三联锻造（001282）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三联锻造（001282）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司从事的主要业务

    公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。公司依托锻造技术优势，积极开发布局锻造零部件在新能源汽车中的应用，参与知名整车厂新能源汽车平台的锻造零部件开发。

    公司在研发创新、生产管理、质量控制、产品及时交付等方面的能力获得了众多国际知名汽车零部件集团客户和知名车企的高度认可，建立了持续稳定的合作关系。公司主要客户为博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳、本特勒、恩梯恩、美国车桥、利纳马、捷太格特、NSK等均为2025年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，其中博世、采埃孚和麦格纳位列前五名。公司直接进入主机厂供应链体系的客户有宝马、大众、理想、蔚来、比亚迪等。同时，公司主要客户还有知名零部件企业THK、新晨动力、上汽变速器、斯凯孚等。

    公司产品广泛应用于奔驰、宝马、奥迪、路虎、大众、特斯拉、比亚迪、本田、马自达、日产、通用、福特、菲亚特、标致、上汽、上汽荣威、一汽、北汽、广汽、东风、长城、奇瑞、吉利、江淮、长安、五菱、赛力斯、小鹏、理想和蔚来等国内外知名车企生产的多种车型。

    （二）公司主要产品及其用途

    公司主要产品为汽车锻造零部件，应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。公司产品多应用于汽车重要受力部位，零部件工作环境较为严峻，其质量水平直接影响整车性能、安全和寿命，进而影响驾驶员和乘客的体验和安全。

    公司使用锻造工艺生产的产品具有突出的综合力学性能。锻造工艺能够增强汽车零部件的抗压性能、抗疲劳强度、承受重力扭力的能力和耐磨性，能够满足汽车对零部件机械性能和安全性能的要求。公司的主要产品在整车生产制造应用中具有重要作用。

    公司主要产品根据产品锻造形态分为轮毂轴承类、高压共轨类、球头拉杆类、转向节类、节叉类、轴类、其他类七类产品，各类产品中代表性零部件在汽车系统中的位置和功能介绍如下：

    1、公司轮毂轴承类产品锻造外形主要为圆盘状，包括组成轮毂轴承单元的轴轮与外轮、齿轮、轴套等。

    （1）轮毂轴承单元包括轴轮、外轮以及钢珠等其他组件，是汽车的关键零部件之一，它的主要作用是承载重量并为轮毂的转动提供精确引导，承受轴向载荷及径向载荷。

    （2）齿轮主要用于汽车变速器、减速器、发动机总成等，从主动轴向从动轴传送动力，改变传动比、转矩和转速的变化范围，适应不同行驶状况下的行驶速度和输出功率，工作状态受力大，对产品韧性和耐磨性要求高。

    （3）轴套是汽车双质量飞轮的重要组成部分，双质量飞轮用于汽车隔振减振装置，有效降低发动机因旋转的不均衡性造成的传动系扭转振动，提升换挡性能。

    2、公司的高压共轨类产品用于燃油发动机中的高压共轨系统，用来存贮燃油，平抑由高压泵供油和喷油器喷油产生的压力波动，同时向多个喷油嘴供给同样数量和压力的燃油，提高发动机供油及燃油效果，使运转更加平顺，优化发动机综合性能，在一定程度上减少污染物排放。

    公司生产的高压共轨锻件用于高压共轨系统，该系统可消除燃油中的压力波动，使燃油在发动机内更有效地燃烧，提高输出功率，降低碳烟排放，达到节能环保和提高燃油经济性的目的。

    3、公司球头拉杆类产品包括球头、拉杆等。

    （1）球头用于转向系统两轴（如拉杆和摇臂）之间的连接件，利用球型结构，衔接传递转向动力，实现多角度旋转和动力传递。

    （2）拉杆用于汽车转向系统，传递转向助力器输出的转向动力，实现车辆平稳转向，需承受交变的拉压应力和弯曲应力。

    4、公司转向节类产品包括汽车转向系统和悬架系统中的转向节、控制臂等。

    （1）转向节为汽车转向桥或传动系统的零部件，与拉杆、轮毂总成、悬架系统等连接，传递来自拉杆的转向动力，控制轮毂实现平滑转向，连接多个系统，承受多个方向力量。

    （2）控制臂为汽车悬架系统的导向和传力部件，连接轮毂、车身、减震器等，将作用在车轮上的力量传递给车身，同时保证车轮按一定轨迹运动。

    5、公司节叉类产品主要为节叉。

    节叉是构成万向轴总成的主要部件，装配在汽车驱动系统和转向系统，实现变角度动力传递，对硬度和耐磨性要求较高。

    6、公司轴类产品包括曲轴、平衡轴、空心轴等产品。

    （1）曲轴用于发动机系统，通过与连杆和活塞连接，把活塞和连杆输出的气体压力转变为转矩，输出动力，驱动汽车的传动系统和发动机配气机构及其他辅助装置运转，对其疲劳强度、硬度和耐磨性要求较高。

