.77万元，同比大幅下降72.25%。加权平均净资产收益率为1.41%，较上年下降0.97个百分点。

从业务结构看，公司收入下滑主要受核心业务纸质图书销售萎缩拖累。报告期内，纸质图书业务实现收入2.92亿元，同比下降16.22%，占营收比重为83.57%。数字内容业务收入微增3.15%至5656.30万元，成为唯一增长板块。版权运营和推广服务业务则因策略收缩，收入分别大幅下降63.17%和84.48%。

2025年，图书零售市场整体回落，渠道格局发生深刻变化。传统货架电商销售规模持续收缩，而内容电商（如抖音、小红书）码洋规模同比上升30.43%，首次超越平台电商成为第一大零售渠道。消费者阅读场景及购买习惯的变化，对公司依赖传统渠道的纸质图书业务造成冲击。

年报显示，读客文化2025年度业绩下滑主要原因：一是市场需求波动及渠道结构性变化导致纸质图书销售收入未达预期；二是公司为应对市场变化，战略性加大内容电商布局，导致营销费用上升；三是为夯实长期竞争力，公司在优质版权采购及人才组织培养上持续加大投入，致使整体成本费用增加。

费用方面，公司销售费用为5331.75万元，同比增长20.75%，主要由于加大了抖音、小红书等电商平台的投流支出。管理费用为4631.14万元，同比下降20.24%，主要系工资薪金减少、房租降低及长期待摊费用摊销减少所致。财务费用为18.30万元，上年同期为-3.40万元，同比变动638.27%，主要由于公司积极应对利率下行影响，更多选用理财产品提高资金使用效率，降低了银行活期存款利息收入。

值得注意的是，公司2025年经营活动现金流净额同比锐减72.25%，主要系报告期内图书销售回款减少，同时为应对原材料成本上涨及运营费用投入增加，导致经营活动现金流出同比上升15.91%。 此外，公司存货账面价值为7875.95万元，计提存货跌价准备1732.42万元。公司拟以总股本4亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金600.46万元。

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