华人健康（301408）2025年三季报财务分析：盈利增速显著提升，但需关注现金流与债务结构

近期华人健康（301408）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华人健康（301408）2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。报告期内，营业总收入达38.92亿元，同比增长19.06%；归母净利润为1.57亿元，同比增长45.21%；扣非净利润为1.51亿元，同比增长51.0%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入13.89亿元，同比增长26.02%；归母净利润为5298.35万元，同比增长51.56%；扣非净利润为5051.74万元，同比增长69.18%，盈利能力呈现加速改善趋势。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为33.27%，较去年同期上升2.62个百分点；净利率为4.4%，同比提升24.24个百分点。同时，每股收益为0.39元，同比增长45.22%；每股净资产为5.24元，同比增长6.1%；每股经营性现金流为1.47元，同比增长49.8%，反映出盈利质量有所提高。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为10.27亿元，三费占营收比例为26.38%，同比下降2.83个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.81亿元，同比下降29.04%；应收账款为5.37亿元，同比增长6.22%；有息负债为12.05亿元，同比增长3.44%。有息资产负债率为22.2%，存在一定偿债压力。

此外，货币资金/流动负债为45.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.47%，显示公司短期偿债能力偏弱，现金流状况需重点关注。

风险提示

• 应收账款/利润比值高达389.64%，表明应收账款规模远超当期利润水平，存在回款风险。
• 公司ROIC（投入资本回报率）去年为4.53%，低于历史中位数8.31%，资本使用效率有待提升。
• 净利率为3.36%（基于去年数据），产品附加值相对有限，商业模式仍依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

主营收入构成

原始材料中未提供具体主营分类数据，无法展开分析。

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