第一上海：予泡泡玛特(09992.HK)“买入”评级 目标价400港元

第一上海发布研报称，基于泡泡玛特(09992.HK)Q3超预期的营收表现以及Q4强劲的旺季展望，将2025-2027年盈利预测上调至132.9/197.8/252.0亿元，给予目标价400.0港元，相当于25/26财年盈利预测35.8/24.1倍PE，距离当前股价有75.3%涨幅，买入评级。2025Q3公司营业收入同比增长245%-250%，在基数较高的背景下，较2025H1204%的增速进一步提速其中国内营收同比增长185%-190%，海外营收同比增长365%-370%，整体业绩表现超预期。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有39家投行给出买入评级，近90天的目标均价为374.28港元。国联民生证券股份有限公司最新一份研报给予泡泡玛特买入评级。

机构评级详情见下表：

泡泡玛特港股市值3064.6亿港元，在文化传媒行业中排名第1。主要指标见下表：

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