同星科技（301252）2025年中报财务分析：营收增长但盈利下滑，现金流与应收账款风险需关注

近期同星科技（301252）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

同星科技（301252）2025年中报显示，公司实现营业总收入6.2亿元，同比增长7.98%；归母净利润为6877.38万元，同比下降9.88%；扣非净利润为5356.27万元，同比下降22.51%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.24亿元，同比增长9.37%；归母净利润为3287.88万元，同比下降10.95%；扣非净利润为3085.02万元，同比下降14.36%。

盈利能力分析

公司毛利率为19.86%，同比下降9.69个百分点；净利率为11.09%，同比下降16.55个百分点。三费合计为3779.7万元，占营收比重为6.09%，同比上升53.08%。其中销售费用同比增长42.92%，主要因运输仓储费和股份支付费用增加；财务费用同比增长77.0%，主要由于利息收入减少。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.47亿元，同比增长4.82%；应收账款为3.27亿元，同比增长2.85%；有息负债为5128.84万元，同比下降22.79%。应收账款占最新年报归母净利润的比例达258.15%，显示回款压力较大。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.09元，同比下降140.3%；经营活动产生的现金流量净额同比下降158.44%，主要原因为销售商品收到的应收票据增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长137.64%，系收回到期理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长138.34%，主要因现金分红同比减少。现金及现金等价物净增加额同比增长135.28%，受理财产品回收及分红减少双重影响。

股东回报与资本结构

每股净资产为7.55元，同比下降24.98%；每股收益为0.41元，同比下降37.88%。

主营业务构成

从业务结构看，制冷零部件及产品收入为4.83亿元，占总收入77.83%，贡献利润占比达82.49%，毛利率为21.05%。汽车空调系统零部件收入为1.09亿元，占比17.59%，毛利率为11.21%。其他业务收入为2842.18万元，毛利率为32.87%。地区分布上，境内收入为5.75亿元，占比92.69%，毛利率为18.73%；境外收入为4536万元，占比7.31%，毛利率为34.25%。

综合评价

尽管公司营业收入保持增长，但盈利能力明显下滑，净利率、毛利率及净利润均出现较大幅度同比下降。三费占比显著上升，叠加经营性现金流恶化，反映出成本控制与营运效率面临压力。应收账款高企，叠加经营性现金流连续三年均值与流动负债之比仅为8.01%，提示短期偿债能力和资金周转存在风险。尽管现金资产状况健康，且有息负债下降，但仍需重点关注应收账款管理和现金流改善情况。

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