新余国科（300722）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新余国科（300722）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所从事的主要业务：

    公司自成立以来，始终专注于火工品及相关产品的研发、生产和销售，同步推进军品与民品业务，致力于发展军民两用技术产业。公司具备从事军品科研生产所需的核心资质。军品业务主要包括军用火工品（包含火工元件、火工装置等）、军事训练器材、军事气象火箭等产品的研发、生产、销售和服务。此外，公司还通过与国内军贸公司合作，开展军贸产品出口及技术服务。

    在保持军品业务稳定发展的同时，公司依托军民两用技术，积极发展民品业务。公司持有民用爆破器材生产许可证、安全生产许可证、气象专用技术装备使用许可证、质量管理体系证书等。民品业务核心围绕人工影响天气领域，已打造涵盖特种燃爆器材、作业装备、监测设备、一体化作业车（系统）及信息化软件的完整产品服务体系，覆盖人影作业全链条。报告期内，为响应江西省“数字经济一号发展工程”，公司推出了集成化人工影响天气监测作业车（系统），实现了观探测与作业一体化，为公司向智慧气象、应急等数字产业化方向转型升级奠定了基础。此外，为聚焦气象服务新业务，公司于2024年将原“新余国科气象技术服务有限公司”更名为“江西耕云气象服务有限公司”并迁址南昌，调整了其经营范围。

    公司积极融入国防现代化、数字经济、生态文明建设等国家战略，持续提升对战略的支撑能力与社会服务效能。报告期内，公司核心业务仍聚焦于火工品及相关产业，主营业务未发生重大变化。

    （二）主要产品及其用途：

    1.军品

    公司生产的军用火工品主要包括火工元件（包含枪弹底火、炮弹底火、电底火、火帽、点火具、曳光管、导爆管、传爆管、针刺雷管、火焰雷管、电雷管）、火工装置（包含推销器、拔销器、切割器、分离螺栓、点火装置、开舱装置、光电对抗发烟装置），产品广泛用于我国陆军、海军、空军、火箭军、信息支援部队以及公安、武警的装备中。公司还延伸开发军事训练器材，用于部队的军事训练；开发两用技术产品，如气象探空火箭、引雷火箭、灭火火箭等，直接为军方提供产品和服务。同时,公司与国内军贸公司合作，积极拓展国外市场。

    2.民品

    公司民品业务主要从事人工影响天气装备、气象装备的研发、生产和销售，主要包括人影燃爆器材及人影作业设备、气象观探测装备及相关软件，以及集人影观探测与作业于一体的集成化、智能化、一体化的人工影响天气地面作业指挥车（系统），并向智慧殡葬、智慧工厂、智慧园区、智慧水务、智慧气象等数字经济领域延伸。人影燃爆器材包括各种适应冷云、暖云气象环境的系列人工防雹增雨火箭弹、焰弹及焰条。人影作业设备包括火箭发射系统、地面碘化银催化系统、焰弹和焰条播撒装置、人影火箭弹危险品储存柜及抗爆箱等。气象观探测装备包括降水现象仪、自动气象站、气象探空火箭、城市内涝自动监测系统等系列化产品。

    报告期内，公司的主要产品及用途未发生重大变化。

    （三）主要经营模式

    1.军品业务

    （1）盈利模式

    公司依托火工元件、火工装置等军用火工品的研发、生产与销售，为国防军工提供配套支持。行业受严格资质限制，公司与下游军工企业建立长期稳定供应关系。公司军品销售价格受军品定价机制约束，主要通过拓宽渠道、内部管理优化及成本控制实现盈利。2018年颁布的《军品定价议价规则》确立了“激励约束利润”机制，对总装及配套企业提供利润调增空间，有利于提高公司的盈利水平。

    （2）销售模式

    公司军品销售采取直销模式，不存在经销商销售模式，其获取订单的方式和销售流程如下：

    公司军品内销主要通过兵装集团、兵器集团等单位组织的全国军品订货会获得订单，客户以央企/地方军工企业为主。根据军品订货会具体情况，公司与客户签订次年合同或增补合同。随着军方大力推动竞争性装备采购，采购方式日益多元化。公司除通过传统订货会获取订单外，也积极参与公开招标、邀请招标、竞争性谈判等多种采购活动，以适应市场变化，拓展业务机会。另有少部分业务由军方直接采购，报告期内，此部分业务收入占比极低。

