广联达：10月24日召开业绩说明会，AmXyy Capital、中信证券股份有限公司等多家机构参与

来源：证星公司调研

2025-10-24 20:02:29

证券之星消息，2025年10月24日广联达（002410）发布公告称公司于2025年10月24日召开业绩说明会，AmXyy CapitalEugene Preston、中信证券股份有限公司陈明蔚马庆刘、广东正圆私募基金管理有限公司陈泽敏、国盛证券有限责任公司陈芷婧、中航信托股份有限公司戴佳敏、北京泽铭投资有限公司单河、财通证券资产管理有限公司邓芳程、北京创优合华科技发展有限公司翟峰、天弘基金管理有限公司杜昊、杭州谦象私募基金管理有限公司方芳、嘉兴涛略投资管理有限公司方蔚、瑞银环球资产管理(中国)有限公司Lily Chang 丁宁、深圳中天汇富基金管理有限公司古道和、北京容光私募基金管理合伙企业(有限合伙)韩飞、磐厚动量(上海)资本管理有限公司胡建芳、深圳丞毅投资有限公司胡亚男、珠海横琴乘风私募基金管理合伙企业(有限合伙)雷定中、摩根大通证券(亚太)有限公司李承霖、花旗银行李慧群、上海贡戛私募基金管理有限公司李健、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、嘉泽(厦门)私募基金管理有限公司李湧、Daiwa Capital Markets Hong Kong LimitedRobin Leung、IGWT Investment 投资公司廖克銘、摩根士丹利亚洲有限公司林陳悦亞、大湾区发展基金管理有限公司林权、中泰证券股份有限公司刘一哲闻学臣、汇丰前海证券有限责任公司刘逸然张恒、西部证券股份有限公司卢可欣周成、太平基金管理有限公司卢文汉、西安江岳私募基金管理有限公司吕政和、富瑞金融集团香港有限公司馬牧野张朗铭、广州市航长投资管理有限公司麦浩明、PleiadInvestmentAdvisorsLimitedSimon Sun、国金证券股份有限公司孟灿、东方证券股份有限公司浦俊懿、摩根大通证券(中国)有限公司钱凌霄、上海耶诺资产管理有限公司沈雷、光大证券股份有限公司施鑫展、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、高盛(亚洲)有限责任公司宋婷、兴业证券股份有限公司孙乾、国金基金管理有限公司孙宇彤、长江证券(上海)资产管理有限公司汪中昊、中信里昂证券有限公司Summer Qian、泓铭同道(珠海)资产管理有限公司王灿、上海申银万国证券研究所有限公司王开元、泉果基金管理有限公司王苏欣、国华人寿保险股份有限公司王箫、中信期货有限公司魏巍、玄卜投资(上海)有限公司夏一、深圳市睿德信投资集团有限公司肖斌、苏州君榕资产管理有限公司熊晓峰、上海甬兴证券资产管理有限公司徐晓浩、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司闫慧辰、南华基金管理有限公司蔡峰、平安证券股份有限公司闫磊、杨彬、光大保德信基金管理有限公司杨文健、上海九祥资产管理有限公司姚远、唐丰基金易千、JARISLOWSKY, FRASER LIMITÉE恽爽、中银基金管理有限公司张令泓、新华资产管理股份有限公司张喜贺、东方国际(集团)有限公司章斌、上海和谐汇一资产管理有限公司章溢漫、花旗環球金融亞洲有限公司曾俊栢、星环信息科技(上海)股份有限公司赵梦笛、中国人寿保险(集团)公司赵文龙、统一证券投资信托股份有限公司郑宗杰、上海行知创业投资有限公司周峰、上海朴信投资管理有限公司朱冰兵、国泰海通证券股份有限公司朱瑶、华福证券有限责任公司朱珠、美银证券庄亚林、中国国际金融股份有限公司车姝韵童思艺、荷荷(北京)私募基金管理有限公司陈亮唐巍参与。

具体内容如下：
问：公司第三季度营业收入实现同比增长的驱动因素
答：公司在第三季度实现了营业收入的同比转正，主要有以下四个方面的原因驱动。首先是成本业务板块，伴随新清单的落地实施，有效激活并带动了存量市场的增长；其次是施工业务，公司主动采取调整措施、坚定转型，聚焦于对客户价值显著的核心产品，放弃了部分低毛利的硬件业务，从实施效果上看也取得了阶段性的成效，收入实现了增长，同时毛利率也获得了提升；再次是I的助力，基于公司在人工智能领域的前期布局，今年多个I产品也实现了收入的明显增长；最后是海外业务，公司海外业务在前三季度增幅超过10%，特别是在欧洲市场，设计类软件产品取得重大突破，成功与意大利一家大型制造企业达成合作，为后续在新区域的拓展奠定了良好基础。

