莎普爱思（603168）2025年年报简析：净利润同比下降93.39%

据证券之星公开数据整理，近期莎普爱思（603168）发布2025年年报。根据财报显示，莎普爱思净利润同比下降93.39%。截至本报告期末，公司营业总收入4.63亿元，同比下降4.38%，归母净利润-2.39亿元，同比下降93.39%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.12亿元，同比下降9.96%，第四季度归母净利润-2.66亿元，同比下降187.37%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利300万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率45.96%，同比减6.47%，净利率-51.58%，同比减105.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.03亿元，三费占营收比43.8%，同比减10.12%，每股净资产3.61元，同比减14.59%，每股经营性现金流0.12元，同比增75.85%，每股收益-0.64元，同比减93.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-22.83%,原因:公司加强费用管控，有效压降运营成本。
2. 研发费用变动幅度为-56.24%,原因:本期研发投入减少。
3. 财务费用变动幅度为35.76%,原因:本期向银行支付利息增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为75.01%,原因:业务回款效率提升及人效提高支付给职工以及为职工支付的现金减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.66%,原因:本期对外投资减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.08%,原因:银行借款净增额增加，融资规模扩大。
7. 货币资金变动幅度为35.5%,原因:经营活动现金流入增加及本期新增借款共同影响。
8. 应收款项变动幅度为-29.62%,原因:应收账款回收效率提升。
9. 应收款项融资变动幅度为-28.82%,原因:本期票据贴现较上期增加。
10. 预付款项变动幅度为-26.51%,原因:预付的材料款、委外研发费等减少。
11. 其他应收款变动幅度为-75.92%,原因:应收暂付款减少。
12. 使用权资产变动幅度为-42.33%,原因:公司退租部分办公用房，相应终止确认相关租赁资产。
13. 开发支出变动幅度为33.41%,原因:本期开发阶段的支出增加。
14. 商誉变动幅度为-57.94%,原因:泰州医院商誉计提减值。
15. 其他非流动资产变动幅度为-59.78%,原因:公司期末预付的工程设备款减少。
16. 短期借款变动幅度为42.08%,原因:本期新增借款补充流动资金。
17. 其他应付款变动幅度为-34.38%,原因:股权激励未达到行权条件，退回员工款项。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为132.6%,原因:一年内到期的长期借款增加。
19. 其他流动负债变动幅度为-46.15%,原因:待转销项税款减少。
20. 租赁负债变动幅度为-42.81%,原因:公司退租部分办公用房，终止确认相关租赁负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-51.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-13.34%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/--/--，净经营利润分别为2510.42万/-1.21亿/-2.39亿元，净经营资产分别为12.2亿/12.06亿/9.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/-0.05/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-81.49万/-2653.92万/-2655.91万元，营收分别为6.45亿/4.84亿/4.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.78%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。