涪陵榨菜：3月31日接受机构调研，招商证券、浙商研究所等多家机构参与

证券之星消息，2026年4月1日涪陵榨菜（002507）发布公告称公司于2026年3月31日接受机构调研，招商证券陈书慧 任龙、浙商研究所隋牧含、中信证券江皓云 顾训丁、东方证券张玲玉、华源证券股份有限公司周翔、国金证券陈宇君、西南证劵舒尚立、浙商证券股份有限公司杜宛泽、光大证券汪航宇、东亚前海证券万鹏程、UBSVeronicaSong VeronicaSong、东方财富孙颖、国联民生证券范锡蒙、中国银河证券刘光意、创金合信匡荣彪、UBSAG党剑宇 党剑宇、国联基金董懿夫、浙商食饮隋牧含、财通证券黄欣培、东兴证券王洁婷 孟斯硕、国信证券王新雨、兴业证券林佳雯、中金公司李茗蕙参与。

具体内容如下：
问：公司2025年第四季度毛利率下降原因？
答：主要原因为公司对经销商开展折让政策，第四季度兑现折让额度包括了第三季度及第四季度两个部分，拉低第四季度毛利率。

问：公司预计2026年成本是否可控？是否有价计划。
答：目前公司原料青菜头收购已基本完成，整体收购价格与去年基本持平。青菜头原料成本占总体成本45%左右，包材占比20%左右，目前暂未受到包材等成本上涨的影响，未来如受石油价格影响也会一定程度增加成本，但总体可控。公司目前没有产品整体提价计划，未来会存在针对不同渠道及新品推出上市的阶段进行针对性产品价格调整，以适应市场及推广需求。

问：榨菜品类目前增长空间，公司如何参与竞争。
答：目前整体行业市场增长放缓，行业内属于存量竞争格局，市场上，公司2025年度针对部分竞争激烈地区加大了费用投放，主要用于维持商超、流通等渠道的产品展示铺货，维持终端占比及强化品牌传播，未来将持续、针对性进行市场投入；品类上，公司持续优化老品、加快新产品开发上市，针对市场需求开发多元化、健康化产品，以满足消费多样化需求。

问：萝卜品类吨价升的原因及未来规划。
答：2025年度公司对萝卜品类进行了生产工艺、口味、包装的全面升级优化，同时萝卜新产品销售单价比原有产品略高，报告期内新品销量增加，导致萝卜品类平均吨价提升。未来萝卜仍将作为公司第二品类进行培育，萝卜品类受众广、口味多样，增长需求高，未来将持续根据不同渠道需求进行优化调整。

问：餐饮渠道2025年度规模。
答：2025年度餐饮渠道整体增速超过20%，实现调货额近1.2亿。

问：募投项目进展情况。
答：目前1号车间厂房已建设完毕并投入使用，5号、6号和8号车间已完成主体基本建设，进入装修相关环节；预计2026年末将会有部分生产设备进场组装，具体投产实际将根据公司生产需求而定。

问：新兴渠道的开拓情况。
答：公司积极拥抱各类终端新渠道的开发，2025年度已完成包括盒马、山姆、零食量贩等新渠道的合作，与各新渠道合作研发了定制型产品，并已成功上市销售。

问：电商渠道的规划，是否加大投入。
答：公司一直以来积极发展电商渠道，一方面，电商渠道作为公司销售渠道的补充，能够为公司新开发产品提供试销渠道，并及时收集消费者的意见反馈，进行针对性新品优化；另一方面电商渠道能够作为对公司品牌宣传的媒介，维持公司品牌曝光。未来将根据新品试销需求，逐步投入费用。

问：公司未来发展品类侧重。
答：公司未来发展仍然坚持以榨菜为中心及以复合调味料为中心的双轮驱动发展为主，在维持公司榨菜品类体量的情况下，积极开发“榨菜+”新品，并持续推动佐餐开味菜及复合调味料品类的并购工作。

问：2026年一季度库存情况。
答：整体渠道库存维持在2个月以内，处于正常水平。

问：公司是否有回购或激励计划。
答：公司积极论证购及激励事项，此类事项需综合多方因素而定，若有相关计划公司将按相关规定及时公告。

涪陵榨菜（002507）主营业务：主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、下饭酱(榨菜酱)和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。

涪陵榨菜2025年年报显示，当年度公司主营收入24.32亿元，同比上升1.88%；归母净利润7.68亿元，同比下降3.92%；扣非净利润6.98亿元，同比下降4.67%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入4.33亿元，同比上升2.04%；单季度归母净利润9506.41万元，同比下降26.06%；单季度扣非净利润8281.83万元，同比下降12.96%；负债率9.64%，投资收益7258.14万元，财务费用-8897.37万元，毛利率51.63%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为14.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.74亿，融资余额增加；融券净流入108.43万，融券余额增加。

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