博杰股份：11月4日接受机构调研，上善如是基金、泽恩投资等多家机构参与

证券之星消息，2025年11月5日博杰股份（002975）发布公告称公司于2025年11月4日接受机构调研，上善如是基金孙磊、泽恩投资蔡晓霞 曹正立、葡萄牙商业银行熊蔚、初华资本李献红、财通证券沈晨、洪子扬、恒生前海龙江伟、全天候基金陈泰诚、中金公司郭威秀 王梓琳、国泰海通尚蕾、大秦基金高连奎、灏达投资资香莲、金信基金曾艳、天贝合私募基金黄达参与。

具体内容如下：
问：公司今年的营收结构情况及未来展望？
答：I 服务器占比预计在 20-30%。在 I 服务器测试业务领域，可以看到I 服务器整个行业高速增长的态势，北美除了 N客户，亚马逊、谷歌、微软等知名企业未来都有比较明确的高增长资本支出预期。公司也有调配内部资源对应服务器业务。同时公司也在加快在美国、墨西哥的产能建设，通过派遣内地技术人员前往支持，后续通过越南、墨西哥交付给客户。
而公司也持续更新 I 服务器测试解决方案，在 I 服务器测试设备里面植入了液冷解决方案。这主要是基于前两年在跟 N 客户合作时，关注到客户产品的散热需求并开始投入研发，今年其他客户也陆续提出液冷方案的需求，经过这两年的投入与磨合，基于公司在散热模块领域有技术沉淀，未来公司在考虑该领域零部件的投入。公司会跟进客户每一代新产品的测试需求，陆续开始批量交付相关液冷测试设备。
在汽车电子领域，公司汽车电子业务经过两三年的市场开拓，营收占比从5%左右提升至今年的 20%，呈现高增长态势。汽车电子业务应用场景较多，公司围绕汽车摄像头、车载屏、雷达等电子部件研发和供应商检测和组装设备。下游客户订单主要是 B 客户，得益于 B客户智驾系统的升级，车载摄像头的增加，对于检测及组装设备的需求也相应增加，另外公司其他业务如射频测试、ICT/功能测试在汽车电子领域也可导入。而与 T 客户的合作从两三年开始，当前瞄准自动驾驶领域。当前公司在服务北美大客户上，有前端工程师团队和售前团队在美国与其一线研发部门/实验室进行对齐。
3C 业务公司也是瞄准大客户进行服务，今年营收占比 40%左右，占比相较以往有所下滑，但绝对值保持平稳。上市后公司做了下游客户多元化的战略布局，目前已逐步有成效，公司在 3C 领域的产品线、技术线延伸比较多，比如应用在手机、平板电脑、智能可穿戴设备等。今年来看智能可穿戴设备迎来爆发增长期，公司与 M客户合作多年，目前已实现业务突破，所以从整体上看，消费电子板块业绩整体趋于平稳、逐步上升的趋势。

问：公司 BU单元是如何划分的？
答：主要是按产品划分，如 BU1 主要服务于 客户，产品涵盖射频、声学、光学等测试设备； BU3 主要是电学、功能测试设备；BU2 主要是自动化组装设备，如摄像头模组相关的；收购的子公司广浩捷也是该业务板块。随着公司业务的不断发展，不同 BU 间会有一定业务的重合，后续会进一步整合。

问：公司向零部件供应商转型的进展如何？
答：公司向零部件供应商转型的想法其实在五六年前已有，但当时产业趋势不明晰，时机不合适。现在公司基于前两年跟 N客户的合作，深入理解客户需求，期望抓住如液冷等领域的市场机会，积极拓展自身能力，整合供应链资源实现零部件供应商的转型。

问：AI 服务器产品测试时长一般是多久？客户不同产品系列是否需对应更换公司的测试设备？
答：不同客户的测试时长要求不大一样，相对而言，测试时长的增长会带来设备需求的增长。CPU 功能测试可能半个小时，而 GPU 的可能 4-6 个小时。客户产品更新迭代非常快，客户会通过增加测试时长的方式确保产品的可靠性和稳定性；另一方面，客户 GPU 产品功率越高，测试时长上也会明显增加。这对公司而言是一个较好的市场机会。不同产品需要同步更换测试设备。

问：广浩捷的收购情况介绍，半年度的业绩对赌是否已实现？公司股权激励业绩考核指标是否包含广浩捷的？公司后续是否会继续实施股权激励？
答：公司当初收购广浩捷是通过收购 25%股权，同时受托行使委托表决权达到控股的。今年做的股权激励业绩考核指标包括广浩捷的净利润。公司会根据自身战略发展安排，统筹公司业绩成长与员工利益绑定，共同推动公司业务发展。

问：公司上市初期有利润，到后面亏损，再到目前业绩好转，主要原因是什么？
答：主要是上市初期，当时 5G 市场需求集中放量，公司的射频测试产品需求同步放量，带动了公司业绩的提升，后续因 5G 发展不及预期，导致业务下降较快，为了应对业绩下滑，公司战略布局了汽车电子、服务器业务，通过多元化的布局，当前相关业务陆续兑现成长，业绩也逐步好转。

问：公司的债务在降低，主要是什么原因？
答：主要是上半年可转债转股导致，对应减少需支付的本金及利息。另外公司的银行贷款也不多。

博杰股份（002975）主营业务：工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务。

博杰股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入11.17亿元，同比上升35.61%；归母净利润1.06亿元，同比上升6760.54%；扣非净利润5957.79万元，同比上升680.26%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入4.44亿元，同比上升76.91%；单季度归母净利润8553.6万元，同比上升616.51%；单季度扣非净利润4529.66万元，同比上升333.93%；负债率26.45%，投资收益4611.49万元，财务费用676.64万元，毛利率44.4%。

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