苏州规划（301505）：2025年三季报营收利润双降，Q3单季显著回暖但应收账款风险高企

近期苏州规划（301505）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

苏州规划（301505）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩同比下滑，多项关键财务指标出现下降。报告期内，公司营业总收入为1.7亿元，同比下降9.99%；归母净利润为870.44万元，同比下降47.66%；扣非净利润为377.6万元，同比下降69.49%。

然而，从单季度数据来看，第三季度呈现明显复苏态势。第三季度实现营业总收入6745.18万元，同比增长18.04%；归母净利润达366.83万元，同比增长88.39%；扣非净利润为217.44万元，同比大幅上升1120.48%，显示出盈利能力在短期内显著改善。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。2025年前三季度毛利率为33.58%，同比下降9.43个百分点；净利率为5.02%，同比下降42.29个百分点。每股收益为0.08元，同比下降57.89%；每股净资产为8.38元，较上年同期的11.13元下降24.7%。

尽管盈利指标整体走低，但经营性现金流表现亮眼。每股经营性现金流为0.27元，相较去年同期的-0.1元实现大幅增长，增幅达380.14%，反映出公司在本报告期内回款能力或运营效率有所提升。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3402.29万元，三费占营业收入比例为19.97%，较上年同期上升9.89个百分点，表明费用控制压力加大。

资产结构上，货币资金为1.46亿元，同比增长23.00%；应收账款为2.61亿元，同比下降10.54%；有息负债为1.13亿元，同比微增1.33%。

值得注意的是，尽管应收账款余额有所下降，但其规模仍处于高位。财报指出，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达897.12%，提示存在较大的回款风险或资产质量隐患。

投资与商业模式评价

据证券之星价投圈分析工具显示，公司去年ROIC为2.46%，资本回报率偏低。公司上市以来中位数ROIC为15.78%，说明当前投资回报水平远低于历史平均水平。公司净利率为9.37%，产品附加值一般。

商业模式方面，公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的潜在资金压力。

综合评价

总体来看，苏州规划2025年前三季度业绩承压，营收与利润双降，盈利能力指标普遍下滑。但第三季度单季数据显著回暖，展现出一定的经营弹性。现金流改善是积极信号，但高企的应收账款与较低的资本回报率仍是主要风险点，未来需密切关注其回款进展与资本使用效率。

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