    国家对军品出口实施严格的许可制度，公司军品出口需经国家许可，并通过具备资质的军贸公司代理进行。

    （3）生产模式

    每年年初，公司根据年度军品订货情况，结合合同进度，编制年度、季度和月度生产计划，各部门严格执行，全程遵循国家军用标准，确保产品可靠性。

    （4）采购模式

    公司实行合格供方名录制，供应商需经质量部门与驻厂军代表联合评审并备案，采购物料均需源自合格供方名录内的企业。原材料入厂需军代表组织检验，合格后方可投产。

    （5）科研业务模式

    公司与军品用户签订研制合同，按约定需求完成研发任务，形成技术储备与增长点。

    2.民品业务

    （1）盈利模式

    公司在人工影响天气装备和气象装备领域持续开发新产品，并注重软硬件结合，积极开拓市场，不断满足行业用户需求，增强盈利能力。

    （2）销售模式

    公司民品销售采取直销模式，不存在经销商销售模式。公司人工影响天气装备采取的销售模式如下：

    主要客户为各省、市、县人工影响天气部门及其他行业用户在参照以往成交价格和市场价格走势的基础上，其采购方式主要为公开招标、竞争性谈判及单一来源采购等等。

    气象观探测设备及软件销售模式：根据市场需求，采取市场化报价方式，主要通过竞争性谈判和投标方式获取订单。

    （3）生产模式

    每年年初，公司根据合同签署情况和市场需求情况，并结合合同进度，编制年度、季度和月度生产计划，各部门根据生产计划组织生产。

    （4）采购模式

    公司采购模式为计划性采购，生产部门依据销售/生产计划制定年度物资采购计划，按月细化执行。

    公司采购包括主要原材料和生产辅助材料采购，大批量采购通过招标方式确定合格供方，并根据生产需要与合格供方签订采购合同；零星、小批量采购在市场调研、比质比价的基础上通过竞争性谈判或询价方式实施。

    报告期内公司的主要经营模式未发生重大变化。

    （四）公司在同行业中竞争优势与劣势

    1.公司在同行业中竞争优势

    （1）军品业务优势

    深厚的行业积累与客户关系：公司在军用火工品领域经营多年，产品谱系齐全，在研及在产产品达400余种，与国内主要武器装备总体单位建立了长期、稳定的合作关系。

    全面的配套研发能力：公司具备较强的研发实力，能够为海、陆、空、火箭军等各军兵种，以及公安、武警的弹药装备，提供配套火工品研发与生产服务。

    显著的规模与成本优势：在部分核心火工品品种上，公司已形成规模生产优势，具备相对较低的成本竞争力。

    （2）民品业务优势

    完整的产品链与一站式服务能力：在人工影响天气领域，公司产品线完整，涵盖监测、作业、指挥、储运及信息化管理全环节，可提供一站式系统解决方案，在研及在产产品达100余种。

    领先的技术与产品：公司自主研发的三炸自毁式防雹增雨火箭弹曾获“中国专利优秀奖”，技术处于行业领先水平，形成了突出的产品竞争力。

    2.公司在同行业中竞争劣势

    （1）军品业务面临的挑战

    规模与产能限制：与大型军工央企相比，公司的经营规模存在差距，现有产能已难以完全满足市场发展需求，制约了军品业务的快速扩张。

    市场竞争格局的挑战：部分军工企业集团内部存在既定的产业链配套关系，使得公司在争取其体系内订单时面临一定挑战。

    （2）民品业务面临的挑战

    关键产品产能瓶颈：公司人工影响天气火箭弹的许可产能，与行业头部企业相比存在较大差距，这在某种程度上限制了公司获取更大市场份额的能力。

    新市场开拓能力有待加强：在民品领域，针对新产品与新市场的开拓力度和效率有待进一步提升。

    面对上述挑战，公司将持续加大研发投入，优化生产工艺以挖掘现有产能潜力；同时，密切关注军民两用技术深度发展政策，积极寻求与产业链上下游企业的战略合作，探索通过资本市场运作等方式突破产能瓶颈，并加快在新兴应用场景和市场领域的布局。

    （五）主要的业绩驱动因素

    1.军品业务：机遇与挑战并存

    军品业务发展长期受益于国防现代化建设的战略定力与全球安全格局变化带来的需求。公司正积极追踪军贸动态，深化与军贸平台合作，全力拓展外贸增长点。

    报告期内，公司军品业绩阶段性承压，主要受两方面因素影响：

    短期任务节奏调整：随着“十四五”规划收官，部分总体单位的配套任务已于前期集中完成，导致本年度需求出现结构性、阶段性减少。

    行业成本管控深化：军工领域全面推行供应链改革与目标价格管理机制（如新版《军队装备科研条例》要求），对产品定价及利润空间形成持续压力。

    2.民品业务：政策驱动，需求后置

    传统燃爆器材：2025年市场需求与销量整体平稳，订单交付符合预期。

    人工影响天气装备：受超长期国债项目审批及地方财政节奏影响，上半年采购进度延迟，销量承压。下半年，随着各省国债项目（如空基作业系统更新、标准化装备替换）陆续启动，增量需求正逐步释放，成为后续业绩的重要支撑。

    3.内部效能：提质增效，夯实发展基础

    报告期内，公司通过持续的工艺流程优化与自动化设备升级，显著提升了运营效率与核心竞争力：

    提升效率与安全性：关键工序自动化率提高，降低了人工配置强度与高危环节风险；引入智能监控系统，实现了生产全流程的闭环风险管控。

    增强产能弹性：柔性生产线建设使公司能够更灵活地适配多品类、小批量的订单需求，支撑军民品市场波动下的快速产能切换。

    报告期内，尽管面临外部阶段性挑战，但公司积极把握长期战略机遇，并持续通过内部精益管理夯实发展基础，为未来业绩增长积蓄动能。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）火工品分类