问：公司十三规划的主要战略方向和发力点
答：公司的十三规划仍在制定中。从大体思路上看，2025年是公司九三规划的最后一年，诸如施工、设计等业务领域也取得了相应成果，这些成果在十三期间也会继续体现。具体到十三规划，首先是看外部环境，昨天国家也公布了十五五规划，其中对建筑行业、房地产行业以及整个建筑产业链也都有一些方向和指引，总体来讲，还是以人为核心，提供多样化高质量的供给，整个行业的发展空间还是比较大的。落实到各业务板块上，首先是成本业务，作为公司业务的压舱石，其在十三期间会以I为核心进行转型升级，上一阶段的SS转型将公司带到了一个新的高度，相信此次的I转型也会带来更大的机遇；其次是设计业务，九三期间其以EPC客户作为切入点，积累了比较扎实的基础，后续也会实现相应的突破；再次是施工业务，经过这两年的调整和转型以及今年以来对该业务的密集研讨和学习，当前公司对于施工业务的发展也有了比较明确的路径，后续其也是支撑公司增长的重要引擎；最后是海外业务，将继续采取聚焦策略，核心是深化并做强现有基础较好的亚洲及欧洲市场。以上是关于十三规划的总体思路，具体完整的规划内容，预计等明年年初确认后，再与大家进行正式、详细的沟通。

问：成本业务未来增长的可持续性以及新清单的影响
答：从总体上，支撑成本业务可持续增长的外部推动力量有两个，一是新清单的政策红利；二是随着行业调整、项目数量的下降，客户借助数字化进行精细化管理的需求在提升，也带动了公司成本业务以及其他业务板块的增长。具体来说首先新清单，它是住建部在2024年12月份发布的政策指引，于2025年9月1日生效，其核心在于推动工程造价的市场化。全国有超60%的省市计划在今年响应新清单，推出具体的清单标准和实施细则，从落地实施的节奏上看，部分地区的执行节奏比预期的更快。新清单的实施会带来四个新的需求或需求变化，一是工具的多模式原来是国标清单，核心是套定额，现在依旧是国标清单，但是不仅可以套定额，还可以套市场化的人材机数据去列项等，相当于多创造了一个业务需求的点；二是参考依据的多模式可以有很多市场化的依据，也是公司指标网目前在做的事情；三是投标高质量如新清单中增加了不平衡报价等要求，也提升了对清标的诉求；四是在政策过渡期，客户的学习需求等。从9月1日新清单生效后，能明显看到的是客户对于新清单的态度发生了很大的变化，从旁观者转化为了深度参与者。这对公司的业绩也产生了一些比较积极的影响，可以从两个方面来看，一是对于公司的传统产品，如算量、计价等，需要积极适配新清单不断提高产品竞争力，提高续费率并获得更高的市场份额；二是对于公司的新产品，如清标、指标等，此类产品顺应新清单趋势，且成长空间较大，也是增长的主要动力来源。从落地效果上，以清标单月数据来看，其在已经执行新清单政策的区域如云南、北京、广东等地的订单增长速度要高于产品平均增速。总体来看，新清单在未来1-2年都会是带动公司成本业务增长的重要推动力量。再次是随着行业的调整，客户对单个项目的成本管控和盈利能力的重视度也在逐步提升，这样的需求不仅会需要单个产品，也在推动公司产品如算量、计价从整个成本端向施工端去延展，将不同阶段的产品打通，如公司PMSmart等，这样会给客户带来更高的需求满足度和价值感，也有利于成本业务开拓更多新的机会。

问：AI业务的进展以及公司未来的总体规划
答：公司自2023年正式启动I战略，相关行业大模型和行业I平台在2024年持续打磨和完善，2025年的工作重心是聚焦于I产品的突破。展望2026年及十三期间，公司对于I的规划有几个方向一是公司的I转型将紧密围绕成本业务的核心产品，以算量、计价及相关产品为主轴展开重点突破；二是在内部运营层面，I被定位为降本增效的关键工具，公司今年在产品研发环节已经引入一些模型，内部也做了比较长时间的磨合，计划在第四季度及明年进一步推广，以提升研发质量和效率；三是在产品端，公司区分了I原生产品与“软件+I”功能增强型产品几类，旨在为客户提供多样化选择。目前公司所有产品线均与I相关，如计价环节的智能组价、算量环节的安装算量、交易环节的清标等，也取得了比较显著的发展。从业绩来看，公司前三季度I相关的合同已经超过7000万元，全年预计将达到1亿至1.5亿元。随着后续更多产品在明年上市，预计2026年I业务规模将实现更快增长。

