财报快递｜景津装备(603279)2025年度净利骤降近四成，营收利润双降，经营性现金流逆势增长

4月24日，景津装备股份有限公司（603279）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入58.18亿元，同比下降5.09%；归属母公司净利润5.21亿元，同比大幅下降38.63%；扣非净利润5.09亿元，同比下降39.50%；经营活动产生的现金流量净额10.97亿元，同比增长5.46%。加权平均净资产收益率（ROE）为11.86%，较上年减少6.96个百分点。

景津装备主要从事过滤成套装备的生产和销售，产品广泛应用于矿物加工、环保、新能源、化工等领域。从业务结构看，公司核心业务“压滤机及配套装备和配件”实现营业收入57.53亿元，同比下降5.69%，占总营收比重接近99%。其中，压滤机整机收入36.96亿元，同比下降14.80%；配件收入10.27亿元，同比增长7.40%。

年报显示，2025年，受国内外宏观环境影响，下游行业固定资产投资、设备更新需求有所收缩，行业竞争趋于激烈。公司产品价格有所下降，对营收造成直接影响。同时，公司持续加强应收账款管理，使得经营性现金流得以改善。

年报显示，景津装备2025年度业绩下滑主要原因：一是产品价格下降导致营业收入减少；二是主要原材料聚丙烯、钢材等价格处于低位，但生产规模扩大导致人工费和其他费用占比上升，综合影响下，压滤机及配套装备的毛利率同比下降6.77个百分点至22.40%；三是公司计提了存货、合同资产、在建工程等资产减值损失，合计影响利润约4753万元。

费用方面，公司2025年度销售费用为2.77亿元，同比下降9.32%，主要系销售人员薪酬、招待费等减少所致；管理费用为1.38亿元，同比下降8.85%，主要系摊销股权激励成本及维修费减少；研发费用为1.14亿元，同比下降24.79%，主要系研发投入减少。财务费用为-1684万元，主要系存款利息收入减少所致。

风险方面，年报披露，公司实际控制人、董事长兼总经理姜桂廷先生于2025年6月被实施留置、立案调查，并于同年11月解除留置措施，目前已正常履职。该事件对公司经营管理的潜在影响需持续关注。此外，公司存货规模较大，期末存货账面价值23.64亿元，计提跌价准备4468万元。公司拟定的2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利3.00元（含税），加上前三季度已实施的每10股派5元，全年合计每10股派8元，现金分红总额占归母净利润比例达88.58%，分红力度较大。

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