    （2）平衡轴用于发动机系统，配有偏心重块并随曲轴同步旋转，利用偏心重块所产生的反向振动力，缓冲发动机其他部位运转的振动力，使发动机获得良好的平衡，降低发动机振动。

    （3）空心轴通过旋压技术等制造，轴内部为空心，可有效满足零部件机械性能需求、降低零部件重量。公司空心轴产品主要应用于新能源汽车的电驱动系统以及传动系统的齿轮箱中。

    7、公司其他类产品包括连杆、泵体、门铰链、锁爪、内齿套、IGBT铜针式散热基板、阀岛、剂侧流道板等。

    （1）连杆连接发动机活塞和曲轴，把活塞承接的气体压力转换为曲轴的转矩，将活塞的往复运动转变为曲轴的旋转运动，需承受交变的拉压应力和弯曲应力，对强度、抗疲劳性能、钢性和韧性要求较高。

    （2）泵体用于进一步加工为发动机内的高压油泵，组成高压共轨系统总成，高压油泵向高压共轨供给油料，保障高压共轨系统的供油压力。

    （3）门铰链是车门与车身的连接部件，经锻造生产的门铰链更坚固、安全。

    （4）锁爪用于混动和电动汽车的换挡执行机构，实现拨头的选挡和换挡功能。

    （5）内齿套用于减速器，在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转速和传递转矩的作用。

    （6）IGBT铜针式散热基板（或简称IGBT铜散热板）应用于新能源汽车电机控制器模块，它有效提高了模块散热性能，促成功率半导体模块小型化，在新能源汽车领域得到了广泛运用。

    （7）阀岛主要是新能源汽车空调热管理系统里的核心部件，主要是将冷媒阀与控制单元的高度集成，减少制冷剂接头、管道和支架来实现系统减重，达到降低成本的目的。

    （8）剂侧流道板（或简称流道板）是新能源汽车电池冷却系统核心部件，主要作用是吸收加热元件的热量，并将其传递到液体中，其性能直接关系到整车的安全性和动力性能。

    （三）公司的经营模式

    公司经过多年深耕，积累了深厚的技术经验、形成了良好的市场口碑，在生产能力、产品种类、产品质量等方面得到了采埃孚、舍弗勒等国际知名汽车零部件集团的广泛认可，公司业务模式成熟，经营稳定。

    1、销售模式

    公司产品境内外销售均采用直销模式。在汽车零部件供应商体系中，公司作为整车厂二级或三级配套供应商，公司产品直接销售给汽车一级或二级配套供应商。此外，公司根据与部分客户的合同约定，采取受托加工收取加工服务费的销售模式。

    公司获取客户主要通过主动寻找、展会、转介绍以及客户主动邀约等方式。公司与客户建立联系后，公司产品需通过严格的样品样件检测，并通过客户对供应商的全面审核认证、考核流程，方能成为客户的合格供应商。公司产品多为汽车安全件和支撑结构件，产品性能要求较高，相对于一般的结构件或装饰件需经过更为严格的测试，大多数产品还需经过台架测试。如高压共轨、轮毂轴承单元、球头拉杆、转向节等，需承受极限状态下的测试。公司成为客户的合格供应商之后，主要客户会对公司进行年度审核，持续关注公司工厂质量、安全、设备、生产、技术、物流等状况。

    公司销售部每年末根据客户的销售预测或采购预算、年度销售计划完成情况和市场状况预测下年度各种产品的销售量，编制年度销售预算，报总经理审批后执行。销售部每季度分析总结年度销售计划的执行情况，在销售计划执行过程中，根据汽车行业的市场变化及客户订单需求的变化适时调整销售计划。

    公司产品定价根据产品原材料、设备折旧、工艺技术、相关税金以及合理利润等因素综合确定。公司主要原材料为钢材，价格波动幅度较大。公司与主要客户在合同中约定，可根据钢材价格波动幅度协商调整产品售价。

    公司根据合同约定或客户要求采用签收或寄售交付方式。公司一般会给予客户1-3个月的账期。签收方式中，公司在取得客户签收单之后确认收入。寄售结算方式中，客户实行零库存和及时供货的供应链管理模式，要求供应商按照计划订单生产零部件产品并将产品发送至其指定仓库，客户根据生产需求领用之后，定期向公司发送确认通知单，公司收到客户确认通知单后确认收入。

    公司高度重视产品质量，近年来因质量问题产生质量索赔的情形较少。

    2、生产模式

    公司生产采用以销定产并考虑安全库存的方式组织生产。公司收到客户订单之后，计划物流部组织技术、生产、采购、销售、财务部门进行评审，并编制月度生产计划，生产部根据月度生产计划组织生产。

