财报快递｜奥尼电子(301189)2025年度营收激增70%亏损却扩大82%，经营现金流恶化超17倍

2026年4月25日，深圳奥尼电子股份有限公司（301189）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.46亿元，同比大幅增长70.52%；但归属母公司净利润为-1.57亿元，亏损较上年同期扩大81.68%；扣非归母净利润为-1.61亿元，亏损扩大72.97%；经营活动产生的现金流量净额更是大幅恶化至-5.29亿元，同比下降高达1738.63%。

从业务结构看，公司确立了“音视频智能终端业务稳盘+AI推理算力业务破局”双轨战略。2025年，公司新增的高性能计算设备（AI算力）业务实现收入2.91亿元，占总营收的30.79%，成为营收增长的核心驱动力。传统音视频智能终端业务收入为5.93亿元，同比增长19.15%，占总营收比重降至62.68%。分地区看，境内收入达6.84亿元，同比激增149.80%，占比提升至72.32%，而境外收入则同比下降6.77%。

报告期内，公司全面聚焦AI推理算力赛道，开展从产品到解决方案的全链条业务，产品覆盖个人、企业及云厂商等多类客群。然而，公司也面临音视频智能终端业务竞争激烈、毛利率偏低，以及AI算力新业务尚处投入拓展期的双重压力。

年报显示，奥尼电子2025年度业绩亏损显著扩大的主要原因：一是音视频智能终端业务竞争激烈、毛利率偏低；二是AI算力新业务尚处投入拓展期，尚未形成规模盈利；三是国内中山及越南基地投产带来固定资产折旧、职工薪酬等费用大幅增加；四是研发投入、股份支付费用持续上升，导致营收增长无法覆盖成本与费用的快速攀升。

费用方面，公司期间费用全面增长。销售费用为6394.18万元，同比增长19.71%，主要系计提股份支付费用增加所致。管理费用为1.26亿元，同比增长38.70%，主要系折旧摊销、职工薪酬以及计提股份支付费用增加所致。研发费用为1.00亿元，同比增长31.76%，为适配AI算力与智能视听业务升级，持续加大研发团队与技术投入。财务费用为-412.11万元，同比变动77.43%，主要系部分大额存单到期利息收入减少所致。

年报显示，公司经营活动现金流严重恶化，净流出5.29亿元，同比由净流出2876.63万元扩大至巨幅流出。公司解释主要系本期新增服务器客户大额应收账款以及存储战略备料支付货款所致。截至2025年末，公司应收账款激增至3.95亿元，较年初增长268.89%；存货增至3.75亿元，较年初增长121.62%；预付款项增至9244.31万元，较年初增长836.17%。同时，为满足资金需求，公司短期借款从零飙升至4.27亿元，货币资金为1.74亿元，短期偿债压力显著加大。公司2025年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

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