花旗：升阿里巴巴-W(09988.HK)目标价至204港元 评级 “买入”

花旗发布研报称，维持对阿里巴巴-W(09988.HK)“买入”评级，H股目标价上调至204港元，反映电商EBITA预测获上调。该行预期阿里今年3月底止2026财年第四季客户管理收入(CMR)受会计政策变动影响，将促销优惠券由销售及市场推广开支改为收入抵减，导致报告CMR增长受压，惟EBITA不受影响。该行预计第四财季CMR同比增长1.3%，明年3月底止2027财年增长1.6%。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有22家投行给出买入评级，近90天的目标均价为188.12港元。华源证券股份有限公司最新一份研报给予阿里巴巴-W买入评级。

机构评级详情见下表：

阿里巴巴-W港股市值22632.7亿港元，在一般零售行业中排名第1。主要指标见下表：

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