    计划物流部每年年初根据年度销售计划进行年度生产规划，包括机器设备、生产人员安排等。计划物流部每月月末根据客户的订单需求、原材料、模具、设备、人员状况等因素制定下一月份的生产计划，并组织生产车间排产。

    公司生产环节形成了较为完整的加工链条，根据客户要求需要进行渗碳、渗氮以及阳极氧化、酸洗钝化、电镀、电泳等表面处理工序的部分产品交由专业的外协供应商处理。

    3、采购模式

    公司主要原材料为钢材，辅材为模料、刀具等。其中，钢材根据客户订单考虑安全库存提前约两个月向钢厂下达采购订单，辅材主要实行年度商务采购合同，统一批量采购。原辅材料采购具体由采购部负责。

    公司采购计划分为年度采购计划、月度采购计划和临时采购计划。年度采购计划根据客户年度订货计划和对市场状况的预测制定；月度采购计划根据计划物流部及公司其他部门提供物料需求计划制定；临时采购计划由各部门根据其临时需求提出采购申请。采购计划由采购部拟定，经总经理审批后由采购部具体执行。公司技术研发中心需要的临时性采购由技术研发中心提出采购需求和计划，经总经理审批后由采购部门具体执行。公司大部分型号钢材由客户指定从特定供应商处采购。

    公司建立了完善的采购管理流程和严格的供应商管理制度。公司在初选原辅材料和外协供应商时，根据品质、技术、价格、服务等因素选择确定供应商。公司采购部建立了供应商名录，对供应商进行日常管理，每年对供应商进行业绩评价，技术研发中心、质保部对采购部的供应商评价进行审查复核。公司对评价不合格的供应商发出整改通知，整改仍不合格的从供应商名录中去除，公司不再向其采购。

    公司建立了完善的存货管理制度。公司原材料的验收、入库与出库均有严格的程序，进行系统化管理，公司能够及时掌握原材料的库存情况，确保采购与生产的衔接。原辅材料和外协处理件到公司后，公司采购部、质保部及时办理报验手续，对不符合质量要求和超计划采购，仓库有权拒绝入库。公司设有最低安全库存，根据客户订单稳定性确定原辅材料的最低安全库存量，一般为订单对原材料需求量的20%左右。

    公司采购钢材等原辅材料的价格根据市场行情与供应商报价比价确定，部分钢材采购由客户与钢厂商定价格，公司按此价格执行采购。外协采购价格通过询价、比价确定。

    公司钢材采购量占钢厂产量比重很小，钢厂对于较小批量采购一般不接受先提货后付款的方式，因此公司钢材采购一般需要在提货前支付货款。

    4、研发模式

    公司立足于自主研发，秉持“科技创新，质量兴企，服务至上”的理念，不断进行技术、产品和装备的研发创新。

    公司研发以锻压成型工艺研究、模具设计制造、机加工工艺开发、装备设计制造及技术改进为主要研发方向，根据锻压成型工艺、机加工工艺、装备制造的发展方向、公司目标产品的类型，以及在生产实践中遇到的技术瓶颈问题确定技术研发方向，组建技术攻关团队，项目立项后开展技术攻关。

    公司建立了完善的研究与开发管理制度，每年编制年度研发计划，根据研发项目确定研发项目小组。项目小组进行研发，并按照项目管理要求，对项目的范围、进度、质量、成本、风险等进行管理。

    公司需要委托外部单位研发或与外部单位合作研发时，由技术研发中心寻找具备相关研发能力且信誉可靠的外部单位，协商确定共同研发事项，约定研发目标、各方投资、分工、进度、权利和义务、研发成果与知识产权归属等事项。

    研发项目完成后，研发项目小组根据研发结果提出验收结项申请，公司组织技术研发中心、生产部、财务部等相关部门对项目进行验收。

    （四）公司主要项目建设情况

    报告期内，公司主要建设项目为募投项目及正在进行的重大非股权投资建设项目。

    （五）报告期内新增的重要非主营业务

    报告期内，公司设立了机器人及航空航天部件分公司，以依托公司现有技术积累，加大对高精度研发与试制设备的投入，拓展材料成型、精密加工、热处理等先进工艺在新兴领域的应用。分公司重点研究滚柱丝杠副、谐波减速器、关节模组等高精度传动部件，以及高温合金叶片、铝合金起落架等高精端结构件。此举有利于进一步丰富公司产品结构，培育新的增长点，提升企业的可持续发展能力。截至本年度报告披露日，与该部分相关的产品仍处于研发阶段，尚未产生收入。

    由于该行业技术门槛高，研发周期长，投入大，可能存在技术突破不及预期或研发失败的风险；其次，新领域市场竞争激烈，受政策法规和市场环境的影响较大，尚存在不确定性风险。公司提请广大投资者理性投资，注意投资风险。

