交大思诺（300851）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流恶化需关注

近期交大思诺（300851）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

交大思诺（300851）2025年中报显示，公司财务表现承压。报告期内，营业总收入为1.28亿元，同比下降18.48%；归母净利润为1218.68万元，同比下降51.64%；扣非净利润为992.42万元，同比下降52.67%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为7730.98万元，同比下降22.09%；归母净利润为1593.38万元，同比下降34.3%；扣非净利润为1451.81万元，同比下降34.44%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所下滑。2025年中报毛利率为69.0%，同比减少3.08个百分点；净利率为9.45%，同比减少41.51个百分点。每股收益为0.14元，同比下降51.64%；每股净资产为14.64元，同比下降0.14%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4454.69万元，三费占营收比为34.72%，同比上升19.86个百分点。资产结构方面，应收账款为2.85亿元，较2024年中报的2.47亿元增长15.36%；当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达585.77%。货币资金为6077.36万元，同比下降21.48%。有息负债为128.58万元，同比增长110.47%。

现金流情况

现金流表现显著恶化。每股经营性现金流为-0.1元，同比减少1714.46%。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，主要原因为客户回款减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.2%，主要系本期进行现金管理所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6914.4%，主要因本期分配股利。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-33.43%，主要受分配股利及现金管理影响。

主营业务构成

从业务结构看，公司主营收入仍集中于轨道交通行业，收入占比达97.26%。主要产品中，应答器系统收入为5402.07万元，占总收入的42.10%；机车信号CPU组件收入为3350.38万元，占比26.11%；轨道电路读取器收入为3177.5万元，占比24.76%，同比增长236.08%，受益于客户需求增加。地区分布上，华北地区收入最高，达6979.74万元，占总收入的54.40%。

财务变动原因说明

根据公司披露，货币资金减少主要因本期进行现金管理和发放股利；应收款项上升因本期回款有所降低；使用权资产增长248.03%及租赁负债增长849.99%系本期新增租赁所致；合同负债增长306.18%因新增预收客户货款；交易性金融资产增长40.06%因购买理财产品；所得税费用增长147.44%因计提递延所得税。

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