苏美达（600710）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期苏美达（600710）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）主要业务

    公司主营业务包括产业链、供应链两大类。产业链主要产品或服务包括：船舶制造与航运、柴油发电机组、户外动力设备（OPE）、清洁能源（含光伏产品、工程、服务）、生态环保（含垃圾处理、土壤修复、餐厨垃圾处理、可降解塑料工业工程等）、纺织服装（服装、家用纺织品、品牌校服）等。供应链即供应链集成服务，指大宗商品运营与机电设备进出口。

    （二）经营模式

    1.产业链

    （1）先进制造

    ①船舶制造与航运

    船舶业务依托禀赋优势，走绿色发展和差异化竞争道路，聚焦中型船舶，以设计为引领，建造为基础，航运为支撑，全产业链运作，努力成为细分市场领域一流的船舶企业。其中船舶制造业务以新大洋造船有限公司（以下简称“新大洋”）为中心，定位于中型船舶的研发建造，巩固集“船型品牌+船型研发+船舶建造”为一体的业务模式综合竞争力；航运板块立足打造一支绿色、高效的干散货船队，聚焦船舶管理和运营，致力于为国内外客户提供高水准的海上运输服务。船舶制造和航运业务上下游联动，实现前端市场需求与后端船型研发的互通，同时两者在船舶市场的波动起伏中协同发展，共同抵挡行业周期性波动，保证船舶业务的有序、稳定。

    ②柴油发电机组

    依托在国内国际的专业项目经验，深耕全球通信运营商、数据中心、算力中心、先进制造、油田矿山、电力电厂、公共服务及设施等市场领域，提供安全可靠的柴油发电机组产品。目前，该业务足迹遍布40多个国家，为中国移动、中国联通、微软、京东等电信运营商、互联网平台的数据中心等提供发电机组及相应服务。依托在发电机组行业近20年积累的全球产业链和供应链优势，持续强化科技创新和全流程服务能力，致力于为全球用户提供更专业、更可靠、更环保的综合电力解决方案。

    ③户外动力设备（OPE）

    园林机械与清洗机械：主要从事园林设备、清洁设备、服务机器人等产品的研发、制造与销售。自有品牌“YARDFORCE”获认定省重点培育和发展的跨境电商品牌，市场覆盖欧美日澳主流市场，与全球家居连锁超市及动力工具品牌制造商，建立了深入的战略合作。报告期内，江苏苏美达五金工具有限公司再次获得国家高新技术企业的认定。

    汽油发电机：业务涵盖汽油发电机产品的研发、生产与销售，自有品牌“FIRMAN”入选100个国有企业品牌建设典型案例,小型汽油发电机产品连续多年占据同行业出口自主品牌高位，主要销往非洲、北美、东南亚等地区，在非洲市场份额长期处于领先地位，荣获“非洲最佳世界品质发电机品牌”奖项。

    （2）大环保

    ①清洁能源

    公司清洁能源业务主要包括“辉伦”品牌光伏组件生产与贸易，清洁能源工程项目开发建设、电力运营服务和“碳中和”相关服务。其中“碳中和”服务为电力用户打造“风光柴储充、绿电绿证、节能减排一体化的综合能源解决方案”，提供包括规划、减碳、运营、抵消、认证在内的全过程服务。报告期内“辉伦”品牌成功延续自2014年以来的彭博新能源财经Tier1列名纪录。

    ②生态环保

    公司在生态环保业务领域拥有多项工程总承包资质，为全球客户提供资金融通、项目咨询、工程设计、设备成套供应、施工建设、运营管理的全产业链一体化集成服务、一揽子整体解决方案，已在海内外三十多个国家和地区成功建设或参与建设了数百座质量一流、安全可靠、技术先进、环境友好的工程项目，涉及领域包括土壤修复工程、固废处置工程、综合化工工程、可降解塑料工程等，建成项目均实现良好运营，赢得了海内外业主的广泛认可和好评。

    （3）纺织服装

    ①服装

    集服装科技创新、研发设计、智能制造、商贸服务为一体，持续打造强大供应链整合能力和产业链运营能力，海内外拥有14家全资实业工厂和贸易平台、2家控股实业工厂和贸易平台，并拥有超600人的服装研发设计打样人才队伍，与全球主要经济体的众多中高端知名品牌客户建立了稳固的战略合作关系，旗下轻纺公司致力于成为数字化驱动、行业领跑的纺织服装产业公司。②家用纺织品

    拥有产能合理的国内工厂、渠道成熟的海外公司，形成了集设计研发、实业制造、商贸服务、自主品牌建设为一体的全产业链运营模式，打造了以订单为中心、以数字化链接为基础的产业生态，毯子、被子、床单件套、宠物用品等核心产品出口额均居细分行业领先地位，获得全国纺织行业首张“同线同标同质”产品认证证书，自主品牌BERKSHIRE、京贝入选江苏省重点培育和发展的国际知名品牌，旗下纺织公司已成长为国际化经营体系完备、产业链整合能力突出、差异化竞争优势明显的纺织产业综合服务商。

    ③品牌校服

    伊顿纪德以“引领中国校园服饰变革，推动共同教育价值重建”为使命。17年来，累计为清华附小、复旦附中、贝赛思、诺德安达等海内外近6000所学校提供校园服饰系统解决方案，同时为近7000所偏远乡村小学提供教育公益支持。伊顿纪德首创阳光、民主、透明、公开的采购流程系统，树立了中国校服行业廉洁标杆，市场占有率常年稳居全国第一，多次荣获“中国校服十强企业”称号。积极践行双循环发展战略，成功开拓新加坡、马来西亚、中国香港等海外市场，成为国内极少数具备海外服务能力的校服品牌。

    2.供应链

    供应链运营板块包括大宗商品运营和机电设备进出口业务，公司深耕大宗商品与机电设备两大领域，坚持进出口、内外贸协同发展，以坚定服务国家战略为己任，以做深做专产业链为主线，致力于为国内外客户提供集成服务解决方案，持续强化全球化供应链运营综合服务能力。在有力保障国家粮食安全、能源安全、资源安全及重要产业链供应链安全的同时，助推更多中国企业、中国品牌与中国产品实现全球化发展。