    报告期内汽车零部件生产经营情况

    （1）转向节类本期销售量较上期销售量增长48.03%，主要系控制臂销量增加所致。

    （2）节叉类产品销售量、生产量较上年同期分别增加45.97%、48.78%，主要系节叉产品产销量的增加所致。

    零部件销售模式公司产品境内外销售均采用直销模式。在汽车零部件供应商体系中，公司作为整车厂二级或三级配套供应商，公司产品直接销售给汽车一级或二级配套供应商。

    二、报告期内公司所处行业情况

    汽车产业是国民经济的重要支柱产业，具有涉及面广、市场潜力大、关联度高、消费拉动大的特点。汽车产业发展水平是衡量一个国家工业化水平、经济实力和科研创新能力的重要标志。汽车零部件制造行业是汽车工业的重要组成部分。锻造工艺能够改变金属原子的组织形态，从而改进产品性能，是制造业核心工艺之一，在国民经济和社会发展中发挥着重要作用。公司主要产品为汽车锻造零部件，与汽车行业的发展息息相关。

    （一）主要产业政策及主要法规

    2025年，我国在2024年的政策延续下又相继出台了以下一系列行业相关法规政策，有效推动了汽车零部件行业的健康发展。

    （二）汽车行业发展现状

    2025年作为“十四五”规划收官之年，中国汽车产业在党中央、国务院的坚强领导下，于复杂多变的国内外市场环境中逆势而上、精进提质。依托政策端的精准赋能与产业端的协同创新，行业既实现产销规模的稳步扩张，更完成发展质量的全面跃升，不仅成为拉动国民经济增长的核心引擎，更以亮眼成绩圆满达成“十四五”规划既定目标任务。尤为关键的是，产业在绿色化、智能化、高端化转型进程中持续突破，新能源汽车渗透率与中国品牌市占率双双创下历史新高，为后续高质量发展筑牢根基，稳步迈向汽车强国建设的新征程。

    1、乘用车市场情况

    作为汽车消费的核心支柱，2025年中国乘用车市场表现亮眼，产销规模与结构升级实现双重突破。全年乘用车产销量突破3,000万辆大关，分别达3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，有效拉动汽车市场整体增长。市场结构持续优化，中国品牌乘用车销量达2,093.6万辆，市场占有率升至69.5%，较2024年提升4.3个百分点；新能源成为核心增长引擎，新能源乘用车国内销量1,300.5万辆，同比增长17.7%。出口端表现强劲，全年出口乘用车603.8万辆，同比增长21.9%，为产销规模突破提供重要支撑，尽管四季度受补贴政策调整影响市场增速放缓，但全年仍实现稳健增长，创下行业新纪录。

    2、新能源汽车市场情况

    绿色低碳不仅是全球汽车产业转型升级的重要方向，也是中国汽车产业落实、实现高质量发展的重要内涵。我国一直致力于推动绿色能源低碳转型，为新能源汽车产业提供全方位支持。2025年，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1,600万辆，连续11年位居全球第一。在政策和市场的双重作用下，2025年，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。2025年，新能源汽车国内销量1,387.5万辆，同比增长19.8%。占汽车国内销量比例为50.8%。

    3、商用车市场情况

    近年来，我国商用车市场销量跌宕起伏。2020年受国三产品淘汰，治超趋严以及基础建设投资等因素的拉动，商用车市场大幅增加，产销达到峰值；随后2021年市场需求出现下降；2022年跌落谷底，为2009年以来的最低水平；2023年，受宏观经济稳中向好、消费市场需求回暖因素影响，加之各项利好政策的拉动，商用车市场谷底回弹，实现恢复性增长；2024年，由于投资减弱加之当前运输价格依然偏低，终端市场换车需求动力不足，商用车市场表现相对疲弱。而2025年，商用车市场则呈现“内需与出口”双增态势，在“两新”政策强力推动下，新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。全年，商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。

    4、进出口情况

    2025年，企业愈加重视海外市场开拓，中国品牌国际竞争力持续提升，合资企业出口也有良好表现，新能源汽车出口快速增长，带动我国汽车出口再上新台阶。全年汽车出口超700万辆，达到709.8万辆，同比增长21.1%。（相关数据来源于中国汽车工业协会）

    （三）公司业绩的主要驱动因素

    2025年中国汽车产销再创新高，产销量分别达3,453.1万辆、3,440万辆，同比增长10.4%、9.4%，连续17年位居全球首位。这一佳绩的背后，是政策赋能与市场发力的双重驱动。政策层面，“两新”政策加力扩围，新能源汽车购置补贴、购置税减免等政策平稳过渡，公共领域车辆电动化试点扩面、充换电设施补短板等举措，切实降低消费与使用成本。各地以旧换新、汽车下乡、消费券等政策精准落地，叠加限购松绑，有效激活下沉市场与存量更新需求。市场层面，新能源汽车领跑行业增长，纯电、插混双线并进，燃料电池汽车实现低基数高增长；自动驾驶试点落地、快充技术普及，破解了用户里程与补能痛点。同时，基建投资回升、物流需求复苏，新能源商用车性价比优势凸显，直接拉动重卡、轻客等细分市场增长。

