宇信科技（300674）2025年年报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流承压、费用与资产结构显著变动

近期宇信科技（300674）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升，净利润增速优于收入表现

宇信科技2025年实现营业总收入36.23亿元，同比下降8.46%；归母净利润为4.32亿元，同比上升13.69%；扣非净利润为4.15亿元，同比上升18.77%。尽管营收出现下滑，但盈利能力明显增强。

毛利率为32.1%，同比增幅10.61%；净利率为12.09%，同比增幅24.48%。每股收益为0.63元，同比增14.55%；每股净资产为6.48元，同比增6.75%。公司盈利能力在2025年持续优化，利润增长显著快于收入变化。

费用结构变动明显，三费总体占比上升

销售费用、管理费用、财务费用合计3.83亿元，占营收比重为10.57%，同比上升12.57%。其中，销售费用下降15.01%，主要因职工薪酬及业务招待费减少；管理费用上升4.16%，系股份支付费用增加所致；财务费用上升37.21%，原因是利息收入减少。

研发费用为3.66亿元，占营收比例达10.09%，虽同比下降16.58%，但仍保持较高投入水平，反映公司在技术创新方面的持续重视。

资产与负债结构调整显著

货币资金为19.27亿元，同比下降28.87%，主要由于公司本期购买理财产品所致。交易性金融资产同比大幅增长8114.38%，亦与此操作相关。

应收账款为5.65亿元，同比下降28.07%，公司称系加强应收账款催收管理所致。合同资产则上升11.02%，因服务收入增加但尚未到收款期。

固定资产同比大幅增长394.45%，主要因购入珠海办公楼及在建工程转固；在建工程相应下降27.51%。无形资产增长63.18%，源于新购软件及开发支出转入；开发支出本身增长90.85%，表明研发项目处于开发阶段的投入增加。

短期借款为4.08亿元，同比激增3533.42%，有息负债总额达4.08亿元，较上年1832.8万元大幅上升2124.26%。应付票据增长226.51%，因银行承兑汇票增加。

现金流表现分化，经营性现金流下滑

经营活动产生的现金流量净额对应每股经营性现金流为0.88元，同比下降33.95%，主因为销售回款同比减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5524.12%，主要因本期购买理财产品及购建资产支出增加。

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为229.57%，得益于取得借款净流入、股权激励款收到增加，以及回购股票净流出减少。

现金及现金等价物净增加额变动幅度为-240.24%，综合反映了上述多因素影响。

风险提示与业务动向

财报显示，应收账款/利润比率已达130.85%，需关注回款质量与潜在信用风险。此外，公司提及面临市场竞争加剧、客户集中于银行业、技术更新风险、核心人才流失及海外监管适应等挑战。

公司持续推进‘AI+全球化+Web3’战略，AI技术已应用于信贷审批、财富管理、风控等场景，海外收入达5828万元，成功落地境外数字货币项目等标杆案例。同时启动H股上市计划，并实施员工持股激励，全年现金分红2.1亿元。

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