恩捷股份（002812）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期恩捷股份（002812）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.08亿元，同比上升43.21%，归母净利润2.6亿元，同比上升901.7%。按单季度数据看，第一季度营业总收入39.08亿元，同比上升43.21%，第一季度归母净利润2.6亿元，同比上升901.7%。本报告期恩捷股份应收账款上升，应收账款同比增幅达46.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.09%，同比增63.89%，净利率7.56%，同比增1384.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.26亿元，三费占营收比10.89%，同比增0.63%，每股净资产26.05元，同比增2.74%，每股经营性现金流0.21元，同比增64.12%，每股收益0.27元，同比增800.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.04%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.56%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/--/0.4%，净经营利润分别为26.5亿/-6.6亿/1.41亿元，净经营资产分别为363.67亿/381.43亿/389.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.68/0.69/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为82.16亿/70.26亿/79.06亿元，营收分别为120.42亿/101.64亿/136.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.01%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5395.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在22.21亿元，每股收益均值在2.26元。

该公司被5位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为112.59亿元，已累计从业13年215天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有恩捷股份最多的基金为泉果旭源三年持有期混合A，目前规模为58.86亿元，最新净值1.2467（4月23日），较上一交易日下跌1.57%，近一年上涨68.36%。该基金现任基金经理为赵诣。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在未来的扩产计划？
答：尊敬的投资者，您好！隔膜行业的扩产周期较长，且资产投入重，当下的利润水平下收周期较长，公司会根据行业需求增长、公司现金流状况和客户需求等综合因素，合理规划资本开支投入。谢谢关注！

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