灿瑞科技（688061）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期灿瑞科技（688061）发布2025年三季报。根据财报显示，灿瑞科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入4.74亿元，同比上升13.75%，归母净利润-3747.63万元，同比下降62.7%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.8亿元，同比上升23.34%，第三季度归母净利润-1065.27万元，同比上升37.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.36%，同比减1.31%，净利率-7.91%，同比减43.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计5443.31万元，三费占营收比11.49%，同比减16.94%，每股净资产20.72元，同比减4.05%，每股经营性现金流-0.64元，同比减11.21%，每股收益-0.33元，同比减65.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.7%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-6.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.02%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达74.31%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年收入保持了稳定的增长，但仍处于亏损状态，主要原因是什么？公司目前有什么措施实现扭亏？
答：公司2025年上半年营业收入同比增长8.57%达到293,547,040.65元；归属于母公司所有者的净利润-26,823,513.45元。公司毛利率为27.32%，同比提升0.29个百分点。公司亏损的主要原因是由于部分电源管理芯片的竞争仍较为激烈，该产品线的价格和毛利率仍然承压。同时，公司保持高强度的研发投入，研发费用同比增加9.24%至76,908,254.34元，研发费用率同比略微提升至26.2%。公司将通过产品迭代、品牌客户拓展和降本措施来逐步提升电源管理产品线的盈利能力。另外，随着公司收入规模的增加和降本增效措施的实施，费用率也将进一步降低。通过一系列的举措，公司利润率有望逐步改善。

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