    从广义上讲，火工元件、火工装置和火工系统都称为火工品，它们分别构成火工品应用的三个重要层次：

    1.火工元件

    火工元件在火工品类别中通用性最广，往往一种产品可以用于几十种武器，同时也是火工装置、火工系统、热电池的内装元件，按用途划分主要有火帽、点火头、点火器（含点火管）、点火具、传火具（含药盒、药包）、底火、延期件、索类（含导火索、延期索、切割索）、雷管、起爆器、传爆管（含导爆管）、曳光管、作动器（含拔销器、推销器）、电爆管；以输入特性划分主要有针刺、撞击（含拉拔）、火焰、电、冲击波、惯性、两用（含火-电、电-撞、针-电等）、激光等，其中以电、针刺类最多。

    2.火工装置

    火工装置是由火工元件及装药组成且只完成一种功能的装置，既可以是机械功能或燃爆功能，也可以是电流输出（如热电池），或烟光效应输出（如发烟装置）。火工装置在航天器中具有很大通用性，主要有爆炸螺栓（含分离螺栓、螺帽、火工锁）、弹射装置、切割装置、自毁装置、传爆装置、点火装置、气体发生器、切割器、阀门（含常闭阀门、常开阀门）、发烟装置（含发烟罐）、热电池。

    3.火工系统

    在航天工程中，火工系统是由多个火工元件或火工装置组合而成的功能性单元，旨在同步实现两种及以上功能（如点火、传爆、分离等），主要类型包括非电传爆系统、非电点火系统、非电分离系统等。此类系统通常与特定武器型号深度绑定，设计高度定制化，通用性较低。在通用弹药或引信领域，火工系统特指传爆序列，其核心结构为一系列火工元件的有序能量梯度排列，激发感度由高到低，输出能量由低到高。功能上，传爆序列通过可控能量放大，将微小初始冲能（如电信号或机械撞击）转化为足以起爆主装药或引燃发射装药的高强度能量，具体分为传爆序列和传火序列。

    （二）人工影响天气业务介绍

    人影装备主要是指用于实施人工影响天气作业的飞机、高炮、火箭发射架、地面碘化银催化系统、焰条焰弹播撒装置、焰弹发射装置、炮弹、火箭弹、焰弹、焰条及其配套装置等。

    1.人工影响天气飞机作业系统

    利用固定翼飞机或无人机搭载焰条/焰弹播撒装置，直接进入目标云层，在云中适宜部位燃烧焰条或发射焰弹播撒含有碘化银的催化剂，以影响云内微物理过程。飞机作业依赖实时气象探测数据精准定位播撒点，催化剂通过燃烧形成碘化银微粒，作为人工冰核促进云滴凝华增长。其优势在于机动性强、覆盖范围广，可实现立体化播撒，尤其适合大范围增雨或消雹作业。

    2.人工影响天气火箭作业系统

    人工影响天气火箭作业系统主要由火箭发射架、火箭发射控制器、火箭弹等组成。

    增雨防雹火箭发射架含定向器（控制射角与射向）、升降机构（仰角调节）、回转机构（水平旋转）及底座，确保火箭弹精确射入云层目标位置。

    增雨防雹火箭发射控制器是与火箭发射架配套使用的控制装置，具备智能检测功能，可识别发射轨道状态、测量回路电阻（确保电路畅通），并提供点火电流以可靠触发火箭。

    增雨防雹火箭弹是一种通过火箭发射架将催化剂播撒到云中，利用催化剂改变雹云或降水云的微物理结构，从而实现增雨或防雹目的的民用火箭弹。其核心组成包括四大部分，即发动机、播撒舱、伞舱（或自毁装置）、尾翼。增雨防雹火箭弹按催化剂播撒方式分为线性播撒和立体播撒。

    3.人工影响天气地面碘化银催化系统

    人工影响天气地面碘化银催化系统是近几年来发展的新型人工影响天气作业工具，主要针对地形云进行催化作业，一般固定于高海拔地区（如山顶、高原），利用地形抬升气流增强催化剂向目标云层的输送效率。在空域申请受限或传统作业工具（飞机、火箭）无法使用时，地面系统可随时远程启动，突破空域审批障碍。目前，国内外普遍使用的地面碘化银催化系统按催化剂形态可分为两种：液态和固态。液态主要有丙酮AgI（碘化银）发生器，固态主要是通过电点火药头引燃含有碘化银的固态烟火剂，燃烧释放碘化银微粒进行催化。

    （三）行业基本特点

    1.军用火工品行业在国防现代化战略驱动下稳健增长

    行业长期增长的核心驱动力在于国防和军队现代化建设的坚定推进。根据2025年中央财政预算，中国国防支出预算为1.78万亿元，同比增长7.2%，连续多年保持合理稳定增长，为军工行业提供了持续稳定的需求基本盘。同时，全球军贸格局正在深刻重塑，为中国军贸出口提供了结构性机遇。

    2.两用技术产业迎来政策机遇期。

    3.人工影响天气行业稳健发展。人工影响天气兼具应急救援与生态文明建设功能，与数字经济密切相关，符合国家加大投入方向（应急救援体系、生态文明建设、数字经济建设、新旧动能转换）。