    报告期内，公司实现营业收入164,181.79万元，较上年同期增长5.09%；实现归属于上市公司股东的净利润10,976.48万元，较上年同期下降24.97%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润10,624.39万元，较上年同期下降23.91%。截至报告期末，公司资产总额269,255.35万元，较上年末增长17.61%，归属于上市公司股东的所有者权益162,385.65万元，较上年末增长5.45%。本报告期净利润较上年同期下降24.97%，主要系汽车轻量化锻件生产（一期）、新能源汽车零部件精密加工项目尚处于固定资产投资建设阶段，相关产能未完全释放，造成的固定成本较高，对毛利率及当期利润产生了一定影响。

    新能源汽车行业的快速发展也带动了市场对于相关零部件的需求，公司来自新能源汽车的产品收入从2020年的512.18万元上涨到2025年的44,737.94万元，占主营业务收入的比例从0.87%快速增长到29.29%，收入和占比均稳定增长。公司新能源汽车零部件业务处于增长期，公司未来新能源汽车零部件业务的收入和占比也将稳定增长。

    （四）公司的市场地位

    从汽车零部件供应商体系的角度看，是否进入国际知名零部件集团的供应商体系、进入的数量以及零部件集团在百强榜中的排名等，亦为衡量汽车零部件企业市场地位的重要指标之一。在国际知名汽车零部件集团百强榜中，公司已进入其中14家，其中博世、采埃孚和麦格纳名列2025年全球汽车零部件企业百强榜前五名，凸显出公司在行业内的市场地位。

    因汽车零部件企业一般生产多种产品，不同企业生产的产品单位重量差异较大，需综合考虑其他指标衡量汽车锻件企业的市场地位。其中轮毂轴承类和高压共轨类为公司代表性产品，可反映公司市场地位。

    公司的轮毂轴承类产品中销量最大的为轴轮、外轮，轴轮和外轮配套使用，公司内销的轴轮主要应用于国内乘用车。每台乘用车四个车轮需使用四个轴轮，因此可以根据我国乘用车2025年度销量数据，估算公司轴轮产品的市场占有率约为8.66%。

    公司的高压共轨产品主要应用于商用车中卡车的柴油发动机上，少量用于乘用车。柴油发动机一般采用高压共轨系统或其他燃油喷射系统，每台卡车如果采用高压共轨系统，则仅使用一根高压共轨。根据我国2025年度卡车销量数据和公司高压共轨产品销量，估算高压共轨产品的市场占有率约为30.29%。

    我国卡车主要为柴油发动机，卡车销量数据包括采用高压共轨系统的卡车和未采用高压共轨系统的卡车销量数据。因无法获取采用高压共轨系统和非高压共轨系统卡车比例，因此上述计算的公司高压共轨产品国内市场占有率可能低于实际情况。

    展望2026年，我国经济工作坚持稳中求进、提质增效，坚持内需主导。国家有关部委聚焦中央经济工作会议部署的重点任务，紧抓时间窗口，主动靠前发力，“两新”政策已于2025年底发布，政策平稳有序衔接。1月4日，商务部、国家发展改革委等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，加快发展方式和消费模式绿色转型，“十五五”时期培育绿色消费新增长点。随着系列政策落地实施，将有利于坚定发展信心，稳定市场预期，提振汽车消费。2026年，中国汽车产业将持续推进高质量发展，整体市场保持稳健运行。在此背景下，公司将继续秉承稳健的发展战略，聚焦主业，稳步经营，不盲目追求扩张，也不以牺牲产品质量和承担高风险来换取业务的增长，致力成长为一家让投资者放心的高质量上市公司。

    三、核心竞争力分析

    公司的竞争优势以技术研发优势为基础，发挥所在地产业集群的便利性，凝聚各级管理人才的智慧，充分调动自身资源，快速响应客户需求，不断提高客户满意度，与国际知名汽车零部件集团建立长期合作关系，形成客户资源优势，进而增强新客户的信任，持续提升公司在汽车锻件行业中的地位。

    （一）客户资源优势

    客户资源优势是公司技术研发、响应速度等优势的集中体现。较高的新项目开发效率以及客户满意度使得公司积累了大量优质的客户资源。凭借持续、稳定的服务，公司与众多全球知名汽车零部件集团建立了良好的合作关系。

    由于全球知名汽车零部件集团对其上游零部件供应商有着严格的资格认证，更换上游零部件供应商的转换成本高且周期长，因此双方形成的战略合作伙伴关系相对稳定。公司主要客户博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳、本特勒、恩梯恩、美国车桥、利纳马、捷太格特、NSK等均为2025年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，其中博世、采埃孚和麦格纳名列2025年全球汽车零部件企业百强榜前五名，凸显公司在行业内的市场地位。公司优质的客户资源帮助公司在行业内形成一定标杆效应，有助于老客户引荐新客户，同时有助于公司在开发新客户时，降低沟通成本，增强新客户对公司信心，加快供应商认证的进程，是公司未来市场份额稳步提升，业绩持续增长的重要保证。

