信达地产（600657）2025年年报简析：净利润同比下降904.62%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期信达地产（600657）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入45.84亿元，同比下降42.9%，归母净利润-78.75亿元，同比下降904.62%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.92亿元，同比下降58.23%，第四季度归母净利润-25.66亿元，同比下降268.11%。本报告期信达地产三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达86.78%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-9000万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.25%，同比减19.84%，净利率-190.27%，同比减1788.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.29亿元，三费占营收比52.99%，同比增86.78%，每股净资产5.6元，同比减33.03%，每股经营性现金流0.18元，同比增144.76%，每股收益-2.76元，同比减922.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为144.76%,原因:本期销售房地产项目收到的现金较上年同期增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.39%,原因:本期投资收回的现金较上年同期减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为156.53%,原因:本期融资取得的现金较上年同期增加。
4. 货币资金变动幅度为89.51%,原因:本期筹资活动现金净流入。
5. 交易性金融资产变动幅度为47.87%,原因:本期一年内到期的交易性金融资产增加，有其他非流动金融资产重分类至交易性金融资产。
6. 其他应收款变动幅度为31.71%,原因:应收外部往来款增加。
7. 其他非流动金融资产变动幅度为8.59%,原因:本期一年内到期的交易性金融资产增加，由其他非流动金融资产重分类至交易性金融资产；同时本期新增交易性金融资产项目投放。
8. 投资性房地产变动幅度为62.64%,原因:本期部分项目由存货转为投资性房地产。
9. 合同负债变动幅度为85.77%,原因:本期新增预售售楼款增加。
10. 其他应付款变动幅度为34.98%,原因:本期新增对中国信达临时借款。
11. 其他流动负债变动幅度为85.64%,原因:待转销项税增加。
12. 应付债券变动幅度为125.17%,原因:本期新增发行债券。
13. 长期应付款变动幅度为-78.93%,原因:本期一年以内到期的长期应付款增加，重分类至一年内到期的非流动负债。
14. 其他非流动负债变动幅度为134.91%,原因:控制的合伙企业外部单位出资款增加。
15. 营业收入变动幅度为-42.9%,原因:本期较上年同期房地产结转规模下降。
16. 营业成本变动幅度为-37.98%,原因:本期较上年同期房地产结转规模下降。
17. 税金及附加变动幅度为2004.94%,原因:本期土地增值税金额增加。
18. 投资收益变动幅度为-213.0%,原因:本期对联合营企业投资收益减少。
19. 公允价值变动收益变动幅度为-167.97%,原因:本期财务性投资项目估值减少。
20. 信用减值损失变动幅度为-93.66%,原因:本期计提债权投资信用减值损失增加。
21. 资产减值损失变动幅度为-666.43%,原因:本期计提存货跌价准备金额增加。
22. 营业外收入变动幅度为190.83%,原因:本期收购股权取得收益。
23. 营业外支出变动幅度为6448.83%,原因:本期诉讼预计损失增加。
24. 所得税费用变动幅度为64.24%,原因:本期递延所得税费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-190.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-12.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报41份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.4%/--/--，净经营利润分别为6.02亿/-8.09亿/-87.23亿元，净经营资产分别为255.23亿/310.96亿/266.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.6/4.17/6.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为297.07亿/333.99亿/296.91亿元，营收分别为114.2亿/80.28亿/45.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.07%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达1343.2%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达5739.89%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达701.09%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。