    （四）行业发展状况

    1.军用火工品领域：

    （1）头部企业优势显著：兵器集团下属火工品企业在技术积累、生产规模及综合竞争力方面占据领先地位；兵装集团下属火工品企业在细分领域同样具备技术优势和市场话语权。

    （2）行业重组加速竞争格局演变：长城军工（原属地方军工）划归兵装集团控股后，央企资源整合进一步强化其竞争力；2025年3月，国务院国资委批复兵器集团与兵装集团合并重组方案，行业集中度提升，新竞争格局正在形成。

    （3）产业链纵向渗透：部分需火工品配套的总装单位开展自研自产，加剧供应链内部竞争。

    （4）军贸出口呈现高端化、体系化新趋势：中国军贸正从单一装备出口向“装备+技术+服务”的体系化解决方案升级。无人机、先进战机、防空系统等高端技术装备出口占比显著提升，并凭借高性价比、无附加政治条件等优势，在国际市场，特别是“一带一路”沿线国家获得广泛认可。这为具备技术优势的配套企业提供了新的市场空间。

    2.人工影响天气领域：

    （1）政策驱动作业模式向“集约化、研究型、安全性、融入式”全面转型：国家层面深入实施《人工影响天气“播雨”减灾行动计划（2023—2025年）》，明确推动人影工作向集约化、研究型、安全性、融入式发展。这具体表现为：空基作业（有人机/无人机）投入加大，对传统地面作业装备构成结构性挑战；同时，标准化、智能化、一体化作业装备成为政策鼓励和市场增长的新方向。公司推出的集成化监测作业车（系统）正是顺应这一转型趋势的产物。

    （2）竞争环境日趋激烈：航天科技集团（中天火箭）年产10万发火箭弹产能落地，规模优势凸显；兵器集团凭借资源整合强势进入；民口及民营企业持续进入人影燃爆器材领域，导致市场供大于求风险加剧。

    （3）新兴需求潜力：集成化、一体化作业装备（如机动式一体化集成作业车、全流程作业系统）成为市场新增长点；国家及省级气象风险预警体系投入加大，促进气象服务技术升级与产业链延伸。

    （五）行业技术趋势

    1.在火工品领域。公司当前以第二代和第三代火工品为主，正在加速提升第四代火工品的比重，而军事强国已普遍采用第四代火工品，并正向第五代火工品发展。与领先国家相比，公司还存在着一定的差距，仍有很大的发展空间。同时，智能化、微型化、高可靠性是火工品技术发展的明确方向。随着武器装备信息化、智能化水平提升，对火工品的环境适应性、作用可靠性及与武器系统的集成度提出了更高要求。

    2.在人工影响天气领域。国家层面推动作业方式从地面作业（高炮、火箭发射架）向空基作业升级，形成“有人机+无人机”协同体系。例如无人机规模化应用，解决复杂气象条件下有人机空域限制问题，提升对低层云系的精准催化能力；推行标准化作业装备，并发展一体化作业车、智能作业系统，满足多场景需求等。此外，物联网、大数据、人工智能技术与人工影响天气业务的融合不断加深。“智慧人影”成为发展方向，通过构建智能物联站点和一体化业务平台，实现作业条件智能识别、指挥调度科学精准、效果评估客观定量。这要求装备供应商不仅提供硬件，还需具备软硬件一体化和数据服务能力。

    （六）行业地位

    1.公司具有较为完备的火工产品科研、生产、检测手段，可以满足武器装备主要配套产品的需求，产品覆盖陆军、海军、空军、火箭军、信息支援部队等全军种装备及公安、武警反恐需求，是国内品种最齐全的火工品专业企业之一，在军用火工品行业拥有较高知名度与重要影响力。公司依托火工、烟火、信号及信息化等技术，开发系列军事训练器材，在该领域形成显著竞争力。公司将持续强化火工品基础研究及检测试验能力，进一步提升行业影响力。2.公司是国内最早从事人工影响天气增雨防雹火箭弹研发与生产企业之一，具有年产5万发人工影响天气增雨防雹火箭弹生产能力，产能、市场占有率均居全国前列，与全国20余省市自治区、近1000个县（区）气象部门建立深度合作。公司率先研制出集成化、智能化人工影响天气地面作业指挥车（系统），实现观探测与作业一体化功能，通过研发扩能巩固产品优势，丰富产品矩阵。公司的产品研发与业务布局深度契合国家《人工影响天气‘播雨’减灾行动计划（2023—2025年）》所倡导的‘集约化、研究型、安全性、融入式’转型方向，以及服务农业生产、生态保护与修复、重大应急保障等重点领域的要求，体现了公司的行业引领作用与社会责任担当。

    3.南京国科作为双软企业，聚焦气象环境、水资源管理、环境监测等领域，依托大数据、云计算、人工智能及气象、环境、信息处理的核心算法优势，提供软件开发和系统解决方案。南京国科与母公司新余国科及国科特装紧密协同，为人工影响天气、气象环境监测提供核心技术支撑。

    4.国科特装是高新技术企业和“专精特新”企业，专注于人工影响天气、气象环境、特种行业设备的研发与制造，拓展集成化、体系化装备产品和服务，具备芯片封装、特种车辆制造及检测能力，2024年10月获批专用车生产资质，显著提升人工影响天气作业车等特种车辆量产能力。

