瑞松科技（688090）2025年三季报简析：净利润同比下降244.03%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞松科技（688090）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.82亿元，同比下降12.07%，归母净利润-613.26万元，同比下降244.03%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.18亿元，同比下降15.6%，第三季度归母净利润-484.48万元，同比下降454.49%。本报告期瑞松科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达910.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.87%，同比增7.09%，净利率-0.84%，同比减182.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计7997.69万元，三费占营收比13.74%，同比增21.44%，每股净资产7.25元，同比减23.57%，每股经营性现金流0.41元，同比增340.99%，每股收益-0.05元，同比减266.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.16%，资本回报率不强。去年的净利率为1.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.88%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.22%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达910.98%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请高精高速六轴机器人的应用场景、市场空间如何？
答：公司高精高速六轴机器人可应用于光通讯、半导体、3C电子、高端精密电子等领域的高端柔性精密制造场景，具体包括但不限于柔性FPC装配、精密电子制造、晶圆探针卡制造和通讯光纤制造等精密制造场景。高精高速六轴机器人能够在以人为主的精密装配及检测工序中替代人工，提升产品品质及生产效率。未来，公司将致力于推进高精高速度机器人本体的量产及挖掘更多的产品应用场景。

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