    （1）大宗商品运营

    公司聚焦钢铁、煤炭、矿产、石油化工品、农产品、建材、纺织原料、浆纸等细分行业，着力推动进口、出口、内贸业务均衡发展，依托专业高效的服务团队和通达全球的运营网络，以供应链服务整合者和综合运营商的自身定位，充分整合上游商品资源、下游客户资源和专业服务能力，为客户提供原料供应、物流服务、产品分销等一揽子供应链集成服务。

    （2）机电设备进出口

    公司围绕纺织、轻工、机加工、电子、石化、医疗、食品、农牧、新能源等各细分行业，持续丰富先进机电设备进口、成套设备出口、品牌直销等多元化业务模式，为客户提供设备供应、国际招标、许可及减免税办理、进口代理、出口报关、商检、国际运输、保险办理等全流程、端到端的供应链解决方案。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1.产业链

    公司产业链板块涉及的细分行业包括船舶制造与航运、柴油发电机组、户外动力设备（OPE）、清洁能源、生态环保、纺织服装等，其所在行业情况说明如下：

    （1）先进制造

    ①船舶制造与航运

    造船：根据克拉克森研究统计，2025年全球累计新船订单成交量为5,643万修正总吨(CGT)，以修正总吨计同比下降27%，但已超2021-2023年平均订单水平。新船订单总金额约为1,813亿美元，为2008年以来的历史第二高纪录，中国造船业顶住美国301政策等外部因素冲击，仍承接了全球63%的新船订单，但较2024年71%的市占率有所下滑。克拉克森新造船价格高位运行，较年初小幅下降2.4%，随着高价订单兑现，船企利润稳定提升。散货船领域，2025年散货船新签订单934万CGT，同比下降38%，占比总体17%，其中好望角型散货船订单情况相对稳定，但超灵便型和巴拿马型船的新订单下降幅度较大，年末散货船新船价格指数为168.33点，距2008年9月的前期高点差距仍然比较大。当前造船厂订单饱和，产能紧张的状况预计将持续至“十五五”中后期。

    航运：2025年，全球航运市场在大幅震荡中上行。上半年全球经济经受美国“301调查”、高关税等一系列前所未有的冲击，航运市场在2024年4季度较弱的基础上进一步回落。下半年，随着全球市场逐渐回归理性与对预期的充分消化后，中国大宗商品需求回升，油品贸易大幅走强，克拉克森海运综合运费指数持续上升，第4季度收益创近3年以来最高水平。干散货航运领域，2025年国际干散货航运市场低开高走，上半年BDI（波罗的海干散货指数）均值同比大幅下滑30%，下半年市场氛围显著转向，铁矿、粮食、铝土矿贸易的轮番拉动下持续带动市场回暖，出现“年末翘尾”现象。2025年，BCI（好望角型船运价指数）、BPI（巴拿马型船运价指数）、BSI（超灵便型运价指数）、BHSI（灵便型运价指数）均值分别为2,568点、1,485点、1,129点和662点。分船型来看，BSI下滑幅度最大，达到9.01%，BCI、BPI、BHSI分别下滑5.73%、5.24%和5.91%。BCI、BPI、BSI、BHSI年度波动幅度有所拉大。

    ②柴油发电机组

    以柴油机为原动机，拖动同步发电机发电的一种电源设备，具有起动迅速、操作维修方便、投资少、对环境的适应性能较强的特点。柴油发电机组应用场景广泛，可用于通讯运营商、数据中心、算力中心、油田矿山、开采及项目施工现场等。报告期内，国内柴油发电机行业竞争格局优化，头部企业加速高端产能布局，国产替代率持续提升。中国内燃机工业协会数据显示，国内陆用柴油发电机组销量约29.8万台。AI算力爆发驱动数据中心备用电源需求激增，成为核心增长极，国内数据中心柴发市场规模同比增长超50%。

    ③户外动力设备（OPE）

    主要包括草坪服务机器人及割草机、松土机、电动锯、修枝剪等使用小型电机或者发动机的设备及汽油发电机。

    园林机械与清洗机械：园林机械以手持式、手推式、骑乘式为主，户外动力设备（OPE）为核心品类。报告期内，园林机械与清洗机械行业整体稳健运行，同时受全球库存、地产周期及政策变化影响呈阶段性波动。全球园林机械市场规模达43.3亿美元，北美、欧洲合计占比超80%。全球“双碳”背景下，锂电OPE市场快速发展，份额接近45%。中国企业加速出海布局。清洗机械领域，中国专用清洗机市场规模达487.6亿元、同比增长12.3%，技术向环保、智能升级，核心零部件国产化率提升，国产替代稳步推进。整体行业升级态势明确，竞争与不确定性并存。汽油发电机组：产品以小型化为主，应用于家庭、小型商户等民用备用电源场景及电力基础设施不完善的新兴市场。2025年全球市场规模达38.8亿美元，同比增速4.7%-6.4%。我国作为全球主要生产国，约80%产能用于出口，全年出口额同比增长24.98%，出口市场涵盖欧美及东南亚、非洲等新兴地区。2025年《非道路移动机械用汽油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第四阶段）》（国四排放标准）全面实施，收紧污染物排放限值，倒逼产品向低排放、智能化升级，核心零部件国产化率提升，市场竞争聚焦性价比与出口渠道。

