颀中科技（688352）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期颀中科技（688352）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.05亿元，同比上升11.8%，归母净利润1.85亿元，同比下降19.2%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.09亿元，同比上升21.42%，第三季度归母净利润8534.88万元，同比上升28.58%。本报告期颀中科技应收账款上升，应收账款同比增幅达77.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.6%，同比减11.06%，净利率11.5%，同比减27.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比6.36%，同比减0.19%，每股净资产5.06元，同比增0.87%，每股经营性现金流0.32元，同比减20.55%，每股收益0.16元，同比减15.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.5%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.49%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.36亿元，每股收益均值在0.28元。

持有颀中科技最多的基金为兴全安泰稳健养老一年持有混合(FOF)A，目前规模为6.59亿元，最新净值1.1951（10月28日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨8.63%。该基金现任基金经理为刘潇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：黄金价格的波动会对公司有什么影响？
答：黄金主要用于显示驱动芯片上，而公司目前生产上所用到的黄金成本基本可转嫁至下游客户，由其承担价格波动的主要风险，因此黄金价格波动对公司产品成本影响不大。

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