中信特钢（000708）2025年年报简析：净利润同比增长15.67%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中信特钢（000708）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1073.73亿元，同比下降1.68%，归母净利润59.29亿元，同比上升15.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入261.67亿元，同比上升1.82%，第四季度归母净利润15.98亿元，同比上升23.95%。本报告期中信特钢盈利能力上升，毛利率同比增幅16.26%，净利率同比增幅14.96%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利56.48亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.94%，同比增16.26%，净利率5.64%，同比增14.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计34.78亿元，三费占营收比3.24%，同比增3.03%，每股净资产8.54元，同比增6.57%，每股经营性现金流2.9元，同比增36.25%，每股收益1.17元，同比增14.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为36.25%,原因:本期营业利润和营运资金管理效率同比提高。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为266.84%,原因:本期取得投资收益和收回投资的现金同比大幅增长。
3. 租赁负债变动幅度为68.34%,原因:本期新增设备、房屋租赁。
4. 其他应收款变动幅度为-39.81%,原因:拆迁补偿款按流动性调整科目分类。
5. 其他流动资产变动幅度为-34.81%,原因:预缴税款同比减少。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为54.69%,原因:长期借款重分类至此科目的金额增加。
7. 投资性房地产变动幅度为40.31%,原因:本期新增厂房、土地出租。
8. 长期股权投资变动幅度为-80.49%,原因:收到投资分红。
9. 在建工程变动幅度为-48.74%,原因:本期转固较多且新增资本性开支相对较少。
10. 长期借款变动幅度为-13.0%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债金额增加。
11. 长期应收款变动幅度为979.61%,原因:拆迁补偿款按流动性调整科目分类。
12. 预计负债变动幅度为-59.95%,原因:前期重大未决诉讼在本期获得最终判决，公司根据结果相应冲减了相关预计负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.54%，资本回报率一般。去年的净利率为5.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.37%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/8.1%/9.5%，净经营利润分别为58.98亿/53.58亿/60.57亿元，净经营资产分别为656.31亿/664.61亿/634.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.1/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为87.83亿/110.32亿/102.82亿元，营收分别为1140.19亿/1092.03亿/1073.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.08%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达88.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在65.21亿元，每股收益均值在1.29元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为244.17亿元，已累计从业6年2天。

持有中信特钢最多的基金为国泰中证钢铁ETF，目前规模为39.8亿元，最新净值1.5361（3月17日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨23.88%。该基金现任基金经理为吴中昊。

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