大华继显发布研报称，华润啤酒(00291.HK)公布2025年收入为379.85亿元人民币(下同)，同比跌2%

大华继显发布研报称，华润啤酒(00291.HK)公布2025年收入为379.85亿元人民币(下同)，同比跌2%。经调整EBITDA达98.79亿元，同比增10%。2025年下半年，啤酒销量上升0.4%，但平均售价跌5%，主要由于主动进行推广活动。且管理层认为已见正面成效，今年首两个月销量及均价均录得增长。该行指，华润啤酒管理层对即将到来的旺季仍审慎乐观。对于白酒业务，该行预期若营运逐步稳定，今年商誉减值亏损将有所收窄。维持“买入”评级，目标价由33.8港元下调至30.3港元，相当预测今年企业价值对EBITDA的6.3倍。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为35.16港元。方正证券最新一份研报给予华润啤酒推荐评级。

机构评级详情见下表：

华润啤酒港股市值809.75亿港元，在饮料制造行业中排名第3。主要指标见下表：

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