    （七）行业主要政策及其影响

    1.国防科技工业领域：

    （1）党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，关于国防和军队建设，全会提出要如期实现建军一百年奋斗目标高质量推进国防和军队现代化，提出要加快先进战斗力建设。推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设，加强传统作战力量升级改造。统筹网络信息体系建设运用，加强数据资源开发利用，构建智能化军事体系。加快建设现代化后勤。实施国防发展重大工程，加紧国防科技创新和先进技术转化，加快先进武器装备发展。该建议的下发，将促进公司军品业务的发展。

    2.人工影响天气（含生态文明、应急救援）领域：

    （1）国务院于2022年4月印发了《气象高质量发展纲要（2022—2035年）》，明确要求升级人工影响天气技术，增加对人工影响天气和气象观探测领域的投入，为公司相关业务提供发展机遇。

    （2）2025年4月9日，中国气象局印发《气象灾害风险预警能力提升行动方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》），贯彻落实习近平总书记关于加强预警和应急响应联动的重要指示精神，强化气象灾害风险预警技术应用基础支撑能力，推进气象灾害风险预警向客观化、定量化、场景化发展，加快推动灾害性天气预警向气象灾害风险预警延伸。《方案》明确，到2027年，建成基础牢固、技术先进、分工明确、体系完备的国省一体化气象灾害风险预警业务新格局，气象灾害风险预警能力有效提升，为防灾减灾决策指挥和行业赋能提供精准支撑。

    （3）党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》），对未来五年我国经济社会发展作出顶层设计和战略擘画。《建议》从提升应对极端天气能力、加强气象监测预报预警等方面对气象工作提出明确要求。

    （4）2026年全国气象工作会议是在“十五五”开局之年和《气象高质量发展纲要（2022—2035年）》第二阶段起步之年召开的一次重要会议，为做好今年和今后一个时期气象工作圈定了重点、提供了指引。

    以上纲要、方案及建议等内容的下发，都将促进公司人影业务的发展。

    3.数字经济领域：

    （1）2024年1月4日，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划(2024―2026年)》，首次将“数据要素×气象服务”单独成章。

    （2）2025年12月26日，国家数据局综合司、国家医保局办公室、中国气象局办公室联合印发《医疗保障、气象服务领域“数据要素×”典型场景指引》，其中，聚焦气象服务，《指引》梳理总结出数据要素赋能气象服务领域的3大重点方向12个重点领域共51个典型场景。该政策将推动公司智慧气象、人工影响天气物联网等新业务加速发展，形成新的经济增长点。

    以上政策出台将进一步推动公司智慧气象、人工影响天气物联网等新业务的加速发展，为公司产生新的经济增长点提供政策上的支持，为公司实现高质量发展创造有利条件。

    三、核心竞争力分析

    1.研发优势：高强度的投入与体系化的创新平台

    公司坚持创新驱动，研发投入保持高位。报告期内，研发投入4,280.64万元，占主营业务收入的9.83%，持续的高强度投入是公司技术领先的基石。研发成果显著，全年完成军、民品项目鉴定/验收共29项，新增授权专利13项。公司的研发实力建立在人才、平台、资质三位一体的体系之上：

    人才梯队：拥有包括省级高层次人才、国务院特贴专家在内的核心研发团队，并外聘行业顶尖专家提供战略咨询。创新平台：高效运行国家博士后科研工作站、省级企业技术中心、工程研究中心等多个高端研发平台，构建了“基础研究-应用开发-成果转化”的完整链条。

    权威认定：公司及核心子公司均为国家高新技术企业、江西省专精特新中小企业，报告期内，公司获得国家级专精特新“小巨人”企业，创新成果获得国家级认可。

    前瞻布局与战略契合：公司的研发体系具有明确的战略导向。在人工影响天气领域，研发重点紧密围绕国家“省级及以下人工影响天气能力建设要求”，系列智能发射架、烟炉及与“天工平台”对接的指挥决策系统已完成鉴定并推向市场，致力于成为行业智能化转型的标准贡献者与核心供应商。同时，公司前瞻性布局了人工引雷、暖云催化、无人机播撒等新一代人影技术，并成功将气象传感与物联网技术拓展至智慧交通、智慧水务等新兴领域。此外，公司正全力推进“智慧工厂”建设，通过数字化彻底打通管理链条，旨在以内生的“新质生产力”驱动运营效率与质量的全面飞跃。

    2.产品优势：军民品谱系齐全，实现全链条覆盖

    军品领域：产品谱系宽广，在产在研产品超400个品种，具备为陆、海、空、火箭军等全军种及公安、武警提供配套的能力。公司以此为基础，成功将火工、烟火技术延伸至军事训练器材、军事气象火箭等两用技术产品领域，开辟了新的增长点。

    民品领域：在人工影响天气领域，公司提供从探测、作业、储存到指挥管理的全链条、一站式产品与服务，在产在研产品超100个品种。公司不仅是关键的装备供应商，更是行业标准制定的参与者（全国人工影响天气标准化委员单位）。

    3.行业地位突出：深厚的积累与领先的市场影响力

    军品地位稳固：通过持续的技术改造与能力建设，公司在军用火工品领域形成了公认的技术优势和规模优势，与国内主要武器装备总体单位结成了长期稳定的合作关系，行业地位显著。

