杰创智能（301248）2025年中报财务分析：盈利显著改善但现金流与财务费用压力仍存

近期杰创智能（301248）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼，盈利能力大幅提升

杰创智能（301248）2025年中报显示，公司营业总收入为3.16亿元，同比上升3.25%；归母净利润达1872.8万元，同比上升156.6%，实现扭亏为盈；扣非净利润为1439.76万元，同比上升140.56%。盈利能力显著增强，毛利率达33.97%，同比增幅112.22%；净利率为5.78%，同比增幅152.32%。

每股收益为0.12元，同比上升155.74%；每股净资产为9.93元，同比增长0.23%。尽管盈利指标大幅改善，但每股经营性现金流为-0.83元，同比下降0.8%，显示经营活动现金回笼仍面临一定压力。

成本与费用结构变化明显

营业成本同比下降18.83%，主要因收入结构向高毛利的产品型业务倾斜，人工及技术服务投入减少。三费合计占营收比为20.58%，同比上升32.98%。其中管理费用同比增长34.58%，主要受总部大楼折旧、无形资产摊销及员工持股计划新增股份支付费用影响；财务费用同比增长95.22%，因银行借款增加导致利息支出上升，同时存款利息收入减少。

收入结构优化，AI+安全业务成核心驱动力

从主营构成看，AI+安全产品及解决方案业务收入达1.83亿元，占总收入58.06%，毛利率高达50.99%，成为公司最主要的利润来源。产品销售收入占比提升至56.41%，毛利率为50.21%，表明公司向产品型业务转型成效显著。

行业数智化解决方案业务收入为9901.19万元，同比下降57.56%，公司主动收缩该类业务规模，聚焦高质量项目回款。AI+云计算产品及解决方案业务实现收入3108.31万元，已超过2024年全年水平。

投资与融资活动剧烈，资金流向智算云服务

公司大力布局智算云服务业务，导致多项财务指标发生重大变动。在建工程同比大幅增长13339.93%，因服务器处于安装调试阶段；短期借款增长47950.09%，长期借款增长1091.68%，主要用于服务器采购。

投资活动产生的现金流量净额同比减少834.59%，因本期新增服务器采购投资约6亿元；筹资活动产生的现金流量净额同比增长1874.95%，主要因新增银行借款约5亿元。现金及现金等价物净增加额同比改善90.89%，反映筹资对冲投资流出的结构性调整。

现金流与负债风险需持续关注

货币资金为2.41亿元，较上年下降25.87%；应收账款为5亿元，略有上升。有息负债达5.16亿元，较上年大幅增长2740.83%，主要来自新增短期与长期借款。

财报体检工具提示需关注现金流状况（货币资金/流动负债为47.69%）、以及财务费用压力（财务费用/近3年经营性现金流均值达101.71%），表明公司当前财务费用已超过历史经营现金流平均水平，存在一定的偿付压力。

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