六国化工（600470）2025年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期六国化工（600470）发布2025年年报。根据财报显示，六国化工增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入64.42亿元，同比上升3.06%，归母净利润-4.56亿元，同比下降1910.65%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.38亿元，同比上升0.24%，第四季度归母净利润-2.49亿元，同比下降1783.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.79%，同比减48.82%，净利率-7.01%，同比减752.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.64亿元，三费占营收比5.66%，同比增7.69%，每股净资产3.09元，同比减12.05%，每股经营性现金流0.08元，同比减88.84%，每股收益-0.87元，同比减1840.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动现金流入小计变动幅度为11.41%,原因:本期销售商品收到的现金和收到的税费返还增加共同影响。
2. 经营活动现金流出小计变动幅度为19.38%,原因:本期购买商品支付的现金、支付给职工的现金、支付的各项税费和支付其他与经营活动有关的现金增加共同影响。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.84%,原因:报告期销售商品所收到的现金和购买商品支付的现金增加共同影响。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为-53.48%,原因:本期投资收益收到的现金减少。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为214.44%,原因:本期购建固定资产支付的现金增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-228.52%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
7. 筹资活动现金流入小计变动幅度为35.98%,原因:本期取得借款收到的现金增加。
8. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-5.77%,原因:本期偿还债务支出增加和子公司支付给少数股东的股利、支付其他与筹资活动有关现金的减少共同影响。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为7464.44%,原因:受筹资活动现金流入和流出共同影响。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-344.02%,原因:受经营活动、投资活动和筹资活动现金流量的共同影响。
11. 应收款项变动幅度为-47.93%,原因:本期收回货款。
12. 应收款项融资变动幅度为-36.41%,原因:本期收到用于结算货款的银行承兑汇票规模减少。
13. 其他应收款变动幅度为161.13%,原因:本期投标、履约等各类保证金增加。
14. 其他流动资产变动幅度为33.13%,原因:期末增值税留抵税额增加。
15. 其他权益工具投资变动幅度为891.1%,原因:股权投资公允价值变动影响。
16. 在建工程变动幅度为328.41%,原因:子公司湖北徽阳新材料有限公司一体化项目投入增加。
17. 长期待摊费用变动幅度为410.84%,原因:本期发生装修支出。
18. 递延所得税资产变动幅度为-53.14%,原因:递延所得税资产/负债以净额列示的科目变动。
19. 其他非流动资产变动幅度为169.18%,原因:子公司湖北徽阳新材料有限公司一体化项目预付的设备工程款增加。
20. 应付票据变动幅度为-30.42%,原因:本期到期银行承兑汇票兑付，且本期新增开具票据规模较上期减少。
21. 应交税费变动幅度为-39.31%,原因:期末应交企业所得税和增值税较期初减少。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为88.46%,原因:根据流动性划分的一年内偿付的长期借款增加。
23. 其他流动负债变动幅度为88.29%,原因:磷石膏库闭库治理预计支出增加。
24. 长期借款变动幅度为93.29%,原因:子公司湖北徽阳新材料项目建设长期借款增加。
25. 预计负债变动幅度为-44.27%,原因:公司根据磷石膏处置义务，本期计提及使用的弃置费用变动影响。
26. 递延所得税负债变动幅度为107.43%,原因:其他权益工具投资公允价值变动确认递延所得税负债。
27. 其他综合收益变动幅度为10969574.47%,原因:其他权益工具投资公允价值变动影响。
28. 销售费用变动幅度为7.44%,原因:本期差旅费、销售服务费等有所增加。
29. 管理费用变动幅度为16.03%,原因:本期开办费、折旧费及人工费用等增加。
30. 研发费用变动幅度为11.01%,原因:本期研发投入增加。
31. 信用减值损失变动幅度为797.95%,原因:应收账款坏账损失减少。
32. 资产减值损失变动幅度为-614.23%,原因:本期存货跌价准备及固定资产减值准备计提增加。
33. 资产处置收益变动幅度为-92.47%,原因:固定资产处置收益减少。
34. 营业外收入变动幅度为-93.47%,原因:本期收到计入营业外收入的政府补助减少。
35. 营业外支出变动幅度为720.69%,原因:固定资产报废损失增加。
36. 所得税费用变动幅度为1348.9%,原因:当期所得税费用和递延所得税费用增加。
37. 其他综合收益的税后净额变动幅度为3970954.12%,原因:其他权益工具投资公允价值变动影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.64%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.8%/2.2%/--，净经营利润分别为5228.52万/6721.61万/-4.52亿元，净经营资产分别为28.7亿/30.34亿/38.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.04/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-7634.26万/-2.76亿/-5.69亿元，营收分别为69.33亿/62.51亿/64.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.33%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。