中金：维持玖龙纸业(02689.HK)“跑赢行业”评级 目标价升至7港元

中金发布研报称，考虑到玖龙纸业(02689.HK)降本增效措施推进，上调FY26-27净利润11%和15%至27.5和28.8亿元，现价对应P/B为0.5x、0.4x;维持跑赢行业评级，并上调目标价17%至7港元。公司FY25实现收入632.41亿元，同比+6.3%，扣除永续债~4亿元利息，归母净利润为17.67亿元，符合公司前期预告区间。其中，2HFY25实现归母净利润12.97亿元，环比+176%，主因自制浆红利释放及煤价下跌带来的成本改善，符合该行和市场预期。

投行对该股的评级以跑赢行业(OUTPERFORM)为主，近90天内共有2家投行给出跑赢行业(OUTPERFORM)评级，近90天的目标均价为6.4港元。华泰证券最新一份研报给予玖龙纸业持有评级，目标价6港元。

机构评级详情见下表：

玖龙纸业港股市值275.43亿港元，在造纸Ⅱ行业中排名第2。主要指标见下表：

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