    （2）大环保

    公司的大环保业务包括以光伏为主的清洁能源业务和包括固废处置工程、土壤修复工程等在内的生态环保业务。

    清洁能源：报告期内，我国光伏新增装机增速连续两年放缓，光伏产业链价格有所回升，行业内部竞争得到一定程度的遏止，中国光伏产品出口由高速扩张转向结构调整。2025年全国光伏装机量约315.07GW，同比增长13.5%，占全国电力新增装机的58%；全国累计装机达1,200GW，同比增长35%，稳居全球第一。出口方面，根据光伏产业协会发布的数据，全年出口额为293.56亿美元，同比下降8.3%，降幅较去年同期明显收窄。市场方面，全球主要光伏市场出现萎缩，美国新增装机量约39.5GW，较去年下降2.5%，欧洲市场新增光伏装机64.2GW，同比下降0.7%。价格方面，受成本端压力与政策干预共同作用，光伏价格整体呈现“先崩后稳”态势；其中多晶硅价格同比下降8.0%，硅片价格同比下降36.2%，电池价格同比下降16.2%，组件价格同比下降18.7%。生态环保：2025年是“十四五”规划的收官之年，国家继续推进污染防治攻坚战，重点围绕减污降碳、生态修复和绿色转型展开工作，出台多份重量级政策文件，例如《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》《关于全面推进江河保护治理的意见》《关于推动城市高质量发展的意见》《固体废物综合治理行动计划》等。根据财政部公布的财政收支情况，2025年全国财政用于节能环保的支出为5,816亿元，较2024年增长6.1%。

    （3）纺织服装

    ①纺织服装

    纺织业是我国传统支柱产业、重要民生产业和创造国际化新优势的产业，在国民经济中保持重要稳定地位。根据海关总署统计，2025年我国纺织行业在对外贸易承压之下展现韧劲。以美元计，1-12月，纺织品服装贸易额3,139.9亿美元，同比下降2.6%，其中出口2,938.1亿美元，下降2.4%，进口201.8亿美元，下降5.2%，累计贸易顺差2,736.3亿美元，下降2.2%。从出口看，1-12月，纺织品出口1,425.9亿美元，同比增长0.5%；服装出口1,512.2亿美元，同比下降5.0%，纺织服装出口由纺织品带动。按季度看，受抢出口的带动，一季度出口保持较快增长。下半年，受高关税和高基数的双重挤压，对美制成品出口大幅下降，对东盟中间品出口也持续下滑，导致三、四季度出口均出现负增长，三季度下降2.2%，四季度在高基数的拖累下降幅进一步扩大至8.3%。②品牌校服

    2025年以来，校服行业面临人口出生率下降、消费降级、产能过剩、价格内卷等因素，复购增订降低，义务教育阶段学生数量缩减，校服市场总体规模增长受限，小学低龄段校服需求下降明显。随着我国经济改革的持续深化，一系列校服领域的新政策、新标准逐步落地实施。从长期来看，校服专项整治等行动有利于促进行业健康发展。

    2.供应链

    报告期内，国家从政策层面进一步提高了对供应链行业的重视程度。在2025年《政府工作报告》中明确提出，扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资，具体举措包括稳定对外贸易发展、大力鼓励外商投资、推动高质量共建“一带一路”走深走实、深化多双边和区域经济合作等，并且在“纵深推进全国统一大市场建设”中提出，加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。4月11日，商务部印发《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，围绕进一步全面深化改革、推进中国式现代化、服务现代化经济体系建设和新质生产力发展需要，提出新一轮服务业扩大开放综合试点新内容新任务，主动对接国际高标准经贸规则，深入开展改革创新探索。4月21日，中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，对自由贸易试验区建设工作作出系统部署。5月21日，商务部等8部门联合印发了《加快数智供应链发展专项行动计划》，要求深化供应链创新与应用，充分发挥数智供应链在完善现代商贸流通体系、有效降低全社会物流成本、增强产业链供应链竞争力和韧性方面的重要作用。10月30日，商务部发布《关于拓展绿色贸易的实施意见》旨在促进贸易优化升级，助力实现碳达峰、碳中和目标，加快建设贸易强国。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，全球经济复苏乏力，国际经贸格局深度调整，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济顶压前行，运行稳中有进，实现“十四五”圆满收官。

    面对国内外形势深刻复杂的变化，公司秉持“坚定信心、聚力创新、提质增量”的十二字工作方针，坚守主责主业，持续优化业务结构与市场布局，抵御市场波动风险，高质量发展基础不断夯实。

    报告期内，公司实现营业收入1,178.11亿元，同比增长0.54%；实现归属于上市公司股东的净利润13.56亿元，同比增长18.05%；实现进出口总额133.63亿美元，同比增长3%，其中进口69.1亿美元，出口64.54亿美元（同比增长17.18%）。整体来看，公司形成结构优化、利润提速、韧性增强的发展态势。

    （一）聚焦核心业务，双链协同优效益

    2025年，公司坚持以高质量发展为核心，持续强化“产业链+供应链”协同支撑格局，通过业务结构优化、精益化管理降本、全球资源配置增效，有效对冲市场波动带来的经营风险，实现整体效益稳步提升。

    1.产业链板块提质增效促升级

    2025年，产业链板块坚持结构优化与创新驱动并进，经营质效实现稳步提升。2025年，产业链板块实现主营业务收入359.01亿元，同比增长7.28%，占公司主营业务收入31%；实现利润总额34.00亿元，同比增长17.51%，占公司利润总额比重提升至76%，利润贡献度进一步提升，成为拉动公司整体盈利水平提升的核心动力。

    船舶制造与航运业务以精益管理为抓手，推动管理不断迭代升级，强化汇率、船板、船位、租约“四个头寸”统筹管理，深化“大成本”“大集配”管控，深度挖掘生产与经营潜力，实现提质、降本、增效。报告期内实现主营业务收入78.50亿元，同比增长8.22%；实现利润总额14.18亿元，同比增长81.93%，新大洋造船全年实现交船27艘。积极顺应全球航运市场趋势，新签支线箱船和MR油轮订单，丰富产品矩阵，实现散货船、集装箱船、油轮主流船型的全覆盖。截至2025年末，在手订单85艘，生产排期覆盖到2029年上半年。纺织服装业务通过聚焦主流客户、优化市场布局，实现新兴市场稳步增长、全球布局多点突破。2025年，纺织服装业务实现主营业务收入129.01亿元，同比增长3.26%；其中服装业务表现突出，实现主营业务收入88.26亿元，同比增长12.95%，利润总额7.62亿元，同比增长6.42%。