    民品市场领先：公司是国内人影火箭弹的首批研发者和主要供应商之一，持有年产5万发的生产许可，市场占有率居于行业前列，服务网络覆盖全国20余个省市自治区，是行业公认的骨干企业。

    4.智能制造与数字化优势：两化深度融合，赋能产业升级

    公司是国家级和省级两化融合管理体系贯标示范企业，数字化转型成果显著：

    生产智能化：建成了起爆药自动化生产线，大幅提升本质安全水平与生产效率，是“科技兴安”的典范。

    产品与服务数字化：深度融合物联网、大数据、人工智能等现代信息技术，成功开发并应用了“人影产品信息管理平台”、“智慧水务”等系列数字化产品与解决方案。

    协同效应凸显：自2018年整合南京国科后，公司软硬件研发与系统集成能力实现质的飞跃，能够为客户提供“智能装备+系统平台+数据服务”的综合解决方案，这正是发展“新质生产力”在现代工业领域的生动实践。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （1）经营业绩：在外部环境承压下经营保持平稳，发展韧性持续凸显

    2025年，面对复杂的外部环境与行业阶段性调整，公司积极应对市场变化，整体经营保持稳定，发展韧性持续显现。全年实现营业收入44,714.84万元，同比增长0.46%；实现归属于上市公司股东的净利润8,248.30万元，同比增长4.17%。报告期内，在手订单较为充足，为业务平稳运行提供了有效支撑。

    （2）研发创新：高强度投入驱动技术储备与产品升级

    公司始终坚持创新驱动发展战略，将研发视为核心竞争力之源。2025年，研发投入达4,280.64万元，占主营业务收入比例高达9.83%，持续保持高强度投入，是公司布局未来、发展新质生产力的关键举措。

    军品研发：在研项目超过300项，完成鉴定19项，持续巩固和拓展在军用火工品领域的技术领先优势和产品配套能力。

    民品研发：在研项目56项，在特种装备及系统集成领域完成多项鉴定与验收，为公司向“智能装备+系统解决方案”转型升级提供了直接的技术支撑。

    报告期内的研发活动集中资源于三大关键方向：一是开发符合国家人影能力建设标准的智能化、成套化装备与系统平台，以巩固和扩大市场领先优势；二是开展新一代催化技术、作业平台与跨界融合技术的前沿研究，培育未来增长点；三是实施智慧工厂等内部数字化重大工程，夯实高质量发展根基。这些研发项目是公司实现技术升级、产品迭代和产业拓展的直接载体，将持续转化为公司的核心竞争力。

    （3）现金流量：经营现金流状况良好，财务结构稳健

    报告期内，公司现金流量整体运行平稳健康，资金底盘稳固。

    ①2025年，公司经营活动产生的现金流量净额8,634.87万元，较2024年增加1,456.98万元，同比增长20.30%，其中：经营活动现金流入小计47,673.66万元，较2024年增加3,697.26万元，同比增长8.41%；经营活动现金流出小计39,038.79万元，较2024年增加2,240.28万元，同比增长6.09%。

    ②2025年，公司投资活动产生的现金流量净额-2,483.91万元，较2024年减少1,206.14万元，同比下降94.40%，其中：投资活动现金流入小计6.79万元，较2024年增加6.79万元，主要系本报告期内处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比增加所致；投资活动流出小计2,490.69万元，较2024年增加1,212.93万元，同比增长94.93%，主要系本报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加所致。

    ③2025年，公司筹资活动产生的现金流量净额-5,044.06万元，较2024年减少1,773.16万元，同比下降54.21%，其中：筹资活动现金流入小计0.00万元，较2024年减少490.00万元，主要系上年同期收到财政拨付的国有资本经营预算资金490万元所致；筹资活动现金流出小计5,044.06万元，较2024年增加1,283.16万元，同比增长34.12%，主要系本报告期内分配股利支付的现金同比增加所致。

    ④2025年，公司期末现金及现金等价物余额为23,810.46万元，较2024年增加1,106.90万元，同比增长4.88%。

未来展望：

一、行业格局和趋势

    1.国防预算稳健增长，装备现代化与实战化需求明确

    2026年是“十五五”规划开局之年，也是实现建军一百年奋斗目标的关键攻坚期。面对复杂严峻的国际安全形势，我国国防支出保持合理稳定增长。根据2026年中央和地方预算草案，全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元，比上年执行数增长6.9%，中央本级支出1.91万亿元，增长7%。增加的国防支出将重点用于：推进机械化信息化智能化融合发展；优化联合作战体系，加强新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展；加紧先进武器装备发展和国防科技创新。这为军用火工品行业带来了持续、确定的需求，特别是对高精度、高可靠性、智能化的新一代火工品需求将更为迫切。同时，全球地缘冲突催生旺盛军贸需求，为我国具备成本和技术优势的军品出口提供了广阔市场空间。

