大叶股份（300879）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长但应收账款风险上升

近期大叶股份（300879）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

大叶股份（300879）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达25.51亿元，同比上升132.29%；归母净利润为2.25亿元，同比增长324.90%；扣非净利润为2.08亿元，同比增长291.70%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入10.33亿元，同比增长123.45%；归母净利润为3078.67万元，同比增长312.43%；扣非净利润为6797.15万元，同比大幅上升955.93%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。毛利率为24.41%，同比提升31.8%；净利率达8.82%，同比上升82.92%。每股收益为1.11元，同比增长236.36%；每股净资产为7.28元，同比增长41.06%。三费合计为3.15亿元，占营收比重为12.34%，同比上升27.89%。

资产与现金流状况

货币资金为13.21亿元，较上年同期增长13.20%。应收账款为6.5亿元，同比增幅高达150.07%。有息负债为21.13亿元，同比增长9.83%。每股经营性现金流为2.15元，同比下降13.96%。

主营业务结构

从主营构成来看，割草机为公司核心产品，实现主营收入22.48亿元，占总收入的88.12%，贡献利润5.32亿元，占利润总额的85.43%，毛利率为23.67%。配件业务毛利率最高，达37.78%。按地区划分，境外收入达25.28亿元，占总收入的99.09%，境内收入为2323.77万元，占比0.91%。

财务变动原因说明

营业收入增长主要得益于产品性价比高、竞争力强以及新增子公司AL-KO。销售费用同比增长270.5%，主要因AL-KO并表及职工薪酬、广告宣传费增加。管理费用同比增长237.75%，系AL-KO并表及人才扩张、中介服务费上升所致。财务费用同比下降190.06%，受益于AL-KO带来的汇兑收益及可转债利息支出减少。研发投入同比增长97.78%，主要因AL-KO并表及公司加大研发力度。

风险提示

尽管财务表现亮眼，但需关注潜在风险。应收账款达6.5亿元，占归母净利润比例高达4035.49%，回款压力可能影响现金流安全。有息负债为21.13亿元，有息资产负债率为41.42%，债务负担较重。货币资金/流动负债为59.34%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.62%，短期偿债能力承压。

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