    （二）产品质量优势

    公司产品多应用于汽车重要受力部位，零部件工作环境较为严峻，其质量水平直接影响整车性能、安全和寿命，因此对于产品质量要求较高。公司主要客户博世、舍弗勒、利纳马、采埃孚等全球知名汽车零部件制造商具有严格的产品质量审核体系。公司获得客户的定点开发项目后，需按照产品质量先期策划（APQP）流程的步骤，提交各阶段的验证及总结报告以通过各项评审，其中产品/过程质量体系评审位于整个流程承上启下位置，对于项目通过APQP认证至关重要。同时，在生产件批准程序（PPAP）中设定产品质量目标，批量生产后出具产品性能报告以达到质量要求，通过统计过程控制对生产过程进行监控和分析评价，使生产过程维持在受控状态，达到控制质量的目的。

    公司严格遵守国家相关法规标准、IATF16949质量管理体系以及客户的要求，结合公司实际生产经营情况，建立了完善的质量管理体系，保障公司产品出厂质量。质量管理体系包括质量手册、操作规范、作业标准等多层级文件，覆盖了研发、模锻、热处理、质量检测等各项经营活动，将产品质量管控责任划分到每个岗位，让全员参与质量管理，形成重视质量的企业文化。

    公司主要由质保部具体负责生产质量管理工作，根据月度质量考核情况对责任人员进行奖惩，并将年度考核结果与年终奖金及岗位晋升相挂钩，使公司质量制度得到有效的落实。公司通过质量管理体系认证、技术创新、工艺流程改进等，持续推进质量管理工作，有效保障了产品质量，增强客户满意度，同时也有效控制了产品的生产成本，提高了产品的市场竞争力。

    （三）技术研发优势

    公司自成立以来不断深入研究和开发锻造及机加工工艺，持续进行研发投入，系统掌握了模具设计与制造、锻造、热处理、机加工等关键生产环节的工艺技术以及锻压装备研制技术。公司高压共轨产品作为国家火炬计划产业化示范项目，被评为高新技术产品及安徽工业精品，公司已成为博世高压共轨系统中高压共轨的主要供应商，在国内商用车产业链中占有重要位置；公司轮毂轴承单元、转向节、多轴转向球头等产品被认定为高新技术产品。公司成立以来，承担了国家科技部、安徽省科技厅等部门的多项研究开发工作。

    截至2025年12月31日，公司取得了5项境外发明专利，累计取得212项境内专利，其中境内发明专利31项，境内实用新型专利181项。

    公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、中国锻压协会常务理事（单位）、中国内燃机工业协会会员、安徽省企业技术中心、安徽省工业设计中心、芜湖市“万企兴万村”行动优秀民营企业称号等。

    （四）快速响应客户优势

    对于汽车零部件一级供应商，响应速度是其选择供应商的重要考量因素。响应速度的快慢将直接影响客户向整车厂交付产品的时间。公司塑造了高效务实的企业文化，利用高效的项目管理体制，积极调动生产和研发设计资源，发挥技术研发优势，能够及时满足客户的多样化需求，在规定的时间内开发并交付出符合客户需求的产品，快速响应客户。

    （五）管理优势

    公司一直专注于汽车锻件的研发和生产，公司管理层及核心骨干从业经历较长，在公司工作年限较长，积累了丰富的管理及生产经营经验。公司管理层和核心骨干均直接或间接持有公司的股权，公司的发展与管理层及业务骨干的利益直接相关，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。

    （六）产业区域优势

    汽车零部件企业大都依托产业群聚集地而建，从而离目标市场和原材料生产厂商更近，能够更快地响应市场需求变化。公司靠近长三角和中部产业集群，上下游配套体系完善，行业人才较为集中，且陆路、水路和航空交通发达，使得公司在人员招聘、信息获取和物流货运方面更加便利。

未来展望：

（一）业务总体发展战略

    节能与环保已成为汽车工业发展的两大课题，随着国家“转方式、调结构、促改革”力度不断加大，汽车行业向轻量化、电动化、智能化已是大势所趋。公司将基于技术创新实现产品转型升级，大力开展铝锻件、冷温锻件、空心轻量化锻件、不锈钢锻造等研究，拓展铝锻件、冷温锻件市场以及电动车锻件产品的开发，全面提升企业综合实力。同时，公司积极推进绿色制造和可持续发展理念，通过自动化改造不断优化生产流程，利用屋顶的光伏发电来实现节能环保；此外，公司将深化国际化布局，拓展新兴市场，强化与全球整车厂的战略合作，努力把公司打造成为具有竞争力的国际化汽车零部件知名企业，为客户提供专业的锻造、机加等技术支持，提供具有竞争力，可靠的产品和优质的售后服务。

