温氏股份：2月26日接受机构调研，西部证券、东方证券等多家机构参与

证券之星消息，2026年3月2日温氏股份（300498）发布公告称公司于2026年2月26日接受机构调研，西部证券熊航、东方证券翁美莹 李晓渊 于明正、旌安投资章立早、知仁投资黄锡金、上海科创刘志成 王娅舒、财通证券王聪 江路 柳婧舒、招商基金岳昊江 李文程、德邦基金刘敏、兴银基金李晓薇、幸福人寿张琳颖、中加基金张泽迅、天风证券陈潇 陈炼、银万斯特投资余涛、恒越基金薛良辰、五地基金张阳、光大证券自营刘勇、华源证券固收郭佳琳 蒋婷婷、华泰保兴基金刘斌 王语嫣、富国基金吴一静、财通基金彭俊霖、兴证全球基金郭超瑾、中信证券资管肖云凯、玖鹏资产周轶祺、复胜资产王羽展参与。

具体内容如下：
问：请公司对于出海战略的考虑、进展与计划？
答：当前公司董事会已就国际化发展达成共识，明确将“出海”作为重要战略方向，并组建专项探索团队推进相关工作。依托动保、农牧装备和环保等业务多年积累的海外经验与渠道资源，结合公司核心业务的国际竞争优势，公司确定优先推动肉鸡业务出海，首站选定与我国相邻的越南，初步目标为占据越南黄羽肉鸡市场 10%左右的份额。后续根据海外发展情况，将逐步拓展至猪业、鸭业等其他业务，深度挖掘国际市场发展潜力。
近期，公司已与多个国家的企业及政府部门展开初步接洽，积极探索产品贸易出口、技术输出、合资建厂等多元化合作模式，力争在海外市场实现突破。公司认为，全球畜禽产品需求持续增长，海外市场空间广阔，布局国际化业务具备长期战略价值。
公司预计 2026 年完成海外公司注册、项目选址等前期筹备工作。

问：请公司三个养猪事业部之间成本差异情况？公司整体成本分布如何？
答：近年来，公司三个养猪事业部形成了良性竞争与合作格局，各事业部间相互学习、齐头并进，养殖成本差异逐步收窄。2026年 1月份，三个养猪事业部之间的成本差异在 0.3元/斤以内。
成本分布方面，2026年 1月份公司销售的肉猪中，综合成本低于 5.7元/斤的销量占比达 16%，低于 6元/斤的销量占比达 64%。

问：请公司当前肉猪养殖小区年有效饲养能力为多少万头？其中自建和租赁各占多少？
答：截至 2025年末，公司肉猪养殖小区年有效饲养能力约 650万头，其中自建养殖小区占比约 31%，租赁形式养殖小区（与政府、村集体、农户等合作建设）占比约 69%。

问：请公司如何预测 2026年全年的猪价？
答：春节过后，国内猪价走低，行业面临阶段性亏损。
结合全国能繁母猪存栏量、生产性能指标变化及历史经验，公司对 2026年全年猪价整体持谨慎态度，预计 2026年上半年猪价可能处于低迷状态，下半年行情大概率优于上半年。需说明的是，猪价受多重因素影响，精准预测猪价变化趋势难度较大。请广大投资者注意投资风险。公司将始终聚焦基础生产管理，持续推进降本增效，提升产品质量，夯实企业核心竞争力。在保证产品质量的前提下，若公司养殖成本低于社会平均成本，拉长周期来看，公司都能够获得较为合理的收益。

问：请公司当前养鸡业务更多关注降本还是增效？实现路径如何？
答：近年来，公司养鸡业务保持高水平稳定运营，生产指标处于历史高位，养鸡成本也处于历史低位，具备显著的行业竞争优势。在此基础上，公司当前更聚焦于“增效”，通过提升单只鸡盈利水平的方式，推动养鸡业务实现高质量发展。
公司提升单只鸡盈利的主要发力点如下
一是营销模式创新，短链直配掌控渠道。大力发展订单客户，缩短流通环节，减少中间利润损耗；通过“直收、直配、免检”等方式降低流通成本、提升流通效率；实施产品与客户分级管理，实现精准营销与资源高效配置。
二是中华土鸡品牌升级，产品创新提升盈利。持续推广中华土鸡文化，强化产品溢价；提升优质鸡占比，优化产品结构；聚焦餐饮场景（如火锅等），开发主题化、场景化新品，提升产品附加值。
三是持续推进食材食品转型升级。面向新兴消费群体，开发如“火锅鸡”等创新型食材产品，打通从养殖到餐桌的高价值链条，提升终端盈利能力。

问：请公司 2025年销售的中华土鸡（黄羽肉鸡）中，快速型、中速型、慢速型占比约为多少？
答：2025年，快速型、中速型、慢速型占比分别约 25%、60%、15%。

问：请公司如何预测 2026年全年中华土鸡（黄羽肉鸡）价格？
答：从行业周期规律来看，2022 年至 2025 年，中华土鸡（黄羽肉鸡）价格呈现连续下跌趋势，2025 年已处于下跌周期末端。结合 2025 年父母代种禽存栏量同比变化情况，公司预计 2026年上半年中华土鸡（黄羽肉鸡）将呈现供应收紧特征。同时，随着宏观经济形势预期向好，终端消费市场有望进一步复苏。综合来看，公司预计 2026年鸡价将好于 2025年，有望呈现恢复性上涨趋势，养鸡业务盈利确定性高于养猪业务。

问：请公司如何考虑股权激励？
答：上市以来，公司已实施了四期股权激励计划。公司实施股权激励的核心目的在于充分调动各级管理干部和核心骨干员工的积极性，吸引并留住核心人才，实现公司利益、股东利益和员工个人利益的深度绑定，推动公司长期、稳定、可持续发展。从历史实践来看，公司此前推出的股权激励计划已有效实现上述目标。
未来，公司将常态化、滚动式实施股权激励计划，严格践行董事会“精准激励”原则，激励全体干部员工实干担当、奋勇争先，在公司事业发展平台上发挥自身价值、多做贡献，实现公司、员工和股东价值共同增长，推动温氏事业持续向前发展。

问：请公司当前对温氏转债是如何考虑的？
答：公司于 2021年 3月发行约 93 亿元可转债，存续期为 6年，至 2027 年 3月到期，目前距离到期约 1年时间。
目前公司对待可转债的整体原则是顺其自然。如触发相应条件，公司董事会再行讨论决策。

温氏股份（300498）主营业务：肉鸡和肉猪的养殖及其销售;兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售。同时,公司围绕畜禽养殖产业链上下游,配套经营畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产以及金融投资等业务。

温氏股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入758.17亿元，同比下降0.04%；归母净利润52.56亿元，同比下降18.29%；扣非净利润48.89亿元，同比下降24.6%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入259.42亿元，同比下降9.8%；单季度归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%；单季度扣非净利润16.33亿元，同比下降68.07%；负债率49.41%，投资收益2.47亿元，财务费用5.47亿元，毛利率12.82%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为21.74。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6707.95万，融资余额增加；融券净流出119.87万，融券余额减少。

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