香港宽频（01310.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期香港宽频（01310.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

香港宽频于2025财年实现策略性进展,在充满挑战的宏观经济环境下,总收益仍录得4%的按年稳健增长。稳健表现反映了我们业务模式的卓越优势,且我们能够在瞬息万变的市场环境有效执行策略及取得成果。
      企业方案业务持续作为核心增长引擎,收益增长15%至55.31亿元。我们的批发国际直拨电话业务为重要贡献来源,产生约5亿元的收益,反映市场对我们解决方案的强劲需求。随着企业日益趋向采用人工智能及自动化解决方案,我们能够凭靠专业能力创造显着价值,持续强化竞争地位。
      继去年策略性推出GigaFast宽频服务(标志着我们迈入多千兆位元时代,提供由2.5Gbps至25Gbps的高速连接)后,我们现已达成一项关键里程碑:将专用私人网络服务MetroNet全面升级至100Gbps。此项十倍频宽提升,为企业提供前所未有的网络容量,足以支援生成式人工智能、云端超级运算及超高清视讯等关键业务应用。上述策略性升级进一步巩固香港宽频作为顶尖互联网服务供应商的地位,全面引领香港迈向数码未来。
      香港作为通往全球市场的门户,拓展了我们的发展机遇。2025年1月成立的香港宽频创科生态联盟是我们另一项战略里程碑,强大的平台汇聚顶尖科技供应商推动创新,不仅巩固我们在大湾区的地位,更为企业跨境拓展及数码转型提供全方位支援。
      为进一步提升数码执行能力,我们推出「盈商.易」BizinMotion一站式商业解决方案,整合高效能GigaFast宽频、企业级网路安全、智能营运系统及数码营销服务,提供弹性订阅方案,由逾600名获认可工程师团队提供支援,让企业无需前期投资即可获得可扩展资源,加速数码转型。
      我们的住宅方案业务灵活弹性,在稳定的客户留存率与策略性服务升级支援下,收益维持稳定于23.33亿元。住宅宽频用户合共90.7万户,网络覆盖范围则扩展2%至全港265万个住户。
      稳定收益得益于我们的「无限合一」策略,即持续聚焦优质内容合作伙伴关系及增值服务深化客户互动。今年,住宅方案在我们的现有阵容(包括Netflix、Disney+、myTVSUPER及爱奇艺)上加入HBOMax等领先平台强化我们的娱乐生态系统,以提升用户参与度,使住宅用户APRU(平均每名用户收益)增长2%至186元。
      我们推出了香港首个智能安老解决方案「智老友」,亮点在于将无线家居平安钟与毫米波雷达跌倒侦测技术结合,以应对因香港人口老化而衍生的迫切需求,在加强保障长者安全的同时,亦减轻了护理人员的压力。我们透过拓展智能生活解决方案致力于创新,满足客户不断变化的生活方式需求。
      网络成本及销售成本增加6%至70.86亿元,与收益增加的情况相符。
      融资成本减少17%至7.10亿元,主要源于香港银行同业拆息下降,使银行贷款的利息及财务费用减少1.89亿元。收益部分被利率掉期的公允值亏损增加2,200万元及银行融资提早逾期的亏损增加1,900万元所抵销。
      所得税减少52%至900万元,主要受惠于本集团附属公司确认未动用税项亏损产生的递延税项资产。
      基于上述因素,权益股东应占利润由1,000万元增加至2.07亿元。息税折旧摊销前利润增加4%至24.51亿元,此乃由于强劲的营运表现及采取了推动增长的战略举措。
      经调整自由现金流增加9%至6.77亿元,主要由于息税折旧摊销前利润增加8,600万元、已付利息净额减少1.46亿元、客户上客及挽留成本减少1,800万元,以及已付所得税减少5,000万元,惟因资本开支增加1.31亿元、有关使用权资产的租赁付款增加300万元及营运资金流出增加1.09亿元而抵销了部分增长。

业务展望：

迈入2026财年,香港宽频具备战略优势,将庞大的基建投资与战略性伙伴关系转化为可持续的高质增长。凭藉有利的利率环境及可持续发展挂钩贷款的财务灵活性,我们满怀信心继续前进,两者相辅相成,预期将降低融资成本及提升盈利能力。
      人工智能的加速普及正推动对先进连网与数码解决方案的需求。策略上,我们以网络基建设施与服务能力(包括最高达25Gbps的GigaFastFTNS服务及100GbpsMetroNet服务)支援技术转型,为企业及住宅方案的增长奠定坚实平台。于2026财年,我们将积极善用基建设施优势,抢占企业部署人工智能、云端超级运算及其他数据密集型应用所创造的需求。我们涵盖2Gbps至25Gbps的GigaFast产品组合,将成为赢得高价值合约的关键差异化优势。
      我们于2025年8月与江苏未来网络创新研究院建立具里程碑意义的合作伙伴关系,是一项策略性的变革。透过国家(深圳•前海)新型互联网交换中心与未来网络试验设施(CENI)互联,我们已在香港与中国内地之间建立起安全、高速的数据通道。自2026财年起,我们将聚焦商业化此独特资产,服务以下领域:
      拓展全球业务的中国企业:提供迈向无缝接轨、极低时延的国际市场通道。
      进军中国内地的跨国企业:提供值得信赖的高性能门户,协助其打入内地市场。
      科研教育机构:支持需要海量数据传输的开创性跨境合作。
      释放香港的人工智能与创新潜能:协助企业接入中国西部庞大且节能的运算资源。
      对我们的企业客户而言,我们将继续由服务供应商转型为真正的策略伙伴。透过香港宽频创科生态联盟等计划,将核心网络连接服务与尖端网络安全、云端及人工智能化解决方案整合,为企业提供竞争所需的端到端数码转型服务。
      对我们的住宅客户而言,我们的「无限合一」策略将持续拓展至保险、医疗保健及智能生活解决方案等新领域,进一步融入客户日常生活,提升客户终身价值。
      在中国移动香港的策略领导下,我们将能够扩展产品组合,推出更具创新和竞争力的解决方案,从而巩固我们的市场地位,并为客户创造更大价值。
      激烈竞争与宏观经济不确定性正在改变商业格局,我们将继续以营运效率为优先,优化成本结构,同时维持市场应变的灵活性。

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