财报快递｜海看股份(301262)2025年度增收不增利，扣非净利下滑，增值业务收入锐减37%

2026年4月24日，海看网络科技（山东）股份有限公司（301262）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.39亿元，同比下降4.10%；归属母公司净利润达4.15亿元，较上年同期实现小幅增长3.68%；扣非归母净利润为3.65亿元，同比下降1.37%；经营活动产生的现金流量净额大幅改善，达4.28亿元，同比激增150.50%。加权平均净资产收益率为11.09%，较上年微降0.05个百分点。

从业务结构看，公司主营业务IPTV业务收入出现分化。IPTV基础业务收入7.94亿元，与上年基本持平，微降0.06%；而IPTV增值业务收入则大幅下滑，仅为0.87亿元，同比锐减36.99%。其他业务收入为0.57亿元，同比增长26.01%，但占比较小。整体来看，公司核心的IPTV增值业务面临较大压力，是导致总收入下滑的主要原因。

公司作为山东广播电视台旗下的新媒体业务运营商，其IPTV业务高度依赖与三大通信运营商（山东移动、山东电信、山东联通）的合作分成模式。报告期内，公司前五大客户销售额占年度销售总额比例高达95.70%，其中第一大客户中国移动贡献了超过一半的收入（51.09%），客户集中度极高。增值业务的显著下滑，反映出在传统电视大屏领域，用户付费意愿或付费内容吸引力可能面临挑战。

年报显示，海看股份2025年度业绩变化主要原因：一是核心增值业务收入大幅下滑，拖累整体营收；二是公司持有的金融资产公允价值变动收益及处置收益（3.85亿元）和政府补助（0.68亿元）等非经常性损益贡献了较大利润，若剔除这部分影响，扣非净利润已出现下滑；三是公司持续进行研发投入，报告期研发费用为0.38亿元，占营业收入的4.00%。

费用方面，公司销售费用为0.13亿元，同比下降29.65%，主要系业务宣传费减少所致。管理费用为0.58亿元，同比微增3.90%。财务费用为-0.12亿元，主要由于利息收入减少，导致财务费用净收益较上年同期减少42.49%。值得注意的是，公司利息收入主要来自银行存款及理财产品收益。

年报显示，公司应收账款余额仍处高位，达8.14亿元，占总资产的18.62%，虽然较年初有所下降，但金额依然较大，存在一定的坏账风险。公司货币资金充裕，期末余额达17.45亿元，占总资产的39.89%，较年初大幅增加。同时，交易性金融资产（主要为理财产品）余额为16.00亿元。公司无短期借款等有息负债，资产负债结构健康，流动性风险较低。公司拟以总股本4.17亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），总计派发现金股利2085万元。

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