开润股份（300577）：2025年三季报营收增长但净利承压，盈利能力分化与债务风险需关注

近期开润股份（300577）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

开润股份（300577）2025年三季报显示，公司实现营业总收入37.19亿元，同比增长22.95%；归母净利润为2.78亿元，同比下降13.38%；扣非净利润为2.56亿元，同比增长13.81%。整体呈现收入增长、净利润下滑但核心盈利改善的分化态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为12.91亿元，同比增长8.23%；归母净利润为9096.05万元，同比增长25.62%；扣非净利润为7532.42万元，同比增长13.41%，表明公司在当季盈利能力有所恢复。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为24.36%，同比提升5.2个百分点，显示产品或服务的直接盈利能力增强。然而，净利率为8.77%，同比下降20.28%，反映出在收入和毛利增长的同时，期间费用、税费或其他非经常性损益因素对公司最终盈利形成压力。

每股收益为1.17元，同比下降12.69%；每股净资产为9.09元，同比增长6.14%，说明股东权益稳步积累，但盈利摊薄速度高于资产增长。

费用与现金流

公司销售、管理及财务费用合计为4.4亿元，三费占营收比例为11.82%，较上年同期下降3.39个百分点，体现出一定的成本控制成效。

经营性现金流表现亮眼，每股经营性现金流为1.79元，同比大幅增长258.66%，远高于去年同期的0.5元，反映主营业务现金回笼能力显著增强。

货币资金为14.38亿元，较去年同期的7.56亿元增长90.23%，流动性储备明显增加。

风险提示

尽管现金流改善，但公司应收账款达10.37亿元，较去年同期增长20.33%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达272.08%，存在较高的回款风险或利润质量隐患。

有息负债为21.74亿元，较去年同期的13.4亿元增长62.27%；有息资产负债率为35.65%，处于较高水平，债务负担加重可能影响未来财务灵活性。

此外，货币资金/流动负债比率仅为53.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.6%，短期偿债能力偏弱，需持续关注流动性管理。

主营与投资回报

财报未提供具体主营收入构成的数值数据，无法进一步拆解结构变化。

从业务评价看，公司上年度ROIC为13.61%，属于较强水平；历史中位数ROIC为20.18%，体现长期较好的资本回报能力。2022年最低ROIC为3.12%，显示业绩存在一定周期波动性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。