    2.两用技术迈向“一体化”深度发展，两用技术产业迎来战略机遇期

    国家正深入推进一体化国家战略体系和能力建设。2026年政府工作报告明确提出“深化两用技术发展”，其核心正从过去的技术、产品等要素融合，向战略规划、资源配置、能力建设等全维度的“深层次一体化”升级。政策强调“推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动”，并优化国防科技工业布局，完善装备采购体系。作为典型的军民两用技术企业，公司利用火工技术延伸开发军事训练器材、气象火箭等产品，完全契合“军转民”、“民参军”双向互促的政策导向。

    3.人工影响天气行业迈向体系化、智能化高质量发展

    2026年全国气象工作会议将“提高人工影响天气能力”作为专项保障体系建设的重点任务。国务院办公厅亦发布意见，系统谋划“十五五”期间人工影响天气高质量发展，目标到2035年达到世界先进水平。行业发展趋势明确：一是作业能力升级，重点发展高性能增雨飞机，推进火箭、高炮、烟炉等地面作业装备的自动化、标准化、信息化改造和列装；二是业务体系化，强调构建“天基—空基—地基”立体探测系统，建设监测与作业一体化的智能物联站点；三是服务领域拓展，从传统的防灾减灾向保障粮食安全、支持生态保护与修复、重大活动应急保障等多元领域深化。这要求从业企业从单一装备供应商，向提供“智能装备+数据平台+作业服务”的一体化解决方案供应商转型。

    4.数字中国与生态文明战略深度融合，催生智慧气象新业态

    数字经济与生态文明建设已成为国家核心战略。根据“十五五”规划目标，数字经济核心产业增加值占GDP比重将提升至12.5%。国家数据局正着力培育全国一体化数据市场，并特别强调“数据要素×气象服务”的典型场景应用。与此同时，“建设绿色智慧的数字生态文明”被提升至战略高度，要求深化人工智能等数字技术应用，构建美丽中国数字化治理体系。气象作为天然的数据密集型行业和生态文明建设的关键支撑，正处于数字化、智能化转型的浪潮之巅。这为公司基于气象探测、人影作业数据，拓展智慧交通气象、智慧水务、气候风险评估等数据增值服务，开辟了极具潜力的新赛道。

    二、公司发展战略

    （一）2026年机遇与挑战分析

    1.发展机遇

    （1）国防安全需求的结构性机遇：全球军费增长与我国国防现代化进程，特别是对新域新质作战力量（如无人智能作战、网络信息体系）的投入，为公司军用火工品业务提供了长期、稳定的需求环境。军品定价机制改革引入的“激励约束利润”模式，鼓励企业通过技术创新提升盈利。此外，中国军贸出口向“装备+技术+服务”的体系化解决方案升级，为公司凭借技术优势拓展国际市场、参与国防工程服务提供了新路径。

    （2）人影事业高质量发展的系统性机遇：国家《人工影响天气“播雨”减灾行动计划（2023-2025年）》推动作业向“集约化、研究型、安全性、融入式”转型。这直接催生了两大市场：一是对现有地面火箭、高炮、烟炉等作业装备进行自动化、标准化、信息化改造的存量替换需求；二是对集成“监测-研判-指挥-作业-评估”功能的空天地一体化智能作业系统（如公司已推出的集成化作业车、与“天工平台”对接的系列产品）的增量需求。国家及地方（如《江西省人工影响天气管理条例》）持续加强人影能力建设和安全监管，亦推动了人影信息化管理平台、弹药物联网监控系统等软件与服务市场的发展。

    (3)数字中国与生态文明融合的跨界机遇：“数据要素×”行动明确将气象服务列为重点领域，梳理出防灾减灾、生产优化、生活改善等51个典型场景。这与“建设绿色智慧的数字生态文明”的国家战略深度融合。公司可依托在气象、环境监测领域的数据获取与处理能力，将业务边界从装备制造，延伸至智慧交通气象、智慧水务、气候风险评估、生态环境监测等数据增值服务领域，培育以“江西耕云”、“南京国科”为载体的数字经济新增长极。

    2.面临挑战

    （1）军品：竞争格局重塑与内部配套壁垒。大型军工企业集团（如兵器工业集团组建北方特能集团，兵器装备集团筹划重组）通过内部整合与产业链延伸，强化了“集团内配套”优势，使公司在争取其体系内订单时面临更高壁垒。同时，部分总体单位自研自产火工品，加剧了供应链竞争。军品需求结构向海军、空军、火箭军等高技术军种倾斜，要求公司必须加快第四代、第五代火工品（如MEMS火工品、智能起爆系统）的研发与配套能力升级。

    （2）民品：技术路线更迭与红海市场竞争。国家人影投资重点向空基作业（有人机/无人机）倾斜，对传统地面火箭弹及发射架市场造成结构性冲击。主要竞争对手（如中天火箭）借助资本市场持续扩产（年产10万发许可），价格与规模竞争白热化。此外，众多民口及民营企业涌入人影燃爆器材领域，导致中低端市场供大于求。

    （3）新业务：培育周期与能力重构的挑战。向数字经济与智慧服务转型，不仅需要持续的研发投入，更需要在人工智能算法、大数据平台、软件工程等方面引进和培养复合型人才，并重构面向解决方案销售的商业模式与组织能力，其培育周期和不确定性是公司必须管理的风险。

