立高食品（300973）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款与有息负债压力上升

近期立高食品（300973）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

立高食品（300973）2025年中报显示，公司营业总收入为20.7亿元，同比上升16.2%；归母净利润达1.71亿元，同比上升26.24%；扣非净利润为1.67亿元，同比上升33.28%，显示出盈利能力持续增强。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入10.24亿元，同比增长18.4%；归母净利润为8239.44万元，同比增长40.84%；扣非净利润为8024.24万元，同比增长40.36%，表明二季度增长动能显著提升。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为30.35%，同比下降6.89%；净利率为8.05%，同比上升7.41%。销售、管理及财务费用合计为3.48亿元，三费占营收比为16.83%，同比下降12.65%，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。每股收益为1.02元，同比增长27.64%；每股净资产为14.03元，同比增长6.39%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.37亿元，较上年同期下降27.87%；应收账款为2.75亿元，同比上升31.4%；有息负债为11.81亿元，同比上升23.77%。每股经营性现金流为0.89元，同比下降14.72%。应收账款增幅显著高于营收和利润增幅，可能带来一定回款压力。

主营业务结构

从主营构成来看，冷冻烘焙食品收入为11.25亿元，占总收入的54.35%，是公司最主要的收入来源；奶油收入为5.58亿元，占比26.94%；酱料收入为1.42亿元，同比增长超35%；水果制品收入为8312.37万元，其他产品收入为1.62亿元。按地区划分，华南地区收入为8.77亿元，占比42.37%；华东地区为5.35亿元，占比25.84%；中国大陆以外地区收入为3893.4万元，占比1.88%。

财务变动与风险提示

财务指标中多项发生较大变动：在建工程同比增长34.65%，因总部基地项目建设投资增加；长期借款同比增长64.63%，反映银行借款规模扩大；财务费用同比增长267.99%，主要因可转换债券利息费用资本化比例降低；库存股同比增长55.12%，系公司增加股票回购所致。投资活动产生的现金流量净额同比增长96.21%，主要因本期收回理财本金。

值得注意的是，财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率已达26.89%；同时应收账款与利润之比达102.47%，表明应收账款规模已超过同期净利润，存在一定的信用风险和资金周转压力。

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