问：前三季度成本和施工业务的毛利率变化及后续展望
答：成本业务作为公司的核心业务和主要利润贡献来源，其毛利率一直维持在较高水平，对于该业务公司的重点在于持续提升用户满意度、夯实用户基础并提高产品应用率，毛利率水平预计将在高位保持稳定。对于施工业务，公司是主动进行的战略调整，放弃了部分低毛利的硬件产品，聚焦于能为客户创造实际价值的核心产品上，并充分发挥广联达全系列产品所构建的数据与平台优势，提升产品竞争力与毛利水平。从前三季度表现看，施工业务毛利率已达到54.28%，也是历史高水平，但面向未来，施工业务还在持续优化产品、提升标准化率及可扩展性，有望以更低成本响应客户需求，毛利率仍具进一步提升的空间。

问：公司如何看待基建和城市更新的机会
答：对于城市更新，其已经成为房地产市场发展的一个重要形态，也是稳投资的重要力量，公司也会紧抓这一机遇。针对该场景，公司在原有主要服务于新建项目的产品基础上如算量、计价等，推出了更为适配城市更新的轻量化产品。基建业务目前占公司整体收入的比重还不是很高，不过公司也已经针对这一领域的市场需求变化，在既有产品基础上进行了新的调整，形成了覆盖设计、成本、施工全价值链的产品体系。经过近些年的打磨与验证，产品价值已逐步获得市场认可并展现出一定的竞争优势，后续也会着重加快在基建业务的推广进度。从市场空间上看，基建领域涉及范围广阔，公司现阶段主要聚焦于其自身增长潜力较大且公司具备完整的产品和解决方案的几个细分领域如公路、铁路、水利等。总体来看，预计2026年国家基建投入仍将保持增长态势，也是公司业务的重要增长空间。

问：施工业务和海外业务的后续规划
答：对于海外业务，其增长动力主要来源于产品端与区域端的协同推进，整体思路是从区域端着手分析需求，再由产品端跟进，最后配套整体营销。在公司层面上，对于海外业务还是要聚焦，聚焦在亚洲和欧洲两个区域及部分核心产品上，力求做深做实，而非盲目扩大地域范围或追求规模快速扩张。在具体业务层面，当前亚洲市场特别是东南亚地区，基础设施建设需求旺盛，公司会积极推进算量、计价等产品的全球版研发和推广，打造成本业务的规模根据地；欧洲市场仍以自身优势明显的设计类产品作为重点突破口进行发展。对于施工业务，公司基于多年的市场实践及对建筑企业实操中的真实需求的把握，当前将重心明确置于两个方向一是项目级软件，旨在结合广联达在成本业务的深厚积累，打通交易环节与施工过程中的实际数据，实现精准匹配，切实帮助客户达成省心省钱的目标。并以成本管控作为核心突破口，逐步完善项目级产品的功能与体系，同时将人、机、料等重要生产要素与项目级产品深度融合。后续公司将借鉴国外成功产品经验，在现有以成本切入的基础上，逐步融合进度、质量、安全等多领域管理，构建更为综合的项目级解决方案。二是企业级软件，今年以来，很多建筑企业尤其是中小型建筑企业对于企业级软件的需求日益明确，也印证了行业精细化管理的趋势，企业级应用将构建在扎实的项目级基础之上，实现二者有效联动。

广联达（002410）主营业务：数字建筑平台服务商,立足建筑产业,围绕工程项目的全生命周期,为客户提供数字化软硬件产品、解决方案及相关服务。广联达业务面向全球建设方、设计方、中介咨询方、施工方、制造厂商、材料供应商、建筑运营方等产业链全参与方,提供以建设工程领域专业化应用为核心基础支撑的数字建筑全生命周期解决方案,以系统性的数字化能力推动建筑行业高质量发展。

广联达2025年三季报显示，公司主营收入42.94亿元，同比下降2.31%；归母净利润3.11亿元，同比上升45.9%；扣非净利润2.75亿元，同比上升49.15%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入14.95亿元，同比上升3.98%；单季度归母净利润7395.19万元，同比上升244.89%；单季度扣非净利润6183.02万元，同比上升486.39%；负债率36.52%，投资收益-272.12万元，财务费用-1489.53万元，毛利率87.35%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.0。

以下是详细的盈利预测信息：