    2.供应链板块模式优化助转型

    2025年，供应链板块主动适应市场变化，持续增强经营韧性，稳住经营基本盘，实现主营业务收入816.55亿元，实现利润总额10.51亿元。

    机电设备进出口业务紧扣“稳进口、扩出口”的发展主线，全力推动结构优化。进口业务主动深化服务融合，围绕产业客户需求统筹招标代理、原料采购等高附加值服务，提升更具针对性的产业供应链综合服务能力，增强客户黏性。出口业务抢抓中国产能与产品出海机遇，加快全球化市场开拓，在美国、乌兹别克斯坦、越南等多个国家实现项目落地，积极助力中国制造、中国装备、中国品牌“走出去”。全年机电设备出口业务签约超8.2亿美元，同比增长61%。大宗商品运营业务坚定实施“蓝海战略”，加速全球经营网络建设，加强海外核心市场和头部客户开拓，全面提升运营与周转效率。2025年，公司累计运营大宗商品超6100万吨/立方米，同比增长25%，其中金属矿产、能源化工中的主营品类运营量同比均实现增长，全球资源整合与供应链保障能力进一步增强。

    （二）聚力优势市场，结构优化强韧性

    2025年，公司紧扣“深耕美国市场、拓展非美市场、激活国内市场”的战略方向，全力构建“国内国际双循环、核心区域齐发力”格局，实现各市场营收占比与增速的结构性优化，经营韧性全面提升。

    1.国际市场优布局、拓新局

    公司加速国际化经营步伐，持续优化海外市场结构，“做精做优传统优势市场”与“积极开拓新兴市场”均衡发力；加速推进海外双链布局，充分发挥海外机构、海外产能对国际化经营的支撑作用，增强业务韧性。

    做深做透美国市场。服装业务充分发挥国际化产业链供应链优势，加大海外生产占比，“一单一策”有力应对美国“对等关税”政策影响，对美出口逆势增长23%。户外动力设备业务着力提升美国实业产能品质，强化大客户营销，对美割草机主业增长21%。

    加速开拓非美市场。报告期内，公司对欧盟出口提高到14.3亿美元，占公司出口总额的22%；对“一带一路”沿线市场累计出口41.8亿美元，同比增长35.7%。大宗商品运营业务抢抓欧盟关税政策调整带来的市场机遇，实现对意大利钢铁出口4.2亿美元，同比增长近7倍，带动公司钢铁整体出口同比增长27%。清洁能源工程业务持续巩固东南亚传统优势市场的同时，新开发圭亚那、坦桑尼亚等国别市场，全年在“一带一路”沿线市场新签合同金额5.1亿美元。

    2.国内市场挖潜力、强引擎

    公司深度融入国内市场，紧抓大规模设备更新、“新基建”等政策机遇，充分挖掘国内超大市场潜力，推动国内业务与国际业务协同互促。

    柴油发电机组业务抢抓国内算力中心、数据中心建设热潮，聚焦数据中心、运营商、工业企业等备用电源核心需求，提供专业、可靠、高效的综合电力解决方案，成功中标中国移动水冷柴油发电机产品集中采购项目部分标包、京东深圳总部备用电源项目等订单；在电力电站领域，中标三峡若羌6×66万千瓦煤电项目、三峡蒙能东胜热电近区(色连)4×1000MW扩建等能源工程备用电源项目，品牌影响力持续提升。2025年，柴油发电机组业务实现利润总额同比增长74.55%。家纺业务依托品牌与创新双轮驱动，大力拓展国内商超及零售渠道，其中商超业务全年接单规模同比增长82.13%。

    （三）聚能内生驱动，多维创新增动能

    2025年，公司以创新驱动为引领，锚定“五个确定性”精准发力，着力培育新质生产力，筑牢长期可持续发展的核心竞争力。

    1.创新驱动转化加速

    公司紧扣市场导向，推动产品创新与技术升级在核心业务领域深度落地。户外动力设备业务研发的超高压直流锂电无刷电机割草机和防触电水冷式无刷电机高压清洗机入选江苏省工信厅2025年度“三首两新”认定技术产品。深化产学研合作，旗下纺织公司作为产业链主方之一，加入由长三角国创中心牵头组织、集萃纤维所为核心的“链主科创联盟”，将联动多所高校院所，聚力攻坚纤维材料市场技术转化“断点”，打通从基础研究到高值化产业应用的全链路。截至2025年末，公司累计获得授权专利数量1,345件，其中发明专利288件，科技研发创新氛围日益浓厚，旗下三燃料静音逆变发电机组、智能割草机器人获得2025年广交会设计创新奖（CF奖）金奖。

    2.品牌发展势能攀升

    2025年，公司发布《苏美达品牌建设专项规划》，系统性推进品牌建设，品牌知名度、美誉度持续提升。旗下机电公司凭借FIRMAN品牌优质产品和服务，成为国内柴油发电机组行业领先企业；皇冠633.0版本散货船客户口碑持续提升，在手订单位居细分市场全球前列；光伏组件品牌PHONO（辉伦）连续十余年跻身彭博新能源财经光伏组件制造商第一梯队名单；“伊顿纪德”校服品牌继续领跑全国校服市场。

    3.数智转型赋能焕新

    公司按照“信息化筑基、数字化赋能、智能化探路”的总体思路，以数智赋能，开展场景化创新，提升运营效率。在营销端，机电设备进出口业务依托“苏美达达天下”线上平台，全年平台累计促成转化签约金额近370万美元，实现快速增长。在研发端，服装业务系统推进“技术三库”（版型库、技术标准库、难度系数库）数字化建设，实现研发技术资源的有效沉淀与高效复用，缩短研发周期、降低研发成本。在生产端，智能制造持续发力，旗下3家工厂入选江苏省工信厅发布的江苏省先进级智能工厂名单，数字化应用向研发、运营、运维等环节全面延伸。