    （二）公司发展战略

    1.总体战略：锚定“两用技术引领者”与“智慧气象系统服务商”双定位

    实施“固本、拓新、跃升”三维战略：

    固本：巩固军用火工品核心配套地位，确保基本盘稳定增长。

    拓新：拓展民品智能化装备与系统解决方案，开辟数字气象服务新赛道。

    跃升：通过资本运作与精益管理，实现技术能级、产业规模和经营质量的全面跃升。

    2.业务发展战略：明确各板块升级方向与产品图谱

    （1）军品业务：实施“配套升级+领域拓展”战略。

    配套升级：深耕现有型号，确保稳定交付。全力突破高价值火工装置、军工电子产品、重点型号配套项目，实现向主战装备、高技术装备配套转型。紧跟信息化战争趋势，研发MEMS火工品、数字化火工品、智能起爆系统等新一代产品。

    领域拓展：利用火工、烟火、信号技术，大力发展军事训练器材、军事气象火箭、应急保障装备等两用技术产品，并积极拓展军贸出口与国防工程服务。

    （2）民品业务：实施“装备智能化+服务集成化”战略。

    装备智能化：在人工影响天气领域，不仅提供BL系列火箭弹、通用发射架、智能烟炉等单装，重点发展集成化人影监测作业车、无人机载催化系统、暖云催化火箭弹/焰条等新一代作业装备。在气象环境领域，开发集成式交通气象监测仪、高性能气象探空火箭等新产品。

    服务集成化：提供覆盖“探测-装备-平台-服务”的人影一站式解决方案。以软件为核心（如基于天工平台的各类决策系统、物联网监控平台），打通数据链，实现作业的科学化、精准化、安全管理闭环。

    （3）数字与新兴业务：实施“场景深耕+生态共建”战略。

    场景深耕：以“江西耕云”、“南京国科”为主体，聚焦“数据要素×气象服务”指引的典型场景，在智慧水务、交通气象保障、安全生产监控、智慧园区、工厂等领域打造标杆项目，形成可复制的产品与服务体系。

    生态共建：深化与中国气象局、中科院、浙江大学等科研院所以及行业龙头企业的合作，共同开展技术研发与市场推广。

    3.创新与支撑战略：夯实高质量发展的根基

    创新驱动：保持研发投入强度，建强国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心等平台。研发管理紧密对接业务战略，设立专项攻克EFI技术、智能算法、系统集成等关键技术。

    产能与智造升级：全力推进“特种器材生产线建设项目”，将其打造为自动化、数字化、柔性化的智慧工厂标杆。同步实施底火自动化生产线、火箭弹自动化装配线等技改项目，全面提升本质安全、生产效率和产能弹性。

    资本与并购：在聚焦主业的前提下，积极在产业链关键环节、新兴技术领域寻找投资并购机会，快速获取技术、市场或资质，实现外延式增长。

    （三）2026年度经营计划：聚集重点，务实推进

    1.经营目标：实现营业收入与利润总额的稳健增长，全面完成董事会下达的年度各项重点工作任务。

    2.核心举措：

    强化党建引领与公司治理：将党的领导融入公司治理各环节，巩固党纪学习教育成果，为发展提供坚强政治与组织保障。完成“十五五”战略规划编制，明确未来五年发展蓝图。

    攻坚产能建设与技术改造：确保特种器材生产线项目取得决定性进展。完成底火自动化生产线、增雨防雹火箭弹自动化装配线等重点技改项目，实质性提升产能与制造水平。

    突破关键技术与产品研发：集中资源完成地基作业装备系统、新型暖云催化火箭弹及焰条的研发与鉴定；深化以EFI技术为核心的高安全性火工装置迭代；在数字业务方面，推动1-2个智慧气象服务场景实现标杆项目落地。

    深化市场开拓与客户服务：军品领域，加强与军方、总体单位的对接，确保型号任务，开拓军贸。民品领域，紧抓超长期国债项目中的人影能力建设机遇，大力推广智能化、集成化装备与解决方案。数字业务，推动已验收的智慧水务、安全生产监控等系统实现跨区域复制。

    审慎推进投资并购：围绕战略方向，深入研究潜在标的，并加强投后整合管理。

    （四）可能面对的风险及应对措施

    1.技术迭代与市场竞争风险

    空基人影、智能火工品等技术快速发展；竞争对手通过资本、规模优势加剧挤压。

    应对：保持研发前瞻性与开放性，与顶尖科研机构共建实验室。差异化竞争，从单一产品销售转向提供高附加值的系统解决方案和专业服务，提升客户粘性。

    2.安全生产与供应链风险

    火工品生产属性决定了安全是红线；关键原材料（有色金属、化工材料）价格受环保、供需影响波动。

    应对：坚守“科技兴安”，持续投资自动化改造，建设智能安防系统。优化供应链管理，开发替代原料，与核心供应商建立战略合作，探索集约采购、远期合约等方式平抑成本波动。

    3.新业务培育与转型风险

    智慧气象等新业务的商业模式、盈利周期存在不确定性。

    应对：采用“试点先行、快速迭代”策略，紧密捆绑政策与标杆客户需求，以小步快跑的方式验证模式。控制初期投入规模，设立与新业务阶段相匹配的考核机制，动态调整资源投入。

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