信德新材（301349）2025年中报财务分析：营收与利润显著增长，盈利能力改善但现金流承压

近期信德新材（301349）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

信德新材（301349）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达5.1亿元，同比增长41.31%；归母净利润为981.37万元，同比上升169.28%，实现由亏转盈。扣非净利润为-377.81万元，虽仍为负值，但同比改善87.34%，显示主业亏损大幅收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入2.67亿元，同比增长17.88%；归母净利润为253.77万元，同比增长209.65%；扣非净利润为-541.92万元，同比上升46.8%，表明盈利能力持续修复。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。2025年中报毛利率为11.28%，同比大幅增长577.72%；净利率为2.79%，同比增长184.55%。此外，每股收益为0.1元，同比增长169.53%，反映出单位股份盈利水平显著增强。

从主营构成看，负极包覆材料贡献主营收入2.2亿元，占总收入的43.10%，毛利率为10.83%；裂解萘馏分收入1.75亿元，占比34.33%，毛利率14.25%；炭黑原料油收入1.11亿元，占比21.75%，毛利率9.51%。碳纤维制品收入268.84万元，但毛利率为-86.52%，存在亏损。国内地区收入占比达99.12%，是公司主要市场。

费用与资产状况

期间费用控制良好。销售、管理、财务三项费用合计3230.04万元，占营收比重为6.33%，同比下降15.09个百分点，显示费用管控能力增强。其中销售费用同比增长294.98%，主要因倒库运费、租赁费及股权激励增加。

资产方面，货币资金为1.63亿元，较上年同期的2.39亿元下降31.62%；应收账款为2.75亿元，同比增长64.78%，与收入增长相关；有息负债为2.68亿元，同比下降12.98%。在建工程同比下降47.58%，主要因项目转入固定资产。

现金流与偿债能力

现金流压力显现。每股经营性现金流为-1.63元，同比下降441.21%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主因是原材料采购付款增加。投资活动现金流量净额同比增长319.27%，受益于理财产品到期赎回；筹资活动现金流量净额同比增长142.4%，因上年同期存在股票回购和股利分配。

尽管经营性现金流为负，公司现金资产仍较充裕，短期借款虽同比增长3019.82%，但主要用于信用筹资，长期借款同比下降25.42%，显示债务结构有所优化。

综合评述

信德新材2025年上半年营收和利润实现快速增长，毛利率和净利率大幅提升，费用占比下降，体现出较强的盈利修复能力。然而，应收账款增长较快，经营性现金流持续为负，需关注回款效率与营运资金压力。整体财务状况趋于改善，但现金流管理仍是关键风险点。

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