    4.绿色发展底色更浓

    公司持续巩固生态环保、清洁能源等绿色业务优势，积极拓展土壤修复工程、“碳中和”能源服务等新兴赛道，培育绿色发展新动能。清洁能源业务旗下双子星系列PERC光伏组件、天龙星系列N型TOPCON光伏组件等产品获得“碳足迹”证书，实现BC光伏组件、防积灰组件等规模化应用；光储充一体化光伏车棚通过德国建筑技术研究所（DIBT）颁发的建筑技术认证证书并完成首批交付；借助国家“双碳”进程加速的历史机遇，加速电力运营和“碳中和”业务的国内市场拓展，售电业务规模增长24%，电力运营规模超4GW，同比增长24%。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）先进体制机制和优秀企业

    文化早在1998年，苏美达就建立骨干员工持股制度并实施动态管理，形成“薪酬能高能低、员工能进能出、干部能上能下”的市场化用人机制，持续深化“奋斗者为本、高绩效导向”的奋斗文化，构建起企业与员工之间牢不可破的利益共同体、事业共同体和命运共同体关系，这不仅吸引并凝聚了大批优秀人才，更激发了员工主动创新、追求卓越的内生核心动力，推动企业高质量可持续发展。

    （二）多元化产业布局和全球化

    网络经多年发展，苏美达逐渐形成了包括供应链运营、纺织服装、船舶航运、能源环保、机电产品等在内的多元产业布局，有利于平滑经济周期和形成业务协同效应。同时，公司立足中国、经营全球，在160多个国家和地区提供产品和服务，国内围绕“一港（海南自由贸易港）一湾（渤海湾）一角（长三角）三区（粤港澳大湾区、成渝经济区、海峡西岸经济区）”，国外围绕“一带一路”沿线国家和地区进行布局，海外设立了近四十家成员企业，基本形成了总部在中国，研发机构在中国、欧洲，金融及航运中心在中国香港、新加坡，实业基地在东南亚的格局，有效捕捉并快速响应市场需求。

    （三）优良的企业基本面和品牌声誉

    近年来，苏美达聚焦主业深耕细作，整体规模、经营效益和发展质量持续提升，主要经营指标连创新高，多次获得国家和省部级荣誉表彰。公司的多项业务在细分领域树立了领先地位，凭借优质的产品与服务积累了良好的市场口碑，成为行业内具有较强竞争力和话语权的企业，打造了一批爆款产品，培育出一批以伊顿纪德、FIRMAN、BERKSHIRE、佳孚、PHONOSOLAR、皇冠、“苏美达达天下”为代表的细分领域优势品牌，品牌价值与行业地位不断巩固。

    （四）快速响应市场变化的组织能力

    苏美达以“赋能”为核心，构建“小前端+大平台”组织形态，有效突破传统组织模式，实现对市场变化的敏捷应对。“小前端”聚焦一线业务单元，直接对接客户需求与市场动态，凭借高度灵活性快速调整经营策略。“大平台”则依托总部对业务前端运营提供授权放权、资源配置、专业支持及风险管控。这一模式既能保持对前沿市场的高度敏感，确保外部环境变化时的快速反应与策略优化，又能预防“大企业病”，强化复杂环境下的组织整体韧性，提升“打胜仗”的能力。

    （五）敢打硬仗善打胜仗的干部队伍

    苏美达坚持党管干部、党管人才原则，以“四个过硬”领导班子建设为核心，打造了一支政治坚定、能力突出的干部队伍。通过优化班子结构，强化责任担当与合力，树立“价值观、业绩、学习”选人导向，依托日常考核“八个维度”精准画像，选拔德才兼备干部，并践行“一线攻坚培养”理念，让年轻干部在重点项目、急难任务中成长。以“奋斗者为本、高绩效导向”优化激励机制，对贡献突出者给予发展机会，为公司攻坚克难、高质量发展提供坚强组织保障。

    （六）经过长期检验且持续升级的风控能力体系

    “行稳致远”是公司的重要经营理念。近年来，公司大幅度压降担保额度，强化逾期“两金”治理，不断健全完善“以法治建设为引领、以内控管理为基础、以风险防控为重点、以合规管理为导向、以监督追责为闭环”的五位一体“大风控”管理体系，积极推进“内控风控合规一体化建设专项”，持续抓好创新业务、重大项目的风险防控，并通过管理能力提升、数字化转型、AI赋能等途径推动风控能力不断升级，多措并举保障公司高质量发展，筑牢不发生系统性风险的底线。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1.产业链

    （1）先进制造

    ①船舶制造与航运

    造船方面，2026年预计全球造船产能持续紧张，船厂手持订单饱和，排期已至2028年后，产能不足仍是主要矛盾，散货船与油船船队老龄化、环保新规及地缘政治影响等，有望成为市场反弹的核心驱动力。长期看，绿色转型仍是行业发展主线，替代燃料船舶订单占比预计将持续提升，支撑新船价格保持在历史高位。综合研判，2026年全球造船市场整体将保持“量稳价高”的特征，机遇与挑战并存。航运方面，根据多家国际机构综合预测，2026年全球航运市场预计将呈现显著分化与复杂博弈的局面，其中干散货运输市场预计将陷入需求结构性增长与运力过剩的博弈，不同船型和航线将呈现显著分化，结构性机会与总体性压力并存，走势预计震荡。

    ②柴油发电机组

    据中国内燃机工业协会预测，未来数年市场保持稳健增长，头部企业市场份额持续扩大，行业整合趋势显现。全球市场中，康明斯、卡特彼勒、MTU等外资企业仍占据高端市场主导地位，国内优质企业在技术研发、产能规模及海外渠道方面加速突破。《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第三、四阶段）》（GB20891-2014）全面实施，推动产品向低排放、高能效、高可靠性升级。数据中心、新型算力基建带动大功率机组需求快速提升，柴光储一体化方案逐步普及，国产替代进程持续深化。行业整体由价格竞争转向技术、品牌及全生命周期服务竞争，绿色化、智能化、全球化成为长期发展主线。