    （二）2026年的重点经营管理工作

    2026年度，董事会将带领经营管理层基于汽车行业和企业发展的需要，立足于国家宏观经济和相关政策，开展有利于促进公司转型和企业发展需要的工作与服务。

    1、为了争取更高份额的市场占有率，2026年公司将继续深入分析汽车锻件市场的细分领域，如乘用车、商用车、新能源汽车等不同市场对锻件的需求特点，结合自身技术和生产能力，继续扩大公司在自主开发、技术创新、产品质量、工艺成本以及产品结构等方面的优势，加强与现有客户的合作规模，开拓新客户新市场。

    2、近年来，全球新能源汽车销量持续攀升，新能源汽车成为全球汽车发展的主流趋势越加明显，随着我国在硬件保障设施方面的日益完善，我国已成为全球新能源汽车产业的重要力量，在关键技术领域取得重大突破，消费市场也日渐扩大。公司将利用已经成功研发并批量生产的新能源汽车专用零部件，如控制臂、减震叉、半轴、电机轴等产品，进一步扩大与汽车零部件一级供应商、主机厂之间的合作，争取新能源汽车更多的市场份额。

    3、公司将不断关注汽车行业的技术发展动态，抓住汽车轻量化、电动化、智能化等趋势对锻件产品的新要求，利用全球汽车铝锻件市场需求旺盛的机遇，依托现有客户定点项目，进一步拓展和开发潜在客户，提升公司在车用铝锻件市场上的竞争力。

    4、近年来，中国政府积极推动“一带一路”倡议，积极引导中国企业参与新型全球化进程，推动区域产业集群协同可持续发展。汽车产业作为全球化程度最高的行业之一，其零部件企业融入全球供应链体系已成为必然趋势。2026年公司将重点推进海外摩洛哥工厂的建设工作，构建“国内制造中心+海外枢纽”的双引擎生产体系。借助摩洛哥的地缘优势与贸易政策，切入欧洲中高端市场并辐射非洲新兴市场，规避国际贸易摩擦风险，降低物流成本与供应链波动影响。同时深化与国际核心客户的战略合作，提升全球配套能力与品牌影响力，拓展海外收入增长点。

    5、公司将以自身拥有的省级企业技术中心和省级工业设计中心为依托，坚持自主创新为主，加强产学研技术合作，加大对新技术和新产品的研发投入力度。

    （1）公司将依托现有技术积累，加大高精度研发与试制设备投入，拓展材料成型、精密加工、热处理等先进工艺应用，重点布局滚柱丝杠副、谐波减速器、关节模组等高精度传动部件及高温合金叶片、铝合金起落架等高精端结构件。加快推进滚柱丝杠副、谐波减速器、关节模组三类产品试制生产线的建设；积极开展滚柱丝杠副、谐波减速器、关节模组的零部件开发送样、报价验证与定点推进工作。重点推进子公司芜湖兆联的燃气轮机、高端设备发动机高温合金叶片产业化项目投资建设工作。通过构建“设计—仿真—试制—测试”一体化能力，推动精密锻件从“制造”向“智造”跃升，全面提升自主创新能力，加快企业向技术驱动型高端制造转型。

    （2）继续深化公司主导产品轮毂轴承、球头拉杆、高压共轨、电机轴、铝合金控制臂等产品的工艺研究与创新，持续提高锻件的尺寸精度和表面质量，减少后续机加工余量，节约材料和能源。

    （3）重点做好电机轴深孔热挤压、电机轴冷镦、铝合金壳体多向模锻、差速器总成生产线建设、球笼、滑套温锻自动线建设等重点项目的工艺开发和生产准备工作。

    （4）继续推进锻造和机加工生产线自动化升级改造，实现生产线向“黑灯工厂”、“柔性制造单元”演进，不断提高公司自动化生产水平，降低生产成本。

    （5）机加工板块聚焦轴类、齿轮类、精密传动部件等核心产品，以专用线体建设、工艺攻关、自动化升级及数字化转型为核心抓手，多维度推进业务升级：打造轴类产品规模化自动化生产能力，攻坚新能源齿轮、高硬材料加工、轮毂EFD感应淬火等关键工艺技术，优化量产轴齿工艺实现降本增效，开发控制臂等异形件并提升加工合格率；同时推进现有产线自动化数字化改造，落地少人化生产与智能质量检测，引入并推广节能降耗、切削液循环处理等绿色加工技术与装备，全面实现产能突破、质量提升、成本优化与技术迭代，构建兼具规模化生产能力与核心技术竞争力的机加工体系，为企业战略发展提供坚实支撑。

