财报快递｜衢州东峰(601515)2025年度营收净利双降，经营现金流转负，商誉减值超1.5亿

4月25日，衢州东峰新材料集团股份有限公司（601515）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入12.70亿元，同比下降10.84%；归属母公司净利润为-4.46亿元，较上年同期亏损额有所收窄；扣非归母净利润为-3.87亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4981.80万元，同比大幅下降248.56%，由正转负。

从业务结构看，公司主营业务收入为12.07亿元，同比下降11.34%。年报指出，收入下降主要系公司战略调整转型，烟标业务于报告期内已全部出清。其中，烟标业务产品销售收入仅260.89万元，较上年减少8569.06万元，降幅高达97.05%。公司正加速推进形成以I类医药包装及新型材料业务作为核心板块的产业格局。

报告期内，受外部宏观环境波动、医药集采政策深化、医保支付改革及医药市场竞争加剧等多重因素影响，下游客户市场需求波动较大。公司表示，正持续推进战略转型升级，确保对资金与资源进行有效集聚，并布局于核心业务，同时持续剥离非核心业务板块相关资产，以平稳度过转型升级期。

年报显示，衢州东峰2025年度业绩变化主要原因：一是受行业竞争加剧、市场需求不足影响，公司I类医药包装与新型材料业务板块经营承压，营收及毛利率下滑；二是公司对部分长期资产（包括商誉、固定资产、无形资产等）计提了资产减值准备，其中商誉减值损失达1.58亿元；三是公司业务转型，销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，导致经营活动现金流恶化。

费用方面，公司2025年度销售费用为4729.00万元，同比微增2.77%；管理费用为2.21亿元，同比下降3.42%；研发费用为6919.10万元，同比下降21.79%。财务费用为-3017.45万元，主要系本期澳元汇兑收益同比增加及可转换公司债券利息费用同比减少。值得注意的是，公司资产减值损失高达2.76亿元，其中商誉减值损失1.58亿元，固定资产减值损失5310.11万元，无形资产减值损失3493.15万元。

风险方面，年报显示公司经营活动现金流净额由正转负，流动性压力显现。此外，公司商誉账面原值4.28亿元，累计计提减值准备3.43亿元，商誉减值风险仍需关注。 因归属于上市公司股东的净利润出现大额亏损，公司2025年度拟不派发现金红利、股票股利，亦不进行资本公积转增股本。报告期内，公司已完成控制权变更，控股股东变更为衢州智尚企业管理合伙企业（有限合伙），实际控制人变更为衢州市人民政府国有资产监督管理委员会。

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