    ③户外动力设备（OPE）

    园林机械与清洗机械：据中国工程机械工业协会（CCMA）、中国机电产品进出口商会（CCCME）预测，未来数年国内OPE市场年均复合增长率维持在10%以上。园林机械细分赛道，锂电产品渗透率持续攀升，割草机器人迎来快速发展期，无边界导航等技术逐步普及，富世华、宝时得及国内九号、科沃斯等企业展开差异化竞争，国内企业凭借技术创新加速突围；清洗机械细分赛道，工业精密清洗、市政环卫清洗需求带动行业升级，核心零部件国产化进程加快。竞争格局上，国内外头部企业占据主导地位，行业标准不断完善倒逼技术升级，竞争格局从价格竞争转向技术、品牌及全链条服务竞争。总体上，行业未来将向锂电化、智能化、集中化方向稳步发展，市场规模持续扩容。

    汽油发电机：汽油发电机行业趋势有以下五个方面：一是市场规模稳步扩容，据中国内燃机工业协会数据显示，2025年全球市场规模达25.5亿美元，预计2025至2030年年均复合增长率为4.23%，市场整体保持稳定发展态势；二是行业集中度持续提升，国内行业CR5已达58.6%，较上年提升2.3个百分点，头部效应日益凸显；三是产品向合规化、智能化、集成化升级，环保政策倒逼技术迭代，智能监控、变频节能等技术广泛应用；四是区域需求格局清晰，北美、非洲等传统核心区域合计占据约45%市场份额，发展中经济体成为新兴增长极，极端天气频发进一步拉动应急电源需求；五是竞争格局呈现差异化，本田、雅马哈等外资品牌主导高端市场，国内头部企业凭借供应链优势加速突围，行业竞争已从价格竞争转向技术、品牌及出口渠道竞争，长期发展韧性凸显。

    （2）大环保

    ①清洁能源（光伏）：光伏行业当前正处于新一轮深度调整期，行业深层次的供需错配尚未解决，企业的经营依然面临较大挑战，“反内卷”系列政策效果有待进一步呈现。根据国际能源署的研究报告，到2030年，全球新增清洁能源装机容量预计将达5,500GW，其中的80%将来自于太阳能。根据中国光伏行业协会的预测，2026年全球光伏新增装机约500-667GW，我国光伏新增装机180-240GW。国外市场方面，全球主要光伏市场出现萎缩，但东南亚、拉美、非洲等新兴市场或将带来新机遇。政策转向及市场饱和效应减缓投资活跃度是装机下降主要原因，此外新兴市场光伏增长尚不足以弥补成熟市场降幅。

    ②生态环保：党的二十届四中全会为未来五年我国生态文明建设高质量发展擘画了美好蓝图，作出“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”的重大战略部署，提出“美丽中国建设取得新的重大进展”的目标任务。当前我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化、智能化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期，任务依然艰巨。展望2026年，环保行业或将进入转型升级的关键阶段。在政策层面，预计国家将继续推进生态文明体制改革，深化美丽中国建设，强化污染防治攻坚，促进经济社会发展全面绿色转型。市场方面，环保基建潮逐渐退去，存量市场竞争加剧。技术创新成为核心驱动力，特别是在固体废物治理、新污染物治理等领域。

    （3）纺织服装

    ①纺织服装

    纺织服装行业趋势有五个方面：一是数智化发展，随着科技革命和产业变革的新一轮兴起，行业正迅速转型，全面拥抱智能化和数字化；二是绿色化发展，通过采用环保材料、节能技术和循环经济模式，行业正在逐步向绿色可持续发展转型迈进；三是国际产能布局加速推进，行业境外投资向东南亚、南亚、非洲等地区转移，国际订单加速多元化、区域化演进，全球市场竞争加剧；四是消费者对纺织服装产品的需求不断升级，日益多元化和个性化，且更加追求品质、设计、环保性和舒适度等方面；五是全渠道营销及私域流量兴起，在数字技术的推动下，服装行业的销售渠道趋向多元化，企业正在加强线上线下渠道的融合，实现全渠道营销。

    ②校服行业

    校服行业趋势有五个方面。一是因人口出生率下降、消费降级、民转公政策等影响，国内教育市场出现萎缩迹象；二是随着市场化改革深入推进，采购流程不规范透明、地方保护等问题将逐步得到遏制和解决；三是校服产业市场化、品牌化、规范化是大势所趋，优胜劣汰机制下，产品质量、标准等将在竞争中持续提升，具备竞争优势的企业将获得更多的市场机会；四是智能校服、再生纤维应用、个性化定制、校服后服务市场等新兴领域的发展，将推动行业整体迈向高质量、高附加值发展新阶段；五是校服的育人审美功能将进一步提升。

    2.供应链运营：

    ①大宗商品运营

    大宗商品运营行业呈现以下发展趋势：一是服务模式向“供应链+”生态化升级。行业正从传统贸易向深度融合贸易、物流、金融、信息及风险管理的一体化综合服务转型，围绕细分产业链进行布局，向专业化、国际化发展。二是行业格局加速整合，头部集中度提升。受市场波动与经营压力影响，具备强大资源整合与风控能力的头部企业，有望通过兼并收购、战略合作进一步扩大份额，行业马太效应凸显。三是供应链安全与风控能力成为核心竞争力。国际局势多变加剧价格波动，构建多元化采购渠道和稳健的全球物流网络，以保障供应链安全稳定，变得至关重要。四是数字化转型驱动价值链重构。运用数字化、智能化技术建设供应链平台，是优化运营效率、创新服务模式、挖掘新增长点，实现生态破圈的关键路径。

