凯立新材（688269）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期凯立新材（688269）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.35亿元，同比上升25.5%，归母净利润8308.93万元，同比上升29.74%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.2亿元，同比上升27.08%，第三季度归母净利润2189.4万元，同比上升26.81%。本报告期凯立新材盈利能力上升，毛利率同比增幅11.73%，净利率同比增幅3.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.64%，同比增11.73%，净利率5.78%，同比增3.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计4271.29万元，三费占营收比2.98%，同比增2.81%，每股净资产7.87元，同比增4.24%，每股经营性现金流-0.63元，同比减157.35%，每股收益0.64元，同比增30.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.81%，资本回报率一般。去年的净利率为5.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.12%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.81%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.71%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达256.47%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.69亿元，每股收益均值在1.29元。

持有凯立新材最多的基金为大成盛世精选混合A，目前规模为1.06亿元，最新净值2.417（10月29日），较上一交易日上涨4.9%，近一年上涨20.85%。该基金现任基金经理为赵蓬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：二季度公司利润端的振还是比较明显的，但是营业收入水平较去年四季度和一季度出现了明显的下行，请解释一下收入下行的原因？
答：尊敬的投资者您好！二季度公司下游需求增加及公司市场份额增长，环比销量和利润分别提升68%和79%。公司营业收入在二季度环比下降38%，主要因为业务结构变化，一是环比其他业务收入减少导致收入降低14%；二是主营业务收入中单价较高的销售业务销量占比环比下降了20%，导致销售业务收入环比下降了31%。而加工业务销量及收入环比增长对整体收入起到一定支撑作用，整体销量增加带动整体利润环比提升。公司业务模式分为销售业务和加工业务，销售业务产品单价包含贵金属价值和加工费，加工业务产品单价仅为加工费。因此，业务结构的变化对公司营业收入的影响较大。业务模式的选择主要取决于客户是否能够提供贵金属原材料及其周转情况。综上，建议投资者可结合公司销量变化情况，综合了解公司经营业绩。感谢您的关注！

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