    6、继续加强“三联锻造”品牌建设。在汽车零部件行业竞争日益激烈的背景下，加强品牌建设已成为企业脱颖而出的关键策略。公司致力于通过提供超越客户预期的高品质产品与服务，构建“优质、可靠、高效”的品牌形象。通过加大研发投入，不断推出符合市场趋势和客户需求的汽车零部件产品；强化质量控制体系，确保每一件出厂的产品都达到最高标准；积极参与国内外重要展会及行业论坛，提升“三联锻造”品牌的国际知名度与影响力。努力使公司不仅在技术和服务上领先一步，更让品牌价值成为推动企业持续发展的核心动力。

    （三）公司可能面临的风险

    1、客户集中度较高的风险

    目前，公司与全球知名的大型跨国汽车零部件行业龙头企业如博世、采埃孚、舍弗勒、麦格纳、利纳马、THK等建立了长期稳定的合作关系。报告期内，公司向前五大客户销售额占当期营业收入的比例为54.65%，客户集中度较高。如果公司主要客户经营情况发生重大不利变动，或公司在未来无法满足客户需求，从而失去供应商资格，将对公司未来业绩带来不利影响。

    应对措施：随着募集资金的到位，公司已根据募投项目的投资计划，逐步扩张产能，同时，公司也积极投资新项目。未来，公司将通过开发新客户和进一步丰富产品线，降低客户集中度对公司经营的不利影响，培育新的利润增长点。

    2、海外业务开拓风险

    随着公司业务的拓展，公司在德国设置了欧洲分公司，负责欧洲市场维护及业务开拓；公司产品外销主要出口至舍弗勒、采埃孚、麦格纳等国际零部件企业在欧洲或美洲的工厂。为增加企业销售规模，加速企业发展，抢占更多国外市场，进一步提升企业综合竞争力，公司拟以可转债募集资金及自筹资金进行对外投资，在新加坡设立全资子公司用于投资摩洛哥孙公司，公司未来将持续拓展海外市场，这对公司海外业务的经营能力提出进一步的要求。公司除上述海外分支机构和出口业务之外，尚未形成完善的海外经营体系，跨国经营经验有所欠缺，叠加海外法律监管、营商环境、地域文化等差异因素的影响，如果公司未来不能克服上述困难，公司未来海外业务开拓将面临一定风险。

    应对措施：如公司建立海外经营体系，公司将稳步推进全球化经营管理体系的建设工作，加大对人才的引进力度和对现有人才的培训与储备工作。同时，公司将通过优化市场布局，采用金融工具提高控制汇率风险的能力，购买出口信用保险等方式，提升公司应对管理风险的能力。

    3、业务规模扩张导致的管理风险

    随着公司业务的发展及募集资金投资项目的实施，公司收入规模和资产规模将会持续扩张，相应将在资源整合、市场开拓、内部控制等方面对管理人员提出更高的要求。如果公司内控体系和管理水平不能适应公司规模的快速扩张，公司可能发生因规模扩张导致的经营管理风险。

    应对措施：公司将持续优化内部运营机制和监督管理体系，从公司治理、战略发展、市场协同、人才激励等方面不断完善相关内部控制制度与流程，通过良好的薪酬福利制度等措施持续引进优秀的管理人才，并加强对现有管理队伍的培养，搭建与战略规划相一致的组织管理体系。

    4、应收款项发生坏账风险

    随着公司业务规模的上升，公司应收款项规模也不断增加。报告期期末，公司应收账款账面价值为45,558.46万元，占流动资产比例为37.28%。公司应收款项规模较大由公司所处汽车零部件行业特点及公司经营模式决定。公司的客户主要为国内外知名企业，客户资产规模较大、经营业绩稳定、信誉良好，与公司具有长期合作关系，应收账款发生坏账的可能性较小。同时，公司已制定了符合企业会计准则和实际情况的坏账准备计提政策。虽然公司应收账款回收风险较小，但若主要债务人的经营状况发生恶化，公司不能及时回收应收款项，将对公司资产质量以及财务状况产生一定不利影响。

    应对措施：首先，公司将持续优先以全球汽车零部件百强榜企业或行业排名头部企业作为公司客户；其次，在客户开发及后续维护阶段，公司将持续安排专人调查客户资信以及跟踪客户经营情况，并将客户的持续经营能力纳入到公司是否接受订单的考核因素中；最后，公司将持续安排专人跟踪应收账款的回款情况。

    5、存货跌价风险

    报告期期末，公司存货账面价值为41,320.48万元，占流动资产的比重为33.81%，期末存货账面价值较大。公司采用以销定产模式，根据客户实际订单量和客户预测采购量安排生产、备货。公司已按照会计制度的有关规定足额计提了存货跌价准备，若未来因市场环境变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，对公司的盈利能力将会产生一定不利影响。

    应对措施：公司将进一步加强库存管理，建立合理的存货库存定额，严格实行以销定产和精准化排产，进一步降低原料、产成品、在产品、半成品库存，减少资金占用，控制存货跌价风险。

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