    ②机电设备进出口

    机电设备进出口行业呈现以下发展趋势：一是进口需求结构向高端化、绿色化升级。国内产业转型升级将持续拉动高端制造装备、减碳设备、大型科研仪器及高端医疗设备等高附加值产品的进口需求。二是国产替代加速与装备出口机遇并存。中低端设备进口因国产化替代而增速放缓，同时国产高端装备出海需求旺盛，供应链服务需向提供深度定制化、端到端的集成解决方案转变。三是服务需随客户全球化布局而延伸。伴随中国制造业客户加速海外布局，供应链服务必须“走出去”，提供覆盖海外本地化运营、跨国协调等复杂需求的全球化服务解决方案，这成为领先企业的新竞争壁垒。

    (二)公司发展战略

    1.总体定位

    打造数字化驱动的国际化产业链和供应链，成为国内国际相互促进的双循环标杆企业。

    2.业务定位

    公司业务定位包括三大重点发展业务和两个重点培育孵化方向，简称“3+2”。（1）三大重点发展业务公司主要从事产业链和供应链的组织与整合，供应链主要指大宗商品运营、机电设备进出口，产业链主要包括大消费与先进制造、生态环保与清洁能源等产业。核心业务：以供应链运营为主，包括大宗商品运营和机电设备进出口。优势业务：以大消费与先进制造为主，包括服装、家纺、校服、户外动力设备、汽柴油发电设备、光纤光缆、船舶制造与航运、汽车零配件及后市场等。战略业务：以生态环保与清洁能源为主，包括水处理、土壤修复、固废处置、可降解新材料，能源工程、光伏产品、综合能源服务以及储能等。（2）两个重点培育孵化方向通过积极开发和运用先进科技以及管理提升，对现有产品、服务进行延伸、提升，特别是智慧供应链、服务机器人、智能制造、节能环保、新材料等，重点培育孵化医疗健康、数字经济两大新业务领域。

    3.总体目标

    公司致力于成为全球产业链、供应链的组织者和整合者，打造一支以“六个苏美达”为核心特质的“分则能战、合则能胜的联合舰队”。用一个公式表示为：

    联合舰队“六个苏美达”=总部“赋能平台”+子公司“数一数二”“六个苏美达”包括学习苏美达、创新苏美达、数字苏美达、绿色苏美达、品牌苏美达、幸福苏美达。其中，学习苏美达是基础和前提，创新苏美达、数字苏美达、绿色苏美达、品牌苏美达是路径和方式，幸福苏美达是目标和愿景。

    总部“赋能平台”：苏美达总部要以“赋能”为核心，提升支持业务打胜仗的价值创造力，打造“赋能平台”，为各业务子公司，也就是为一支支“战舰”提供高效作战支持。子公司“数一数二”：各业务子公司要形成独立的战斗力和抗风险能力，发挥小前端灵敏作战的优势和能力，致力于做行业领跑者、细分领域里“数一数二”的领先企业。

    4.发展模式

    公司在发展模式上坚持“多元化发展，专业化经营，差异化竞争，区域化布局，生态化共赢”。从公司层面来看，是多元化发展。公司所倡导推行的多元化，是围绕发展战略、符合未来发展方向和趋势的适合在“苏美达土壤生态”中生长的多元化。多元化的增量来源主要有两种：一是业务子公司基于渠道、客户、品牌、技术、产品等具备优势和核心能力的拓展和延伸；二是公司层面基于战略布局而主动开展的投资并购。从业务子公司层面来看，则是专业化经营。各子公司要秉持专业化经营理念，聚焦主业，优化和坚守定位。要坚定秉持专业主义、长期主义，专业专注、向纵深发展，持续打造核心竞争力，努力发展成为行业内的头部企业、一流企业。从客户与市场的层面看，是差异化竞争。通过差异化能力与资源的构建与沉淀，找到与企业定位、资源禀赋、能力条件相适应的客户与市场，创造客户满意的差异化价值，进而打造人无我有、人有我优和难以模仿的核心竞争力，真正在市场中站得住、做得久、行得远。从新发展格局的层面看，是区域化布局。坚持内外贸并举、国内外并重的发展思路，扎根南京、立足江苏、辐射全国、布局全球。在海外，重点布局“一带一路”沿线区域，努力提升产业链供应链安全和韧性；在国内，构建形成“张弓搭箭”型国内区域布局，更好地服务中国式现代化建设发展。坚持把重点市场做熟做透。加强业务间的协同。从产业链和供应链层面看，是生态化共赢。坚持超越利润唯上的商业价值理念，从竞争转化到竞合，走竞合发展新道路，不做竞争零和游戏，而是做竞合正和游戏。要充分发挥产业多元化、资源渠道全球化、品牌商誉等优势，与优秀者同行，发挥各自优势，共建富有生命力、竞争力的产业生态，合作共赢，共创美好未来。

    (三)经营计划

    2026年，公司将持续贯彻新发展理念，抓紧抓实“五个确定性”，加快发展新质生产力，切实增强核心功能、提升核心竞争力，秉持“乘风驭浪、强本拓新、提质增效”的12字工作方针，持续推动质的有效提升和量的合理增长，重点做好“七个坚定七个新”。

    1.坚定核心功能，彰显四支力量新担当

    深入学习贯彻习近平总书记指示，进一步提升使命驱动力，持续增强服务国家战略的政治担当，积极打造“四支市场化力量”服务国家战略，即：中国装备与优势产品产能“走出去”的市场化支撑力量，关键资源能源与先进科技“引进来”的市场化保障力量，落实制造强国、贸易强国、品牌强国、美丽中国等国家战略和高质量助力“一带一路”工业化的市场化先锋力量，石油石化及新能源装备科技自立自强的市场化创新力量。

    加快推进“十五五”规划编制，用高水平规划引领高质量发展。一是要明确积极的目标，倒逼模式优化、资源建设和能力提升，推动高质量发展。二是要谋划重大攻坚战，围绕制约公司发展的问题难点，谋划部署一批专项行动和重点项目。

