财报快递｜维尔利(300190)2025年度营收下滑近两成，亏损收窄但商誉减值超1.2亿，流动比率不足1

4月23日，维尔利环保科技集团股份有限公司（300190）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入16.40亿元，同比下降19.89%；归属母公司净利润为-3.50亿元，较上年同期亏损收窄52.52%；扣非归母净利润为-3.64亿元，亏损收窄55.20%；经营活动产生的现金流量净额为4.29亿元，同比增长9.58%。报告期内，公司加权平均净资产收益率为-13.50%。

从业务结构看，公司主营业务收入主要来自环保行业解决方案和生物能源两大板块。2025年，环保行业解决方案业务收入为14.61亿元，同比下降23.19%，占总营收比重为89.09%；生物能源业务收入为1.79亿元，同比增长23.48%，占总营收比重提升至10.91%。分产品看，环保工程收入同比下降42.73%至3.86亿元，设备销售收入同比下降35.26%至2.63亿元，运营服务收入同比增长9.44%至3.12亿元。

年报显示，受环保行业周期波动及市场竞争格局变化等因素影响，公司对传统环保工程业务实施更为严格的评估与筛选，相关业务的项目承接与执行规模同比有所收缩，致使2025年度公司整体营业收入有所下滑。报告期内，公司积极布局生物天然气、生物燃料油等绿色能源业务，相关项目稳步推进，多数项目处于建设或布局阶段。

年报显示，维尔利2025年度业绩变化主要原因：一是受行业环境影响，传统环保工程业务规模收缩，导致营业收入下滑；二是公司持续推进人员结构优化、成本费用管控等一系列经营改善措施，期间费用有所下降；三是公司对部分资产计提了减值准备，包括商誉减值1.22亿元。

年报显示，维尔利2025年度销售费用为7774.70万元，同比下降30.34%，主要系业务费及招待费减少；管理费用为1.94亿元，同比下降11.73%；财务费用为1.02亿元，同比下降22.94%，主要系利息支出减少。研发费用为5276.18万元，同比下降6.99%。

年报显示，公司短期偿债压力较大。截至2025年末，公司货币资金为7.36亿元，而短期借款高达10.74亿元，一年内到期的非流动负债为8.49亿元，流动负债合计达31.92亿元。公司流动比率从上年末的1.14降至0.97，速动比率从0.87降至0.80，短期偿债能力持续弱化。此外，公司商誉账面原值10.47亿元，报告期内计提减值准备1.22亿元，累计减值准备已达7.12亿元。公司2025年度不进行利润分配。

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