康泰医学（300869）2025年中报财务分析：盈利指标显著改善但单季承压，费用与负债上升需关注

近期康泰医学（300869）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

康泰医学（300869）2025年中报显示，公司整体营业收入和净利润实现同比增长。报告期内，营业总收入为2.18亿元，同比上升2.72%；归母净利润达1693.76万元，同比大幅上升107.39%；扣非净利润为1245.35万元，去年同期为-385.35万元，同比增幅达423.17%。

盈利能力方面，公司毛利率为60.42%，同比增幅22.06%；净利率为7.79%，同比增幅101.9%。每股收益为0.04元，同比增加100.0%；每股经营性现金流为0.06元，同比上升86.78%。

单季度表现

第二季度数据显示一定压力。单季度营业总收入为1.06亿元，同比下降6.14%；归母净利润为50.18万元，同比下降86.85%；扣非净利润为-131.62万元，同比下降145.06%，显示短期盈利能力有所承压。

成本与费用结构

公司三费（销售、管理、财务费用）合计为5489.62万元，占营收比重为25.23%，同比上升17.65%。其中财务费用变动幅度达47.59%，主要原因为汇兑收益较上年同期减少。研发费用为4648.11万元，体现公司持续投入新产品开发。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.37亿元，较上年增加44.95%；应收账款为3960.41万元，同比下降7.55%；有息负债为9.06亿元，同比上升12.80%。有息资产负债率已达32.74%，需关注债务结构变化对财务稳定性的影响。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长86.78%，主要得益于营业收入增长及回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降96.76%，原因为循环购买理财产品较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比上升104.13%，主要由于短期借款增加。

主营业务构成

公司主营收入中，院线产品收入为1.03亿元，占总收入47.54%，毛利率为71.56%；家用产品收入为8921.08万元，占比41.01%，毛利率为47.12%；其他产品收入为2491.84万元，占比11.45%，毛利率为61.78%。院线产品为利润主要来源，贡献利润占比达56.30%。

其他财务变动说明

• 所得税费用上升361.18%，因本期利润增加所致。
• 其他收益上升38.64%，主要为政府补助增加。
• 投资收益下降92.35%，因理财收益减少。
• 公允价值变动收益上升77.73%，因理财产品公允价值变动收益增加。
• 信用减值损失变动幅度为107.54%，因转回的应收账款坏账损失增加。
• 资产减值损失变动幅度为-161.4%，因计提的存货跌价损失增加。

综合评价

康泰医学2025年上半年整体盈利水平显著提升，毛利率、净利率及净利润均实现大幅增长，经营性现金流改善明显。但第二季度业绩出现同比下滑，且扣非净利润由正转负，需警惕短期经营波动。公司研发投入持续加大，全球化布局推进，但三费占比上升及有息负债规模扩大，对财务结构形成一定压力。建议持续关注其债务管理能力及盈利能力的可持续性。

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