    3.坚定效率韧性，推动布局结构新优化

    一方面，双循环发展优化布局，推进深度国际化，加快市场多元化，升级模式策略，加快海外产业链供应链建设，深化业务协同与资源共享。另一方面，三个聚焦优化结构，聚焦核心支柱和战略培育业务，聚焦重点区域建设市场根据地，聚焦主流客户发展共赢生态。

    4.坚定创新驱动，加快转型培育新动能

    深入贯彻创新驱动发展战略，加快转型升级，培育壮大新的发展动能。一方面因企制宜促进新质发展，加快数智化、绿色化转型升级，加强科技创新提升产品竞争力，坚持长期主义打造受信赖品牌。另一方面完善机制激发创新活力，切实加大研发投入，切实加强创新管理。

    5.坚定人才驱动，激发组织发展新活力

    坚持以人才为引擎、组织为平台，驱动企业高质量发展。一是深化“四个过硬”领导班子建设，二是打造德才兼备的干部人才队伍，三是围绕战略谋划推动组织新发展。

    6.坚定合规风控，锚定稳健运营新水准

    把合规挺在前面、把风险控在源头。一是警钟长鸣，坚守合规底线，持续强化纪律意识、规矩意识。二是护航发展，织密风控防线，抓好重点风险防控化解，持续升级风控体系。

    7.坚定党建文化，谱写同心奋进新篇章

    持续加强党建文化工作，为高质量发展注入强大的精神力量。一方面持续深化党业融合，深入学习贯彻中央精神，大抓基层打造战斗堡垒。另一方面持续建设优秀文化，持续践行企业文化，切实关爱帮助员工，切实履行社会责任。

    (四)可能面对的风险

    1.宏观经济波动与下行风险

    当前，世界百年未有之大变局加速演进，2025年以来全球主要经济体增长动能持续分化，发达经济体货币政策调整滞后效应仍在释放，总需求不足问题凸显，新兴市场国家面临资本流动、主权债务等多重挑战；国内经济持续恢复向好，但内生增长动力仍需巩固，部分行业供需结构失衡、制造业投资分化、大宗商品价格宽幅波动等问题依然存在。公司业务多元、贯通国内外市场，宏观经济走势变化将直接影响上下游行业景气度、终端市场需求及商品价格走势，进而对公司供应链运营的稳定性、盈利水平带来不确定性影响。

    对此，公司将始终秉持“客户至上、诚信为本、创新超越、行稳致远”的核心价值观，锚定“十五五”战略发展方向，坚定高质量发展，加快发展新质生产力。持续强化宏观经济与产业周期的系统性研判，依托专业团队精准把握行业趋势与市场机遇，深耕产业链上下游提升抗周期能力，加快业务模式创新转型，持续筑牢经营安全边际，减缓宏观经济波动对公司经营的冲击。

    2.贸易保护主义与壁垒升级风险

    当前全球贸易格局加速重构，单边主义、保护主义持续抬头，贸易碎片化、阵营化趋势加剧，单边关税措施对全球贸易秩序的冲击持续存在，非关税壁垒持续增多，全球多边贸易体制面临严峻挑战，产业链供应链“去风险”、近岸外包、友岸外包趋势对全球贸易循环造成持续阻碍。公司进出口业务规模较大，业务覆盖全球主要经济体与新兴市场，上述贸易环境变化可能对公司部分品类进出口业务、跨境供应链布局带来不利影响，增加业务合规成本与经营不确定性。对此，公司将持续强化全球贸易规则与国别政策的跟踪研判，建立快速响应的合规应对机制，以变应变筑牢合规经营防线。充分发挥全球布局的海外平台网络优势，加快推进海外属地化运营与供应链体系建设，深化高增长潜力市场的深耕拓展，持续优化全球市场结构，分散单一市场政策波动风险；以贸易壁垒倒逼核心竞争力提升，加快高附加值、高技术含量产品与服务的布局，大力发展绿色贸易，积极应对国际绿色贸易规则要求；深化内外贸一体化经营，推动国内国际两个市场、两种资源高效联动，提升供应链韧性与抗风险能力。

    3.地缘政治与国别运营风险

    世界进入新的动荡变革期，地缘政治博弈持续加剧，局部军事冲突延宕，航运危机等突发事件对全球物流通道造成持续冲击，部分国家和地区政局变动、主权债务风险上升、外汇管制收紧、监管政策频繁调整等问题突出。公司海外业务布局广泛，在全球多个国家和地区设有分支机构、运营平台与项目主体，相关国别地缘局势动荡、政策环境突变、社会安全风险上升，可能对公司当地业务运营、人员财产安全、资产安全带来不利影响。

    对此，公司将严格遵循风控原则，强化地区形势跟踪与风险预警，及时识别和化解潜在地缘政治与国别风险。持续完善海外一线风控体系与合规管理体系，配齐配强属地化合规与风控团队，严格落实海外业务全流程合规管控；健全突发事件应急预案与应急处置机制，常态化开展应急演练，全力保障海外人员、财产与业务运营安全；优化全球区域布局，分散国别集中度风险，提升海外业务抗冲击能力。

    4.汇率波动风险

    公司海外业务占比较高，跨境结算涉及多币种，全球主要经济体货币政策持续分化，美联储降息周期节奏存在不确定性，欧、日及新兴市场国家货币政策调整频繁，国际外汇市场波动加剧，人民币汇率双向波动弹性显著增强。若汇率出现大幅、单边、超预期波动，可能导致公司产生汇兑损益波动，同时也将对公司进口业务成本、出口产品价格竞争力带来一定影响，增加公司经营业绩的不确定性。

    对此，公司将持续强化外汇市场走势的跟踪研判，严格坚守风险中性的外汇管理原则，合规运用远期、掉期等多元化外汇套期保值工具，对冲汇率剧烈波动风险。持续优化跨境币种匹配管理与跨境资金池运营，提升外汇资金统筹使用效率，降低币种错配带来的汇率风险；深化数智化工具在汇率研判与风险管理中的应用，提升汇率风险识别、计量与处置的精细化水平，最大限度平滑汇率波动对公司经营利润的影响，保障业务稳健运营。

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